【券商聚焦】招銀國際維持新東方（EDU/09901）“買入”評級 指4QFY26業績超預期

金吾財訊 | 招銀國際研報指，新東方（EDU/09901）公佈4QFY26業績：淨營收同比增長23%至15.3億美元，較一致預期高4%，主要得益於核心教育業務強勁增長；非GAAP營業利潤同比增長35%至1.10億美元，較一致預期高7%，主要得益於收入超預期表現及運營效率提升。FY26淨營收/非GAAP營業利潤同比分別增長16%/33%至56.6億/7.4億美元。

展望FY27E，管理層預計淨營收同比增長14%-18%至64.5億-66.8億美元，高於一致預期（62.7億美元）；管理層預計FY27E利潤率將進一步改善，主要得益於運營效率提升與運營槓桿效應。公司對教學質量的專注已見成效，提升了學員留存率、提高教學點利用率並加速收入增長。

該機構上調FY27-28E非GAAP營業利潤預測8%-9%，並將基於SOTP的目標價上調至90.0美元（前值：82.0美元）。維持“買入”評級。