實控人離婚、高新資質被摘、淨利最高預跌76%，朗姿股份的上半年不止“有點難”

證券之星 吳凡

近日，朗姿股份(002612.SZ)的一紙公告，將市場的目光聚焦在公司控股股東申東日身上。公告顯示，獲悉申東日於2026年7月23日與翁潔女士解除了婚姻關係，並就公司股份分割等事宜作出了相關安排。

證券之星注意到，在此次權益變動前，申東日、申今花兄妹及其一致行動人合計持有上市公司56.57%的股權；在權益變動後，翁潔將持有朗姿股份18.19%的股權比例，而前述兄妹及其一致行動人的合計持股比例則降至38.38%。按7月30日收盤價計算，翁潔持有股份對應的市值約爲12.56億元。

然而，比這場豪門婚變更令投資者揪心的，是公司業績的斷崖式下滑。朗姿股份此前發佈的2026年半年度業績預告顯示，上半年歸母淨利潤預計同比暴跌65%至76%。

實控人前妻晉升第二大股東

根據朗姿股份發佈的公告，在與翁潔解除了婚姻關係後，申東日將其直接持有的公司80482733股股份(佔公司總股本的18.19%)分割至翁潔名下。在此次權益變動前，翁潔不持有上市公司股權，而在權益變動後，翁潔晉升至朗姿股份的第二大自然人股東，遠超申今花個人所持有的6.76%的股權。

證券之星梳理發現，2023年2月，朗姿股份曾發佈公告稱，控股股東、實際控制人之一申東日先生因家庭資產規劃需要，與其配偶翁潔女士簽署了《股份轉讓協議》，將其所持公司無限售流通股 22122269 股(佔公司總股本的5%)轉讓給翁潔女士，轉讓價格爲24.19 元/股，對應轉讓總價約爲5.35億元。

值得注意的是，上述公告前一個交易日(2月7日)公司收盤價爲27.03元，對應上述股份市值約6億元。兩相對比，本次轉讓折價幅度約10.5%，實爲折價出讓。

不過彼時這筆股權轉讓尚需通過深圳證券交易所合規性審覈，並在中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司辦理股份過戶相關手續。但在2023年中報和全年財報中，翁潔的持股身影均未出現，這也意味着，前述交易最終未能完成。

而在此次獲得股份後，翁潔還與申東日出具了《股份減持承諾書》，承諾合併計算減持額度。這一表態被市場解讀爲對“離婚式減持”擔憂的針對性回應。

朗姿股份稱，翁潔未在公司及其子公司任職，也未參與公司的生產經營管理。此次權益變動對公司的經營管理沒有實質影響。

19億商譽懸頂，“高新”資質遭取消

朗姿股份成立於2006年，2011年以"A股高端女裝第一股"的身份登陸深交所。2016年，公司通過投資兩家韓國整形醫療管理機構，正式切入國內醫美市場。此後，公司先後收購了“米蘭柏羽”“晶膚醫美”“高一生”“昆明韓辰”等品牌。截至2025年末，朗姿股份已擁有43家醫療美容機構，業態類型涵蓋綜合性醫院、門診部以及診所。

2025年，公司實現營收60.03億元，歸母淨利潤爲9.99億元，兩項數據均創下歷史新高。不過在光鮮的業績表象下，證券之星發現，公司2025年的營收增速僅維持在低個位數增長，爲2.85%，而在盈利端，高達8.89億元的非流動性資產處置收益撐起了當期利潤的大半壁江山，扣非後歸母淨利潤僅2.69億元，與賬面歸母淨利相差超7億元。

2026年上半年，朗姿股份的盈利表現進一步承壓。公司預計上半年實現的歸母淨利潤爲6500萬元至9500萬元，而上年同期高達2.78億元，同比下滑65.78%至76.59%，基本每股收益預計僅0.15至0.21元，上年同期則爲0.63元。

業績變臉的背後，主要受兩大因素的影響。

2025年，朗姿股份因處置若羽臣股票確認了大額投資收益，全年投資收益額高達9.15億元，其中2025年上半年確認的投資收益達到1.74億元，而2026年上半年，這部分投資收益同比減少約1.76億元。與此同時，由於公司在2025年將持有的若羽臣剩餘股權從“長期股權投資”轉爲“交易性金融資產”，因2026年上半年若羽臣剩餘股票公允價值下降，公司確認公允價值變動損失約7126萬元。一減一虧，導致公司2026年上半年利潤總額較上年同期減少了約2.5億元。

其次在今年7月7日，朗姿股份公告稱，公司被取消2023 年至2025年度的高新技術企業資格，此後公司足額補繳企業所得稅及滯納金合計約5256.45萬元，該事項作爲日後調整事項，計入報告期損益。

朗姿股份稱，剔除前述事項影響，報告期內，公司日常經營性業務產生的淨利潤同比增長預計30%至60%。然而，從中長期看，公司面臨的深層風險同樣不容忽視。

截至2025年末，朗姿股份賬面商譽資產高達19.19億元，佔淨資產的比例超過56%。這些商譽主要來自醫美業務的持續併購。證券之星注意到，靠併購堆起來的資產規模，正遭遇經營端增長乏力的挑戰。

2024年，公司醫療美容業務同比增速從前一年的雙位數驟降至3.47%；2025年進一步微降至3.27%。其中在2025年，對應形成1.04億元商譽的鄭州米蘭柏羽，2025年實際業績完成率僅爲60.63%；對應形成2.79億元商譽的湖南雅美，完成率也只有90.85%。

若後續併購標的業績不及預期，懸在朗姿股份頭上的19億元商譽便不再是賬面的“資產”，而是隨時可能引爆的利潤炸彈，一旦減值測試觸發，鉅額商譽減值將直接穿透侵蝕當期淨利潤。

此外，高新資格被取消的“後遺症”遠未結束。除了已補繳的5256.45萬元稅款及滯納金外，更大的隱憂在於未來，公司所得稅稅率將從15%恢復至25%，每年稅負成本將增加，稅收優惠的長期“斷供”將對盈利構成壓制。截至7月30日，朗姿股份收盤報15.6元/股，較2021年6月的歷史最高價62.66元/股已下跌逾75%。(本文首發證券之星，作者|吳凡)