【券商聚焦】國泰海通證券點評6月工業企業利潤數據：結構呈邊際收斂趨勢

金吾財訊 | 國泰海通證券點評6月工業企業利潤數據。該機構指，6月規上工業企業利潤同比增長15.1%，增速雖連降兩月，但累計增速（18.7%）仍處高位平臺，展現較強韌性。驅動力上，實體量價（工增與PPI）延續改善，但高基數及費用上升擠壓利潤率，成爲主要拖累。結構呈現邊際收斂趨勢，利潤向中下游傾斜，上游資源品高位降溫，中游裝備製造在政策驅動下全面回暖，下游消費品表現分化。此外，產成品存貨增速升至9.5%，被動補庫壓力依然存在。展望未來，盈利持續修復將取決於上游止跌、中游高技術製造支撐及終端需求對去庫的消化。

風險提示：地緣風險加劇，國內需求修復不及預期。