不良出清託底利潤反彈，中銀消費金融縮表之下內生增長承壓

證券之星 趙子祥

作爲國內首批持牌消費金融機構，中銀消費金融2025年依託存量不良資產批量出清帶來的撥備回沖，公司全年淨利潤同比大幅反彈，終結了連續兩年的盈利下滑態勢，但營業收入、資產總額與貸款餘額卻發生同步收縮。

證券之星注意到，在股權結構集中、核心管理層密集換帥的治理調整週期中，消費者權益保護與服務質效的短板同步凸顯，成爲這家老牌消金機構報表修復後亟待破解的核心命題。

利潤反彈依賴不良出清，營收內生動能承壓

根據中國銀行年報及公開披露的經營數據，2025年中銀消費金融雖然實現利潤反彈，但同時也出現了規模收縮情況，業績修復的核心驅動力來自存量風險處置而非新增業務擴張。

數據顯示，2025年公司全年實現稅後淨利潤2.15億元，較2024年0.45億元的低位同比大幅增長，終結了此前連續兩年的盈利下滑態勢。但與利潤高增形成鮮明對比的是，公司同期營業收入同比下降5.43%至71.37億元。

同時，資產總額與貸款餘額雙雙收縮。截至2025年末，資產總額772.68億元，同比下降2.38%；各項貸款餘額773.78億元，較上年末有所回落，整體處於主動縮表通道。

從全年業績節奏來看，經營分化特徵更爲明顯。2025年上半年，公司營業收入36.81億元，同比小幅增長2.8%，淨利潤1.5億元，較2024年同期虧損3.06億元實現扭虧，一度呈現企穩跡象；但下半年業務收縮力度加大，單季營收同比降幅走闊，最終拖累全年營收轉爲負增長，利潤增長的後續動能也隨之收窄。

銀登中心公開披露信息顯示，2024年中銀消費金融便已開啓不良資產加速出清，全年發佈83期不良貸款轉讓公告，合計轉讓規模近125億元，位居當年行業首位。

進入2026年，出清節奏進一步加快。截至今年上半年5月末，公司年內已累計掛牌29個不良項目，項目數量高居全行業首位；其中5月13日單日同時披露三期不良轉讓公告，合計規模27.96億元，創下消費金融行業公開記錄以來最大單日轉讓規模，佔當日全行業掛牌總量的近90%。

值得關注的是，批量轉讓的資產多爲歷史沉澱的高難度債權。以5月13日掛牌的三期資產爲例，其加權平均逾期天數均超過2700天，摺合近8年，15.25萬筆資產中絕大多數爲未起訴狀態，僅3筆處於已判未執階段，屬於回收難度極高的“殭屍債權”，主要來自公司早年線上擴張階段積累的次級長尾客羣壞賬。

這類資產此前已足額計提減值準備，批量轉讓後對應撥備得以回沖，直接增厚了當期利潤，但並未實質改善公司主營業務的盈利能力。

股權人事密集調整，消保服務短板凸顯

在業績報表修復的背後，中銀消費金融的公司治理、合規管理與消費者權益保護層面的挑戰同步顯現。

股權與管理層層面，2025年公司迎來了近年來幅度最大的一輪架構調整。股權方面，持股長達10年的深圳市博德創新投資、北京紅杉盛遠兩家股東於2025年末正式完成工商變更，退出股東行列；大股東中國銀行受讓兩家所持合計約5.175%的股權，持股比例由42.80%提升至47.98%，第一大股東地位進一步鞏固。

伴隨股權集中的是核心管理層的密集換血。2024年3月，高維斌的董事長任職資格獲批；2025年10月，公司法定代表人由田紅豔變更爲高維斌，完成“一把手”權責交接。全年內有多名董事、高管同步調整：陳峙屹等多名核心老高管退出，牛曉峯、彭旭華先後獲批出任副總裁，2026年車宣呈首席財務官任職資格落地，新增高管多來自中國銀行體系內派駐，體現大股東對經營端的管控持續收緊。

黑貓投訴平臺公開數據顯示，截至2026年7月1日，中銀消費金融近30天累計收到用戶投訴154件，累計投訴量已超過6700件。從投訴內容來看，問題集中於三大類且均指向存量業務與合作渠道管理。

一是徵信與賬戶服務糾紛，多位用戶反饋貸款結清後無法註銷循環授信賬戶，官方客服熱線與APP在線客服均無法承接辦理，影響個人房貸辦理；另有部分歷史產品APP下架後未預留有效還款入口，導致用戶被動形成呆賬與逾期記錄，申請徵信修復多次受阻。

二是息費合規爭議，有用戶舉證部分貸款年化利率偏高，提前還款收取未明確告知的手續費，擔保諮詢費等費用定義模糊且服務不對等。

三是第三方催收合規問題，多位用戶反映委外催收機構存在高頻電話騷擾、聯繫家屬、言語威脅等行爲，協商還款渠道不暢。

中銀消費金融當前正處於歷史壞賬出清、業務規模收縮、管理團隊換帥的三重疊加週期。通過大規模不良轉讓，公司賬面資產質量與利潤數據得到快速修復，爲後續輕裝上陣創造了條件，但營收下滑反映出新增業務的內生增長動能尚未建立，股權人事調整後的戰略定位仍待明晰。

更值得關注的是，在風險加速出清的過程中，消費者權益保護與服務質效的短板未能同步補齊，投訴高發、催收爭議、服務通道不暢等問題，對公司品牌聲譽與長期經營形成制約。對於這家老牌消金機構而言，報表修復只是第一步，如何在風險出清收尾後夯實內生盈利能力、補齊合規與消保短板，將是下一階段的核心考驗。(本文首發證券之星，作者|趙子祥)