《問道手遊》不再是流水第一，吉比特的新遊終於起來了？
《問道手遊》不再是吉比特流水最高的遊戲。
2026年一季度，《杖劍傳說》大陸版流水達到5.48億元，超過《問道手遊》的4.02億元。幾個月後，吉比特董事長盧竑巖又提議，公司中期每10股派現100元，分紅上限約7.2億元，相當於上半年預計利潤的65%至71%。
《問道手遊》已經運營近10年，《杖劍傳說》上線還不到一年。流水第一換了名字，但進入二季度後，《杖劍傳說》的暢銷榜平均排名已經降至第69名。
它能在開服熱度過去後繼續排在前面嗎？
01 新遊戲跑到《問道》前面
《問道》系列仍然是吉比特最穩的一部分。
2026年一季度，《問道》端遊收入和利潤同比基本持平。《問道手遊》流水同比下降8.86%，營業收入變化不大，由於發行投入減少，利潤反而有所增長。
這款手遊已經很難再回到早期的高速增長階段，但經過近10年運營，玩家和付費規模仍能支撐穩定利潤。對吉比特來說，《問道手遊》現在更像一塊基本盤，而不是繼續拉高業績的產品。
今年多出來的收入和利潤，更多要靠新遊戲。
《杖劍傳說》大陸版和《道友來挖寶》都在2025年5月上線，去年上半年只計入一個多月業績，今年則完整運營了六個月。《杖劍傳說》港澳臺版和日本版在去年第三季度上線，《問劍長生》港澳臺韓版與《九牧之野》上線時間更晚，今年同樣比去年多貢獻了幾個月收入。
產品集中上線，是吉比特預計上半年歸母淨利潤增長57%至71%的重要原因。部分聯營企業利潤增加帶來的投資收益，也抬高了這一增幅。
幾款新遊戲裏，《杖劍傳說》最顯眼。
它延續了吉比特熟悉的放置玩法，角色會自動戰鬥和積累資源，玩家上線後再處理養成、職業和裝備搭配。相比《一念逍遙》的修仙題材，《杖劍傳說》換成了更明亮的異世界冒險，但低操作壓力和長期養成的底層設計沒有太大變化。
這套玩法很快帶來了流水。一季度，除了大陸版的5.48億元，《杖劍傳說》境外版也取得了2億元流水。《道友來挖寶》同期流水爲2.81億元，吉比特的主要收入來源裏，終於出現了幾張上線不久的新面孔。
不過，流水不能直接當成吉比特確認的營業收入和利潤。渠道會參與分成，推廣費用需要先行支出，部分玩家充值也會遞延到後續期間確認。
《杖劍傳說》已經證明自己能在開服階段收錢，接下來要看的是，這種收入能留下多少。
吉比特目前也有足夠的現金進行分紅。一季度，公司經營活動產生的現金流量淨額爲5.8億元，同比增長172.53%；期末貨幣資金達到46.83億元，另有9.93億元交易性金融資產。
因此，擬拿出約7億元分紅對吉比特不會造成明顯的現金壓力。2025年，公司現金分紅合計約14.06億元，佔全年歸母淨利潤的78.41%，高比例分紅已經成爲公司近年來的固定動作。
只是這一次，除了《問道》多年來積累的穩定收入，新遊戲也開始出現在分紅背後的業績裏。
02 開服紅利過去後，還能排在前面多久
《杖劍傳說》大陸版上線後，最高曾進入App Store遊戲暢銷榜第10名。
進入2026年第二季度，遊戲迎來了新賽季和週年慶，吉比特還陸續安排了B.Duck小黃鴨、洛天依和言和等聯動，但其季度暢銷榜平均排名已經降至第69名，最高排名爲第54名。
這種回落並不意外。手遊開服時，新玩家集中進入，首充、月卡和角色養成會迅速推高流水；等第一輪內容被消耗完，收入便開始依賴版本更新、活動安排和長期留下來的玩家。
對《杖劍傳說》來說，最容易賺錢的階段已經過去。二季度的平均排名說明它仍然具備一定付費規模，但與開服時期相比，熱度已經明顯降溫。
週年版本之後還能留下多少用戶，會決定《杖劍傳說》與《問道手遊》的這次排名變化能維持多久。
吉比特還試圖從海外市場繼續擴大這款遊戲的收入。歐美版於5月19日上線，首月進入10多個地區的App Store遊戲暢銷榜前50名，其中美國市場平均排名第44名，最高達到第26名。
海外榜單給了《杖劍傳說》一個不錯的開局，利潤卻不能只看排名。歐美市場的用戶獲取成本較高，新遊戲上線階段需要持續買量，收入還要經過渠道分成和遞延確認。吉比特先要花錢把玩家帶進來，再看這些玩家能夠留下多久。
其他新遊戲也在貢獻收入，但目前還沒有達到《杖劍傳說》的體量。
《道友來挖寶》借用了《問道》的世界觀，在微信小遊戲中採用挖寶和養成玩法。今年以來，其暢銷榜排名已經有所下降。公司稱產品的付費轉化、用戶回流和整體活躍度相對平穩，但它已經從上線初期的快速增長轉入常態運營。
去年第四季度上線的《九牧之野》，截至今年一季度末，在暫不考慮收入遞延的情況下，扣除渠道分成、發行投入和研發分成後的淨額已經轉正。第二季度，遊戲進入第四個賽季並上線PC互通版本，但吉比特尚未披露其具體流水和利潤規模。
與此同時，《一念逍遙》和《問劍長生》大陸版一季度收入及利潤均有所下降。吉比特的新遊戲在增加，能夠持續拉動業績的產品還不算多。
要維持這批新品的表現，投入也在明顯增加。
2026年一季度，吉比特銷售費用由上年同期的3.60億元升至6.45億元，研發費用由1.81億元增至2.10億元。《杖劍傳說》歐美版需要繼續買量，《九牧之野》要不斷更新賽季，後續儲備產品上線同樣少不了研發和推廣支出。
新遊戲確實讓吉比特的收入結構有了變化，但這些收入也比《問道》成熟期的利潤更貴、更不穩定。
“10派100元”花的是已經賺到的錢。下一次財報裏，一季度的5.48億元已經不夠用了。暢銷榜回落後還能留下多少流水，6.45億元銷售費用又換回多少收入，才能決定《杖劍傳說》還能在《問道手遊》前面待多久。
來源：星遊際
