SG 晨間簡報 | 儘管個人消費支出指數達到三年來的高點，標普 500 指數和納斯達克指數創下新紀錄；核心通脹率比預期更爲溫和
美國隔夜市場
標準普爾 500 指數上漲 0.58%，創下 7,563.63 的歷史新高，納斯達克指數上漲 0.91%，達到 26,917.47 的歷史新高。道瓊斯工業平均指數微漲 0.05%，報 50,668.97。儘管頭條 PCE 通脹指標達到三年來的最高點，市場仍然反彈。4 月份頭條 PCE 環比上漲 0.4%（低於 0.5% 的預期），同比上漲 3.8%，爲 2023 年 5 月以來的最高水平。關鍵的是，核心 PCE 環比僅上漲 0.2%——低於 +0.3% 的市場共識——這表明由能源驅動的通脹衝擊尚未蔓延至更廣泛的價格。核心 PCE 同比從 3.2% 上升至 3.3%，符合預期。第一季度 GDP 從最初的 2.0% 下調至年化 1.6%。個人儲蓄率降至 2.6%，爲 2022 年 6 月以來的最低水平，表明消費者正在耗盡儲備以應對更高的成本。WTI 原油上漲 1.78%，至 90.26 美元，布倫特原油上漲 1.73%，至 95.92 美元，此前伊朗針對美國空軍基地，儘管關於 60 天停火延長的諒解備忘錄的報道使整體風險情緒保持積極。黃金下跌 1.5%，至 4,415 美元。
主要動向
Snowflake (SNOW) +37% — Snowflake 在報告第一季度收入爲 13.9 億美元（同比增長 33%）後，在其首個完整交易日上漲 37%，超出市場預期的 13.2 億美元，調整後每股收益爲 0.39 美元，而預期爲 0.32 美元。最引人注目的是 AWS 承諾在未來五年內通過 Snowflake 平臺使用亞馬遜的 Graviton AI CPU 芯片，金額達到 60 億美元。
Oracle (ORCL) +7% — 隨着 AI 軟件和基礎設施的熱潮擴大，Oracle 上漲 6.67%，至 203.70 美元。微軟上漲約 3%，Palantir 上漲約 4%。Snowflake 與 AWS 的交易驗證了企業在芯片層面之外的 AI 基礎設施支出，提升了整個雲計算行業。
盤後，Dell (DELL) +38% — Dell 在盤後交易中上漲 38.24%，至 438.30 美元，因第一季度業績大幅超預期。收入爲 438.4 億美元（同比增長 88%），遠超市場預期的 361 億美元。AI 服務器收入達到 161 億美元（同比增長 757%），AI 訂單達到 244 億美元，未完成訂單達到 513 億美元。公司將全年收入指引上調至 1650 億至 1690 億美元，之前爲 1380 億至 1420 億美元，並預計 FY27 的 AI 服務器收入爲 600 億美元。
新加坡交易所預覽
STI 在本週早些時候收於 5,070.55，接近歷史最高點。DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。低於預期的核心 PCE 對新加坡利率敏感的股票略有利好——這降低了在 Warsh 領導下美聯儲加息的緊迫性。然而，頭條 PCE 爲 3.8%，油價回升至 90 美元以上，通脹壓力依然存在。如果 60 天的伊朗停火諒解備忘錄得到確認，將是新加坡幾個月以來最重要的宏觀催化劑。
亞洲盤前
標準普爾 500 指數期貨上漲 0.35%，納斯達克期貨上漲 0.65%，道瓊斯期貨上漲 0.36%。布倫特原油價格爲 94.18 美元，較週四的 95.92 美元有所回落，因伊朗停火延長的敘述持續。黃金價格爲 4,478 美元，比特幣爲 75,842 美元。週五的交易是本週最後一個交易日，可能會出現平倉，特別是在脆弱的伊朗局勢下。
今日美國財報和經濟日曆
今天沒有重大經濟數據或與新加坡相關的財報安排。如果標準普爾 500 指數保持當前水平，本週將有望實現連續第九週上漲。
本週回顧 — 這一週由三種力量拉扯，方向各異。AI 交易激增，通脹飆升（PCE 3.8%，上週 PPI 6%），地緣政治波動（伊朗停火延長諒解備忘錄，但也有相互攻擊）。市場選擇了交易 AI 和和平，而非通脹。是否理性或自滿完全取決於伊朗協議是否能持續到 6 月。
還有一件事
週四數據中最重要的數字不是 3.8% 的 PCE，而是 2.6% 的個人儲蓄率——爲近四年來的最低水平。美國人花費超過他們的收入，正在耗盡疫情期間積累的儲備。這在一兩個季度內是可持續的，但不是一年。如果油價保持在 90 美元以上，儲蓄率持續下降，消費支出——佔 GDP 的 70%——最終將受到影響。股市創下歷史新高，反映了對伊朗協議、油價下跌和強勁收益的預期。儲蓄率則反映了消費者的 “跑道” 即將耗盡。這兩種觀點中的一種將在 9 月之前被證明是錯誤的。
本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。
