PayPal董事會據報認爲Stripe-Advent收購報價不足，低估公司價值

據一位知情人士透露，PayPal（PYPL）董事會認爲，競爭對手Stripe與私募股權公司Advent International提出的530億美元收購報價低估了公司的價值，同時還面臨監管和融資方面的障礙。這可能爲圍繞這家美國支付巨頭未來走向的談判鋪平道路。

另外兩名消息人士表示，PayPal尚未正式回應該收購提議。

這項由財團提出的收購報價，正值成立於20世紀90年代末的PayPal近年來在競爭中陷入困境之際。面對增長放緩，公司管理層一直試圖提振疲弱的股價，以應對來自蘋果支付（Apple Pay）和谷歌支付（Google Pay）等競爭對手的壓力。

如果Stripe與PayPal合併，兩家面向互聯網商戶使用最廣泛的支付平臺將結合，打造全球最大的在線支付公司之一，年處理交易規模將達到約3.7萬億美元。

一位知情人士表示，PayPal董事會正在評估這一收購報價，同時也考慮未來可能出現的其他報價，並將其與管理層正在推進的扭轉戰略進行比較。

該人士表示，董事會初步認爲，雖然每股60.50美元的報價較公司近期股價存在溢價，但如果管理層能夠成功執行其戰略，該報價並未充分體現公司未來幾年可能創造的潛在價值。

週四，PayPal股價上漲2%，收於56.73美元。

該消息人士補充稱，董事會考慮的不僅僅是價格因素，還包括融資確定性、潛在監管障礙，以及完成交易可能需要經歷的漫長時間週期。

該人士表示，董事會計劃舉行更多會議。這些有關董事會看法的細節此前尚未被報道。

與此同時，該收購財團正在努力解決上述部分問題。

另外兩名熟悉該收購計劃的人士表示，摩根大通（JPM.N）和摩根士丹利（MS.N）已向競購方提供了約500億美元的融資方案。他們補充稱，兩家銀行同時也擔任該財團的顧問。

其中一名人士表示，Stripe和Advent將爲此次報價提供170億美元股權資金。

PayPal、Advent、摩根大通、摩根士丹利以及Stripe均拒絕置評。

根據本月早些時候提交的報價，Stripe和Advent將共同持有PayPal，而不是拆分公司；雙方計劃各持有相同比例的股份。路透社此前曾報道這一安排。

不過，其中一名消息人士表示，兩家公司也考慮瞭如果交易觸發反壟斷監管問題時可能採取的解決方案。

該人士稱，其中一種可能方案是剝離PayPal旗下的Braintree業務或其他資產，並將其轉讓給Advent。Advent隨後可以將這些資產與其現有支付領域投資組合結合，包括其對Nuvei的投資。

儘管PayPal對當前報價存在保留態度，多位消息人士表示，該財團已經成爲PayPal最具實力的潛在買家，並且仍有興趣達成協議。

消息人士稱，雖然雙方希望快速推進，但談判可能仍需要較長時間。

Block（XYZ.N）、Stripe和Advent最初於4月共同接觸PayPal，但在Stripe和Advent提交最新報價之前，Block退出了該財團。

Block未立即回應置評請求。

投資者將密切關注PayPal於7月28日發佈的財報，以尋找其核心支付結賬業務增長是否正在企穩的跡象。今年早些時候，PayPal發佈了低於市場預期的業績展望，並警告該業務板塊增長動力正在放緩。

據熟悉此次收購計劃的人士透露，由於Stripe自身承擔全部交易股權融資部分存在困難，因此這傢俬人公司邀請Advent作爲股權合作伙伴參與交易。

該人士補充稱，Advent的加入也可能讓該財團在應對潛在監管問題時擁有更大的靈活性。

Advent一直是支付行業的活躍投資者，曾收購和投資該領域多家公司，包括Worldpay、Vantiv以及近期的Nuvei。

由於交易規模巨大，即使像Venmo這樣的資產吸引了一些買家的興趣，許多金融投資者仍難以參與其中。同時，監管因素也可能使一些戰略買家的興趣變得更加複雜。