頭部險資重倉硬科技，重塑科創投資版圖

2026年以來，中國人壽、泰康人壽、新華保險等頭部險資機構持續加大半導體、AI算力、人形機器人等硬核科技賽道佈局力度。從Pre-IPO直投到戰略配售，從私募基金LP到港股基石認購，保險資金正以前所未有的深度嵌入中國科技創新的資本鏈條。

金融監管總局數據顯示，截至2026年一季度末，保險公司資金運用餘額已達39.4萬億元。這筆體量龐大的長期資金與科技創新長週期之間的“雙向奔赴”，正在爲經濟高質量發展持續注入強勁動能。

險資積極佈局硬科技賽道

硬科技投資的豐厚回報已在頭部險企財報中充分顯現。2026年7月，新華保險與中國人壽先後發佈半年度業績預增公告——前者預計歸母淨利潤同比增長40%至60%，後者預計增長215%至235%，半年度淨利潤首次突破千億元大關。兩家險企均將業績增長歸因於“加大對新質生產力的投資力度並取得良好投資業績”。

頭部險資機構對硬科技的佈局已形成規模化、體系化態勢。2026年上半年，通過股權基金、戰略配售、定增及可轉債等形式投向硬科技的資金規模持續維持在百億元級高位，覆蓋半導體、人工智能、新能源、生物醫藥等關鍵領域。同期，超160家險資合計調研4351次，平均每個工作日逾20場，電子元件、集成電路、工業機械成爲最熱門賽道。

以存儲芯片龍頭長鑫科技爲例，險資的耐心資本實踐堪稱標杆。早在長鑫科技尚未盈利的2023年，和諧健康、國壽投資、人保資本等6家險資主體即合計認繳23.85億元，給予企業堅定支持。兩年後，長鑫科技迎來業績爆發——2026年一季度營收達508億元，同比增長719.13%，歸母淨利潤247.62億元。在IPO戰略配售中，中國人壽、人保財險、中郵人壽、泰康人壽分別獲配約1154.73萬股。這一案例生動詮釋了險資陪伴科創企業跨越“死亡谷”、共享成長紅利的獨特價值。

中國人壽是這場“科創重倉”中的領跑者。2026年7月，其出資49.99億元設立總規模50億元的半導體產業基金，存續週期長達8年，重點投向存儲芯片、晶圓製造、算力芯片等關鍵賽道。截至一季度末，通過國壽投資公司服務科技自立自強的累計投資規模已達484.47億元，科技金融存量投資超4700億元，涵蓋集成電路、高端製造等戰略性新興產業。

泰康人壽則在港股市場跑出差異化賽道。截至7月23日，其今年作爲基石投資者累計參與19家科技公司IPO，合計認購25.96億港元。

新華保險同樣表現亮眼。一季度末科技創新投資餘額近1800億元，同比增長超40%；2024年12月，其出資10億元參與設立智集芯基金，以S份額方式受讓上海集成電路基金份額，開創了險資以S基金支持國家戰略的創新範例。有券商分析人士指出，保險資金負債久期普遍較長，與硬科技長週期研發、產業化節奏天然匹配，這一優勢正在實踐中不斷顯現。

政策持續賦能，制度空間不斷拓展

險資與硬科技深度融合的背後，離不開政策層面的持續賦能。2026年2月，科技部、金融監管總局、工信部、國家知識產權局聯合發佈《關於加快推動科技保險高質量發展 有力支撐高水平科技自立自強的若干意見》，明確提出鼓勵保險資金對承擔國家重大科技項目的企業給予重點支持，加強對新興產業和未來產業的投資佈局。文件要求推進保險資金長期投資改革試點，鼓勵優先投資科技型企業，支持加大科技創新債券配置力度。這一系列政策導向爲險資加大科創配置提供了清晰指引和堅實保障。

