韓國雙雄拋5000億美元擴產計劃，美光緣何無視利空、逆勢收漲？

對手豪擲巨資擴產，美光股價先抑後揚

儘管韓國存儲芯片巨頭SK海力士與三星電子宣佈了龐大的投資計劃， 美光科技 週一股價仍扭轉了早盤的跌勢，最終收漲1.14%，報1,145.28美元。在韓國官方的擴產簡報發佈後，美光早盤曾一度下挫達4%，但隨後市場情緒迅速修復並收復失地。

韓國雙雄狂砸800萬億韓元，爭奪AI芯片市場

韓國產業通商資源部部長在週一的簡報中透露，SK海力士與三星將合計斥資800萬億韓元（約合5185.8億美元），在韓國西南部建設全新的芯片製造樞紐。在爲英偉達等最新AI芯片提供至關重要的高帶寬內存領域，美光正是這兩家韓國巨頭的核心競爭對手，三方正激烈爭奪這一利潤豐厚的市場。

遠水難解近渴，新產能落地尚需數年

然而，競爭對手的鉅額擴產計劃對美光而言或許並非絕對的利空。大型芯片製造廠的建設往往需要耗費數年時間，以美光自身爲例，其於2022年宣佈在紐約州投資1000億美元的建廠項目，預計要到2030年才能正式投產。這意味着，韓國雙雄新增的產能兌現期過於遙遠，投資者目前無需過度擔憂。

長約鎖定價格，築起抗風險護城河

此外，美光目前正在積極簽署附帶最低價格保證的長期供應合同。這部分合同預計將佔據美光總營收的40%左右，且公司正計劃進一步提高這一比例。這意味着，當韓國的新增產能真正投入運營時，美光早已通過這些長期合同鎖定了價格與利潤，從而有效抵禦未來潛在的市場價格波動風險。