港股直擊 | 長飛光纖光纜續跌超7%，野村：供應緊張僅支撐短期高價，擴產潮恐壓縮利潤率

6月29日， 長飛光纖光纜盤中跌超7%，報232.4港元，成交額35.17億港元。

此前光纖價格上漲帶動行業景氣預期快速升溫，但近期擴產消息開始密集出現。由於光纖價格上行提升了行業投資回報率， 亨通光電、 遠東股份、 通鼎互聯、 合盛硅業、 大族激光等企業陸續推進光棒及光纖產能建設。如果後續新增產能逐步落地，前期由供需緊張支撐的高現貨價格和利潤率擴張邏輯會被削弱。

與此同時，康寧發佈Glass Bridge玻璃光互連平臺，也加重了市場對技術路線變化的關注。該技術通過玻璃光波導實現光纖與光子芯片的被動對準，市場擔心其會簡化傳統CPO架構中對光纖陣列單元及精密主動耦合設備的依賴，從而影響部分中游組件需求預期。

野村認爲，短期內供應限制仍將支撐長飛光纖光纜受益於較高現貨價格和AI數據中心需求；但如果新進入者順利推進空芯光纖、多芯光纖等高端產品開發及擴產計劃，行業競爭可能加劇，現有龍頭的利潤率擴張空間將受到市場重新評估。