密集調研背後：7月私募科技股調研圖譜與產業信號
2026年7月，A股經歷了一場罕見的風格切換。上半月還在延續的科技股狂潮戛然而止，資金大規模從高位的科技賽道流向低位的消費與紅利板塊：科創50指數單月暴跌25.90%，創下該指數發佈以來的最大單月跌幅；創業板指下跌23%，爲近十年來最大單月跌幅；相對抗跌的上證指數也跌去6.4%，回吐年內全部漲幅。
然而，就在科技股遭遇深度回調的同一時間窗口，私募機構的調研熱度卻不降反升。據私募排排網數據，7月，共有690傢俬募機構參與A股調研，覆蓋29個申萬一級行業中的294只個股，合計調研1578次，較6月增長4.78%——其中，59家百億私募貢獻了329次調研，覆蓋134只個股。大盤跌得越兇，調研跑得越勤，這種"反向熱度"本身，就是一組值得拆解的信號。
一、下跌中的"反向調研"：數據畫像
把7月的調研數據與行情放在同一張圖上，反差尤爲明顯。市場層面，科技板塊經歷了劇烈回撤，但私募調研的總量卻在上升：Choice數據口徑下，7月共有706傢俬募參與調研，次數達1710次，涉及315家A股公司；私募排排網口徑下，調研總次數同樣環比增長近5%。調研熱情的升溫，與股價的深跌形成了鮮明對照。
再看結構。7月共有73傢俬募機構調研不少於5次，其中百億私募佔28家；被調研不少於10次的個股達33只。值得注意的是，儘管被調研的科技股7月普遍錄得下跌——33只高頻調研個股中，當月僅10只取得正收益——但拉長到年內維度，仍有21只上漲，其中源傑科技、智立方等8只漲幅超過50%。調研數據與短期股價的背離，恰恰說明機構調研更多錨定的是中期產業邏輯，而非當下行情。
爲什麼是7月？兩個時間背景值得注意。其一，7月正值A股中報業績預告披露窗口，上半年景氣度如何、業績能否兌現，都在這個月集中亮相，調研是機構驗證業績成色的最直接手段；其二，經歷6月的科技股狂潮後，7月的深度回調讓估值回到更合理的區間，逆向佈局的性價比隨之顯現。兩者疊加，構成了"越跌越調研"的底層動因。
二、電子獨佔近四成：調研的行業圖譜
從行業分佈看，7月私募調研的偏好高度集中。據私募排排網統計，電子行業以610次調研(覆蓋68只個股)位居首位，佔私募調研總次數的38.66%——接近四成；機械設備以175次位列第二，通信、計算機分別以137次和136次緊隨其後。四大科技屬性行業合計被調研超過千次，佔到總量的六成以上。
若按申萬二級行業細分(Choice數據)，調研次數排名前五的板塊依次爲半導體、通用設備、消費電子、元件、專用設備，每個板塊的被調研公司都不少於10家。這些板塊在7月雖普遍回撤，但年內平均漲幅依然可觀——半導體年內漲58.13%，元件漲68.06%，專用設備漲36.1%。換言之，私募調研聚焦的，恰恰是年內漲幅最猛、也在此輪迴調中跌得最深的板塊。
行業圖譜背後還有更細的線索。在百億私募的調研樣本中，光芯片、光模塊、高速連接、PCB、半導體等AI基礎設施相關細分賽道成爲扎堆的重點。據證券時報梳理，從7月私募調研的路徑看，頭部機構圍繞AI產業鏈尋找景氣度持續提升的公司，仍是其重要的研究方向——電子板塊"霸榜"，本質上是AI算力產業鏈景氣度的投射。
三、被"圍獵"的個股：從源傑科技到新易盛
個股層面，7月私募調研呈現出清晰的梯度。在被調研的294家公司中，獲得3家及以上、5家及以上、10家及以上私募關注的公司，分別爲144家、76家和33只(Choice口徑37家)。而榜單頂端的名字，幾乎全部指向AI基礎設施。
源傑科技(688498)是唯一的"百次調研"公司，7月被調研101次，吸引淡水泉、重陽投資、睿郡資產等23家百億私募扎堆參與。作爲AI數據中心高速光模塊核心器件——大功率CW光源的重要供應商，源傑科技7月股價深度回調40%，但年內漲幅依然高達146%；其2026年上半年扣非淨利潤預計爲5億元至5.5億元，同比增長1001.87%至1112.06%。在機構調研中，公司透露其CW光源正向更高功率升級，二季度交付穩健帶動毛利率提升，數據中心業務佔比提升成爲產品結構優化的首要驅動。
光模塊行業另一家龍頭新易盛(300502)以92次調研位列第二，景林資產、高毅資產、東方港灣等24家百億私募現身其中。新易盛7月下跌34.76%，年內仍上漲28.84%；公司預計上半年扣非淨利潤69.81億元至79.81億元，同比增長77.46%至102.88%，增速超出市場預期。計算機行業的海康威視(002415)以62次調研位列第三，高毅資產、和諧匯一資產、重陽投資等11家百億私募參與。
