供需雙重發力，製冷劑價格創十年同期新高，石化ETF華夏（159731）受益製冷劑上行週期

截止至6月15日10點整，石化ETF華夏(159731)漲2.16%，持倉股聖泉集團、桐昆股份、新鳳鳴、東方盛虹、華峯化學漲幅居前。

消息面上，截至6月12日，空調常用製冷劑R32、新能源車常用製冷劑R134a市場均價分別達到62500元/噸和59727元/噸，同比漲幅分別達34.13%和30.77%，價格創近十年同期新高。

據中國物流與採購聯合會數據，2025年我國冷鏈物流需求總量達3.814億噸，同比增長4.5%，冷庫總容量同比增長5.53%，冷鏈景氣持續釋放增量需求。據行業數據，2026年5月新能源汽車產銷同比分別增長22.4%和14.4%，新車銷量佔比達56.9%。理想汽車方面介紹，熱泵系統單車製冷劑加註量約1.5公斤，較普通燃油車增加約70%，新能源車正持續打開製冷劑需求新空間。

財信證券認爲，供給嚴約束疊加需求強支撐，製冷劑價格中樞持續抬升。從製冷劑行業國內供需基本面來看：供給端，中國通過配額制將三代製冷劑產能鎖定，2026年生產配額爲79.8萬噸，CR6高達90%，同時二代製冷劑加速淘汰，進一步收緊了有效供給；需求端，國內“以舊換新”持續拉動消費，空調、冰箱等終端產品的保有量和更新需求穩步增長，此外新能源汽車、AI液冷等新場景放量也爲製冷劑行業開闢了增量市場。在供給端嚴約束、需求端持續擴張的格局下，製冷劑產品價格中樞有望持續抬升。

石化ETF華夏(159731)及其聯接基金(017855/017856)緊密跟蹤中證石化產業指數，從申萬一級行業分佈來看，基礎化工行業佔比爲60.07%，石油石化行業佔比爲32.86%，可充分把握製冷劑價格上行週期帶來的產業紅利，中長期配置價值凸顯。