政策利好密集，機構集體看好以嶺藥業長期價值
2026年7月14日，中金公司發佈研報，給予以嶺藥業(002603)“跑贏行業”評級，目標價不超過21.4元，預測2026年淨利潤爲14.76億元。這一評級並非孤例——近六個月累計已有8家機構發佈研究報告，全部給予積極評級，其中4家“買入”、2家“增持”、1家“跑贏行業”、1家“推薦”，機構共識高度一致。
機構集體看好的背後，是以嶺藥業基本面持續改善的堅實支撐和政策面對行業的集體提振。
業績強勁復甦，基藥目錄擴容打開放量空間
首先業績端，2025年，以嶺藥業交出了一份亮眼的成績單：全年實現營業收入78.31億元，同比增長20.24%；歸母淨利潤達12.86億元，同比大增277.56%；扣非淨利潤12.22億元，同比增長254.16%；經營現金流淨額17.77億元，同比增長190.75%。進入2026年，增長勢頭延續，26年一季度實現營業收入24.40億元；歸母淨利潤4.09億元，同比增長25.43%，利潤增速遠超收入增速，盈利能力提升明顯。
其次政策端，就在中金髮布研報的前幾天，2026年7月9日，國家衛健委等三部門聯合發佈《國家基本藥物目錄(2026年版)》，自9月1日起施行。以嶺藥業的解鬱除煩膠囊作爲唯一一個1.1類創新中藥新增入選，公司納入基藥目錄的獨家中藥品種由此擴容至6款。此前已入選的5款分別爲通心絡膠囊、參松養心膠囊、津力達顆粒、芪藶強心膠囊、連花清瘟膠囊(顆粒)。
納入基藥目錄意味着產品將獲得基層醫療機構優先採購和使用的政策紅利，有望打開更廣闊的放量空間。目前，公司已上市的17款專利新藥中，12個列入國家醫保目錄，13個列入診療指南與高校教材，覆蓋呼吸、心腦血管、內分泌、神經精神系統等多個疾病領域。解鬱除煩膠囊的入選，疊加精神衛生用藥的政策傾斜和指南推薦，增長彈性值得期待。
除中藥創新藥外，以嶺藥業在化藥和生物藥領域的研發佈局同樣值得關注。公開資料顯示，公司在中藥、化藥和生物藥的創新研發佈局豐富，未來三年有多個新品種有望獲批上市。
機構預測：目標價區間19.38-21.40元，淨利潤均值14.98億元
也正因此，機構集體看好以嶺藥業的未來業績表現。
從機構一致預期來看，8家機構預測2026年最高目標價爲21.40元，最低爲19.38元，平均爲20.37元。淨利潤預測方面，最高爲15.44億元，最低爲14.28億元，均值爲14.98億元，較去年同比增長16.47%。有機構認爲公司經營已重回增長軌道，創新新藥不斷上市將持續貢獻收入，開啓新一輪成長週期。
綜上，從8家機構全部給予積極評級，到6款獨家品種納入國家基藥目錄——以嶺藥業正站在業績復甦與政策紅利疊加的窗口期。中金公司“跑贏行業”的評級與21.4元的目標價，既是對公司當前經營質量的認可，也蘊含着對創新中藥龍頭長期價值的信心。在中藥行業政策持續利好、公司研發管線持續兌現的背景下，以嶺藥業的價值重估之路或許纔剛剛開始。
