【券商聚焦】開源證券維持創科實業（00669）買入評級 指業績創新高

金吾財訊 | 開源證券發佈研報指，創科實業（00669）2026年上半年業績全面創新高，實現營收83.0億美元，同比增長5.9%；歸母淨利潤7.38億美元，同比增長17.5%。受北美關稅及加息等外部環境改善、核心品牌增長兌現及毛利率大幅修復驅動，公司上調全年成長指引。

基於Milwaukee深度綁定AIDC基建高景氣週期及利潤率修復，該機構上調2026-2028年盈利預測，預計歸母淨利潤分別爲16.5億、18.5億及20.3億美元。維持“買入”評級。

業務分部方面，公司調整披露口徑，劃分爲專業與消費兩大板塊。2026年上半年，專業分部營收59.0億美元，同比增長9.7%；消費分部營收24.0億美元，同比下滑2.5%。按當地貨幣計算，核心品牌Milwaukee剔除ERP系統切換擾動後同比實現10.5%的增長，全球各大區域均錄得雙位數增長；Milwaukee與RYOBI合計內生增長8.2%。產品結構向高毛利專業工具及科技能源製造場景傾斜，疊加非核心業務減虧增效及關稅對沖政策，綜合毛利率同比大幅提升258個基點至42.9%。

展望未來，公司重申Milwaukee全年維持低雙位數內生增長指引，依託AI數據中心、公用能源、高端製造等垂直行業的結構性高景氣。RYOBI則依託全球鋰電平臺實現穩健個位數增長。公司通過推出高附加值新品、深耕亞洲及拉美增量市場、優化全球生產佈局對沖成本壓力，毛利率擴張趨勢明確。2026年上半年EBIT利潤率已達9.9%，距離2027年10%的中長期目標僅一步之遙，管理層對完成甚至超額達成利潤率目標具備信心。

風險提示：美國經濟衰退超預期；產品更新不及預期；電動工具需求不及預期。