【券商聚焦】興業證券維持滙豐控股（00005）買入評級 指上半年業績強勁

金吾財訊 | 興業證券發佈研報指，滙豐控股（00005）2026年上半年業績強勁，列賬基準收入同比增長11%至377億美元，除稅前利潤同比增長23%至195億美元。核心驅動力來自銀行業務淨利息收益增長及財富管理業務的良好勢頭。公司將2026年銀行業務淨利息收益指引由“約460億美元”上調至“至少460億美元”，並維持2026-2028年不計須予注意項目之平均有形股本回報率不低於17%的中期目標，彰顯增長信心。董事會宣佈第二次股息每股0.10美元，並恢復最多10億美元股份回購。

業務層面，2026年上半年淨利息收益同比增長8%至182億美元，銀行業務淨利息收益同比增長7%至229億美元，淨息差同比上升4個基點至1.61%。二季度銀行業務淨利息收益環比增長4億美元，受惠於存貸款增長及結構性對沖資產以較高收益率再投資。財富管理手續費及其他收入同比增長18%至55億美元，投資產品分銷、保險、私人銀行及資產管理業務均貢獻增長；全球淨新增資金640億美元，其中亞洲貢獻570億美元。資產質量方面，預期信貸損失同比增加4億美元至24億美元，年化信貸成本爲47個基點，主因批發業務第三階段減值及中國香港商業房地產相關準備。

成本控制方面，公司將組織架構簡化年化成本節約目標由15億美元上調至約20億美元，截至上半年已落實約17億美元，抵銷了通脹及投資帶來的成本增量。期末普通股權一級資本比率爲14.1%，上半年不計須予注意項目之年化有形股本回報率達19.1%。公司存貸款規模恢復增長，客戶貸款較2025年末增加340億美元，客戶存款增加410億美元。

研報維持“買入”評級，建議投資者關注。

同時提示全球利率及匯率變化、中國香港商業房地產資產質量惡化、財富管理及跨境業務發展不及預期、成本控制及組織簡化節約不及預期等潛在風險。