每日科創|中復神鷹：新材料領域的國產"逆襲"樣本
如果你關注過新材料領域的投資，一定對碳纖維這三個字不陌生。這種被譽爲"黑色黃金"的材料，憑藉高強度、高模量、低比重的優異性能，成爲製造先進複合材料最重要的增強材料之一。而在這個賽道上，中復神鷹(688295)是一個繞不開的名字。作爲"每日科創"系列的第十期，今天我們一起來認識這家國產高性能碳纖維的龍頭企業。
從T700到T1200，產品矩陣覆蓋全譜系
中復神鷹自2006年成立以來，長期專注於碳纖維原絲、碳纖維及碳纖維製品的研發、生產和銷售，是國內高性能碳纖維領域的重要企業之一。公司已形成覆蓋高強型、超高強型、高強高模型、高強高模高韌型等不同性能等級的碳纖維產品體系，產品廣泛應用於航空航天、風電光伏、壓力容器、電子3C、船舶汽車、體育休閒、建築加固等領域。
具體來看，中復神鷹已構建從SYT49(T700級)至SYT80(T1200級)、SYM30級至SYM60J級的全覆蓋產品體系，擁有30餘個系列、50餘種型號，覆蓋1K至48K全規格絲束。公司還是國內唯一成熟掌握幹噴溼紡萬噸級碳纖維產業化技術的企業。
截至2025年末，公司已建成連雲港、西寧、上海三大先進製造基地，現有碳纖維產能2.9萬噸，在建產能3.1萬噸。2026年6月，全資子公司連雲港公司"年產3萬噸高性能碳纖維建設項目"首期3條生產線已陸續進入試生產階段，單線理論產能3000噸/年，項目定位全系列高端碳纖維。
扭虧爲盈，2025年交出亮眼成績單
2025年是中復神鷹的轉折之年。根據公司披露的年度報告，2025年公司實現營業收入21.94億元，同比增長40.87%；歸母淨利潤9618.41萬元，成功扭虧爲盈，而上年同期爲虧損1.24億元。扣非歸母淨利潤6863.90萬元，同樣實現扭虧轉正。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利0.33元(含稅)，派發現金紅利2970萬元，佔歸母淨利潤的30.88%。
銷量方面的數據更爲驚人。2025年公司碳纖維產量2.25萬噸、同比增長23.49%，銷量2.51萬噸、同比增長54.52%，產銷率超過110%，庫存同比下降48.90%，呈現出供不應求且去庫高效的良好態勢。公司在各細分市場的佔有率也持續領先：壓力容器領域超75%，體育休閒領域超45%，碳碳/碳陶領域超40%，風電領域迅速提升至近20%，電子3C、醫療等新興領域及建築領域均超30%。在盈利能力方面，2025年公司綜合毛利率17.46%，同比增加3.21個百分點，顯著高於行業平均水平。
進入2026年，增長勢頭仍在延續。2026年第一季度，公司盈利3045.46萬元，同比扭虧爲盈。
技術突破，從跟跑到全球首發
如果只看財務數據，可能還不足以理解中復神鷹的真正價值。這家公司的科創屬性，纔是其在科創板立足的根本。
2026年3月，中復神鷹成功發佈SYT80(T1200級)超高強度碳纖維尖端產品，全球率先突破百噸級超高強度碳纖維工程化技術。該產品的拉伸強度達到8000MPa、拉伸模量324GPa，是全世界第一款實現工程化量產的T1200級碳纖維產品，且實現了從技術到裝備的全鏈條自主可控。對標日本東麗2025年6月更新的產品手冊，SYT80產品的主要性能參數已超過東麗最高等級T1100產品的水平。國務院新聞辦公室在2026年上半年工業和信息化發展情況新聞發佈會上，將該項突破與長征十號乙火箭回收、第二代刀片電池和兆瓦閃充系統並列爲重大創新成果。
這並非偶然的靈光一現，而是長期投入的結果。2025年，公司研發投入達1.64億元；2025年上半年，研發投入合計7554萬元，佔營業收入8.20%。截至2025年末，公司累計有效專利425件，其中發明專利90件，2025年新增專利申請308件。公司的"低灰分聚丙烯腈基碳纖維的製備方法"榮獲中國專利銀獎。
在技術榮譽方面，公司的相關關鍵技術成果榮獲國家科技進步一等獎，並獲評國家級專精特新"小巨人"企業、工信部2025年度國家卓越級智能工廠、製造業單項冠軍企業等資質。可以說，從技術積累到榮譽資質，中復神鷹的科創底色足夠紮實。
投資邏輯：行業築底回升，龍頭率先受益
從投資視角來看，中復神鷹的邏輯其實比較清晰。
首先是行業層面的變化。國內碳纖維行業在2024至2025年已經連續兩年處在價格和盈利的築底過程中。但2025年12月，全球碳纖維龍頭東麗宣佈2026年1月起上調產品價格10%至20%。此後吉林化纖也分別在2025年底和2026年3月兩次漲價。漲價信號的釋放，意味着行業價格底已經夯實，景氣度正在回升。
更值得注意的是需求端的結構性機會。據《2025年全球碳纖維複合材料市場報告》顯示，2025年全球碳纖維需求已達到22.45萬噸，中國碳纖維需求達到13.20萬噸。多家行業機構預測，到2030年全球碳纖維需求有望突破42萬噸，中國碳纖維需求有望增至近30萬噸。航空航天、低空經濟、新能源車、人形機器人等新興領域都在創造巨大的增量需求。
而在供給端，中國碳纖維的擴產速度已經明顯放緩。與此同時，中國碳纖維生產作爲耗電大戶，在電價方面對比日本、韓國、歐洲和美國等海外地區具備明顯的競爭優勢。這意味着國產替代的空間依然廣闊。
回到中復神鷹本身，機構普遍看好其後續表現。中泰證券預測2026至2028年公司歸母淨利潤分別爲2.30億元、4.03億元、6.08億元；國盛證券給出2026至2028年歸母淨利潤1.94億元、2.95億元、4.52億元的預測。2026年8月6日，公司總市值約395.91億元，按2026年一季度淨利潤年化計算的動態市盈率約325倍——高估值的背後，是對高增長的預期。
此外，公司近期公告擬向特定對象發行A股股票，募集資金約38.93億元，用於年產3萬噸高性能碳纖維建設項目、超高模量碳纖維研發平臺項目及補充流動資金。其中，年產3萬噸項目擬投入募集資金25.06億元，研發平臺項目擬投入2.19億元。產能擴張與技術研發同步推進，顯示出公司對未來市場的信心。
總的來看，中復神鷹正處於從虧損到盈利、從跟跑到領跑的關鍵轉折期。技術突破和產能擴張爲其打開了成長空間，但高估值和行業競爭也意味着投資這條"黑色黃金"賽道，需要更清醒的風險意識。對於關注新材料國產替代的投資者來說，這家公司值得持續跟蹤。