與此同時，監管部門還持續推動保險資金運用體制改革，不斷拓寬投資渠道、優化監管比例約束。2025年以來，金融監管總局多次強調發揮險資“長錢長投”優勢，引導加大對先進製造業、戰略性新興產業的支持力度。在政策東風下，保險資金配置科技領域的制度空間顯著拓展，投資便利度大幅提升。

在政策積極引導下，險資投資科創的工具和路徑也不斷豐富。除了傳統的股權投資、戰略配售，S基金正成爲重要的創新通道。中保投資公司於2021年設立齊芯基金，承接上海集成電路產業投資基金12億元份額，開啓了險資以S基金支持國家戰略的業務模式。2023年，國壽資產發起118億元的“滬發一號股權投資計劃”，以S份額投資上海集成電路基金。近期，中國人壽聯合福建省設立規模超40億元的盲池S基金——鑫睿接力科創股權投資基金，險資角色正從LP向GP穩步進階，綜合投資能力持續提升。

險資與科創的“雙向賦能”邏輯也加速閉環。當前，過半保險資金配置於債券。在傳統高息資產陸續到期、再投資收益率承壓的背景下，佈局硬科技有效突破了傳統固收的配置侷限，優化了資產結構，降低了組合相關性，成爲對沖利率下行和“資產荒”的有力工具。可以說，政策引導與市場邏輯形成強大合力，共同推動險資加速擁抱硬科技。

“長錢”與“硬核”深度融合

展望未來，險資與硬科技的深度融合正迎來前所未有的戰略機遇。多家險企密集表態，將進一步發揮長期資本、耐心資本的優勢，加大權益配置比例，持續加大對科技成長和新質生產力的投資力度，以更大力度服務中國式現代化。

保險資金“長錢”屬性與科技創新長週期的天然匹配，在實踐中不斷得到驗證。保險業平均負債久期約13年，這種跨越週期的資金屬性，使險資有條件爲成長期和成熟期科技企業提供穩定融資，也能參與種子期和初創期投資，陪伴企業穿越技術成熟與產業化的漫長曆程。中國人保副總裁才智偉介紹，近年來公司持續加大權益配置，積極參與長期股票投資試點，設立100億元私募證券投資基金，全力支持科技創新和實體經濟。

從更深層次看，險資加速擁抱硬科技正形成多方共贏的良性格局：對企業，險資不僅提供長期穩定的資金支持，更帶來公司治理、資源對接等增值服務，助推企業跨越“死亡谷”。硬科技投資正成爲傳統固收之外的重要收益增長極，有效改善資產負債匹配，提升投資組合韌性與活力。

此外，數十萬億保險資金加速向科技創新配置，爲高水平科技自立自強注入了源源不斷的金融活水。截至2026年6月底，單中國人壽一家，保險資金服務實體經濟存量投資已超6萬億元，成爲支持國家戰略的重要力量。

在考覈機制方面，行業也在積極探索適配科創投資規律的制度安排。新華資產相關負責人表示，險資需在投研方法上更多聚焦技術路徑和市場前景研判，在考覈體系上探索建立科學的容錯機制和長週期框架。從長鑫科技到集成電路產業基金，險資已用實踐證明了自己有能力、有耐心陪伴科技企業穿越週期、共享成長。

這場“長錢”與“硬核”的深度融合纔剛剛拉開大幕。在利率下行大趨勢下，科技創新將成爲驅動中國經濟高質量發展的核心引擎，而保險資金作爲資本市場最核心的長期資金來源之一，必將在這一進程中扮演愈發關鍵的角色。從“固收獨大”到“科創重倉”，從“被動跟投”到“主動佈局”，頭部險資的轉型之路已初見成效。可以預見，隨着政策環境持續優化、行業能力不斷提升、科創企業質量日益提高，保險資金與硬科技的“雙向奔赴”必將結出更加豐碩的成果，爲高水平科技自立自強提供不可或缺的“耐心資本”支撐。