值得注意的是，前十榜單幾乎被電子行業包攬：京東方A(000725)被調研57次、華燦光電(300323)54次、華勤技術(603296)49次、瀾起科技(688008)與順絡電子(002138)各48次、三孚新科(603938)34次——前十名中科技股佔據9席，唯一非科技股是華盛昌(002980)。京東方A更是被盤京投資在7月單月調研3次，機構對顯示龍頭的關注度可見一斑。
四、誰在調研：百億私募的路線圖
機構維度上，頭部私募是本輪調研的主力軍。7月調研次數排名前兩位的均爲百億私募：盤京投資以26次調研居首，對電子行業尤爲偏愛，調研覆蓋華燦光電、京東方A、滬電股份、勝宏科技、廣合科技等14只電子股，多數屬於AI算力、PCB、光通信及半導體產業鏈；淡水泉以23次緊隨其後，同樣聚焦電子板塊，覆蓋炬光科技、華燦光電、京東方A等公司。
高毅資產7月累計調研17次、覆蓋16家上市公司，調研標的包括新萊應材、一拖股份、華燦光電、京東方A等，電子行業佔比超過三分之一——知名基金經理馮柳、鄧曉峯亦共同現身調研名單。重陽投資、景林資產、遠信投資、和諧匯一資產、聚鳴投資、上海利幄私募等百億私募也進入活躍榜前列。
把鏡頭拉到整個百億私募羣體：7月共42家(另一口徑59家)百億私募參與調研，覆蓋92家公司、21個申萬一級行業，其中電子行業被調研上市公司達27家、佔全部被調研公司的近三成，機械設備18家，基礎化工6家，電力設備5家。新易盛被19家百億私募調研(望正資產、玄元投資、聚鳴投資、星石投資、常春藤資產等)，源傑科技被17家調研(玄元投資、星石投資、常春藤資產、上海孝庸私募等)，京東方A與華燦光電分別吸引13家和12家——頭部機構在AI產業鏈上的共識度，在調研名單中顯露無遺。
值得注意的還有調研動作背後的細節。盤京投資一個月內三次調研京東方A，高毅資產旗下馮柳、鄧曉峯兩位知名基金經理共同現身調研名單，淡水泉、重陽投資、景林資產等老牌百億私募密集地在同一批標的上集結——頭部機構"組團"調研的標的高度重合，往往意味着它們對產業邏輯的判斷已經形成初步共識。而調研頻次與機構規模的正相關(73家調研超5次的機構中百億私募佔28家、接近四成)，也說明研究資源的投入力度與機構的體量成正比：越是頭部機構，越願意在回調期投入研究資源深耕產業。
五、調研之外：從路線圖到配置邏輯
業內人士提醒，上市公司調研並不意味着機構未來一定買入，但往往能反映其中長期關注的方向。換言之，調研是一張"觀察名單"，而非"買入名單"——它揭示的是機構正在把研究資源投向哪裏，以及在半年報窗口期，哪些公司的業績最值得驗證。
從7月的調研路線圖看，機構配置邏輯的輪廓是清晰的。其一，中報業績驗證是核心抓手：源傑科技、新易盛等光模塊公司的業績預告大幅超預期，印證了AI算力需求的景氣傳導，機構密集調研是對"業績兌現能力"的確認；其二，估值回撤提供了佈局窗口：科創50指數單月暴跌25.9%之後，前期漲幅巨大的AI產業鏈標的回到更具性價比的區間，逆向調研是機構爲後續配置做準備的信號；其三，產業趨勢未變：雪球金融產品與研究部負責人姜玉婷表示，"近期市場調整更傾向於一次結構性修正，而非趨勢性逆轉"——機構對科技成長主線的配置思路並未發生根本改變。
這一點在調研覆蓋的廣度上也能得到印證。7月調研覆蓋29個申萬一級行業，但科技四行業佔比超六成，說明即便市場風格階段性切向紅利與消費，機構的長期研究重心依然錨定科技成長。多位業內人士判斷，隨着半年報業績逐步披露、AI產業持續推進，具備業績兌現能力、產業趨勢明確的科技龍頭，仍有望成爲機構重點挖掘的對象。
從更長的時間維度看，調研數據與機構持倉之間存在一條隱性的傳導鏈。行業研究普遍認爲，私募調研往往領先於持倉變動一個季度左右：調研建立認知、認知轉化爲配置，中間隔着業績驗證與估值匹配的環節。7月的調研圖譜指向的，正是機構爲下一階段佈局所做的"認知儲備"——光模塊、PCB、半導體等AI基礎設施公司的業績預告已經兌現，若半年報正式披露後景氣度延續，調研名單中的高頻標的，有望在機構配置的傳導鏈條中率先受益。
六、展望：科技股的下一站
站在8月的起點回望，7月的私募調研圖譜提供了三重觀察座標。短期看，調研熱度的不降反升，意味着機構在下跌中並未離場，反而在爲下一輪佈局積累彈藥；中期看，AI產業鏈的景氣驗證(光模塊業績翻倍、PCB與半導體訂單飽滿)是調研集中度的基本面支撐；長期看，從光芯片、光模塊到高速連接、算力芯片，機構圍繞AI基礎設施的調研路徑，勾勒出未來數年產業資本與金融資本共同的配置主線。
當然，調研並不等於收益，跌幅深也不等於安全。對投資者而言，這張調研圖譜的價值在於提示方向：當頭部私募在科技股深度回調時依然密集調研，當光模塊龍頭的業績預告以十倍增速兌現，市場對科技主線的長期定價邏輯並未因爲一個月的暴跌而改變。行情的鐘擺來回擺動，但產業趨勢的指針，始終指向AI。
