【券商聚焦】長江證券維持中國太保(02601)買入評級 指分紅頻率提升望驅動價值重估

金吾財訊 | 長江證券發佈研報指，中國太保(02601)發佈公告，展現公司作爲“耐心資本”支持資本市場與優化股東回報的決心。核心邏輯在於公司發揮險資長期優勢，加大權益配置，同時優化分紅政策，有望驅動價值重估。

報告指出，公司明確堅持“價值、長期、穩健、責任”理念，今年以來持續加大權益配置比例，後續將繼續投資科技成長、消費、新能源等領域股票及ETF，支持新質生產力發展。Q1末投資資產規模達3.12萬億元，投資業績有望保持韌性。

分紅政策方面，公司實行“以營運利潤爲錨”的分配政策，着力優化分紅節奏。2025年度利潤分配已確定爲每股1.15元（含稅），現金分紅總額110.63億元，較上年增長6.5%。公司授權董事會決定2026年中期利潤分配方案，分紅政策有望從單一年度分配向一年兩次轉變。2025年分紅佔歸母營運利潤約30.3%，展現較強的回報穩定性與可預測性。

業務基本面穩健。壽險板塊通過“長航轉型”，一季度新單期繳保費同比增長41.4%，推動新業務價值實現9.6%的穩健增長。產險板塊堅持效益優先，一季度綜合成本率進一步優化至96.4%，同比改善1.0個百分點。壽險貢獻價值增長，財險貢獻穩定利潤。

長江證券維持對中國太保的“買入”評級，認爲公司整體經營穩健，分紅頻率或提升有望帶來股息增厚，長期配置價值凸顯，估值修復可期。

風險提示：行業政策大幅調整；權益市場大幅波動、利率大幅下行。