海外殺跌情緒傳導！阿里巴巴-W盤初大跌，新一季業績前瞻積極

7月24日(週五)，海外地緣風險和美股殺跌情緒傳導，港股科網股普遍走低。恒生互聯網ETF華夏(513330.SH)持倉股阿里巴巴-W盤初一度跌逾4%。

互聯網大廠新一季業績披露在即，機構前瞻積極，阿里巴巴AI全棧能力(算力+大模型+芯片+平臺的)正取代過去的資源規模與價格優勢，成爲雲服務商核心競爭壁壘。國聯民生認爲，阿里雲收入結構變化將驅動其從傳統雲基礎設施向AI雲+MaaS平臺型資產重估，預計阿里雲將加速商業化兌現，“通雲哥”全棧自研軟硬協同構建稀缺壁壘，阿里雲利潤率年內有望上行。

阿里巴巴-W當前爲恒生互聯網科技業指數重倉股(佔比接近15%)。受到盈利預期下調和外資流出影響，自去年10月調整以來，恒生互聯網科技業指數區間最大回撤一度達45%。6月底以來，受益於AI擴散邏輯和日韓資金回流，指數在流動性壓力緩解下有所修復，最新估值21倍，仍然顯著低於美股納斯達克(31倍)。投資者可借道恒生互聯網ETF華夏(513330.SH)逢低配置一籃子互聯網大廠(騰訊控股、阿里巴巴-W、百度集團-SW等)，支持T+0日內交易。