SpaceX最初的狂熱正在降溫，但新一輪資金浪潮蓄勢待發

要點

• SpaceX 股價最初從其 135 美元的 IPO 價格上漲了 67%，但週四收於比發行價高 33% 的水平，投資者興趣依然濃厚。

• 分析師們以買入評級啓動了對該股的研究覆蓋，SpaceX 將於 6 月 26 日被納入羅素 1000 指數，將吸引被動資金。

• SpaceX 計劃發行至少 200 億美元的債券以進行債務再融資，已獲得標普全球評級的“BBB”信用評級。

SpaceX股價正在一點點回歸現實——但指數納入帶來的資金流入，正成爲地平線上新的催化劑。

在週二的盤中高點，SpaceX 的股票 SPCX 較其 135 美元的首次公開發行價上漲了 67%，這是自上市以來連續第三天上漲。但隨着動能降溫，SpaceX 股價目前僅比 IPO 價格高出 33%。

這一回調並未削弱投資者的強烈熱情。散戶投資者對 SpaceX 的 IPO 表現出了前所未有的興趣，而槓桿押注 SpaceX 的交易所交易基金 (ETF) 同樣顯示出驚人的資金流入。SpaceX 股票的期權於週二推出，交易量也異常龐大。

ETF 發行商 Direxion 的資本市場主管傑克·貝漢表示：“對 SpaceX 的需求從來不是問題，問題在於准入渠道。市場反應的廣度令人矚目。”他的公司在交易初期就推出了一隻槓桿做多 SpaceX 的 ETF，“LOFF”（代碼 LOFF）。

最初的市場表現足以讓少數已能啓動 SpaceX 研究的分析師更加樂觀。參與此次 IPO 的大型銀行仍需等到 7 月初。

研究公司 Zephirin 最近啓動了對 SpaceX 的研究覆蓋，給予其買入評級和 310 美元的目標價，理由是其所謂的“被低估的供需失衡”。奧本海默分析師週四將其目標價從 190 美元上調至 250 美元，理由是 SpaceX 計劃收購人工智能公司 Cursor，後者被視爲智能體編碼領域的領導者。

新的需求驅動力近在眼前。本月晚些時候，SpaceX 將被納入幾個主要指數，這意味着追蹤這些指數的被動基金將開始買入該股。

週四，宣佈 SpaceX 將在 6 月的指數調整中被納入羅素 1000 指數 (RUI,)，該調整將於 6 月 26 日（下週五）生效。富時羅素表示，SpaceX 將在 12 月接受全面評估。

一些指數提供商已經通過了規則，使大型公司更容易在 IPO 後不久進入指數。證券價格研究中心調整了政策，允許新上市公司在僅僅五個交易日後加入其指數。納斯達克和 MSCI 也有規則，分別可能使 SpaceX 在 10 個和 15 個交易日後有資格被納入指數。

根據晨星公司的數據，以這些指數提供商爲基準的被動基金合計管理着約 8.9 萬億美元的資產。標普道瓊斯指數也曾考慮過允許 SpaceX 快速進入標普 500 指數的提案，但最終選擇不對其政策做任何修改。

Futurum Equities 的首席市場策略師沙伊·博洛爾表示：“此次 IPO 結構創造了一個非常強大的短期技術格局。”

博洛爾還指出了 SpaceX 的低流通股和分階段解禁的內部人股份，這將可能避免單次大規模拋售的機會。第一批內部人股份將在 SpaceX 公佈 6 月季度財報的幾天後解除鎖定，FactSet 預計財報將在 8 月初公佈。

Zephirin 的分析師們稱：“雖然單憑指數納入通常不足以推動持續的重新定價，但我們認爲被動資金流入、動能和有限的流通股的結合，將推動股價上漲，超越歷史指數納入時的波動幅度。”

據彭博社報道，SpaceX 還準備啓動債券發行，報道稱該公司將於週一開始接觸投資者。彭博社報道稱，此次發行預計規模至少爲 200 億美元，所得款項將用於再融資一筆 2027 年 9 月到期的 200 億美元過橋貸款。

該公司上週已通過 IPO 籌集了 857 億美元資金。SpaceX 在其文件中表示，必須使用某些債務融資以及 IPO 的收益來償還過橋貸款下的未償金額。根據其 IPO 申請文件，SpaceX 總共有 291 億美元的債務。

這次債券發售將是 SpaceX 首次發行投資級美元債券。週四，該公司獲得了標普全球評級的“BBB”信用評級。惠譽評級和穆迪評級分別授予 SpaceX“BBB+”和“Baa1”評級。

奧本海默分析師認爲，這對 SpaceX 來說是一個好兆頭，公司未來可能繼續籌集資金，主要是通過承擔更多債務。該公司認爲 SpaceX 會遵循馬斯克在特斯拉 (TSLA) 設立的模式，他們指出特斯拉在早期非常依賴債務。