愛爾眼科赴港上市：十年出海路，今朝再揚帆

5月27日晚，愛爾眼科正式向港交所遞交H股上市招股書。

在2025年年度股東會上，董事長陳邦明確表示：“港股上市是基於公司的長期戰略考慮，是實現全球化佈局的重要一步，也是必然一步。海外業務佔比在持續增加，貢獻力度不斷加大。出海十年，我們在海外積累了豐富的經驗，海外現有醫院大多已經運營六七年以上，現在已經到了可以進一步發展的階段。”

那麼，愛爾港股招股書還披露了哪些細節？爲什麼說這一步是愛爾眼科推動全球化佈局的必然之舉？

一、行業給予的底氣

作爲行業“模範生”，愛爾眼科的招股說明書是一覽眼科醫療行業狀況最好的報告。

行業數據顯示，全球及中國眼科醫療服務市場均處於滲透率持續提升、服務場景持續拓展的快速成長階段。2020年至2025年，全球眼科醫療服務市場年複合增長率約爲4.8%，預計2035年市場規模將達到約3045億美元。受人口老齡化加速、技術創新及眼科人才隊伍擴大等多重因素推動，中國眼科醫療市場發展迅速。伴隨着行業發展，2015年至2025年，愛爾在中國眼科醫療服務市場的佔有率由6.1%穩步提升至11.7%。

愛爾在招股書中詳細介紹了公司的諸多優勢，比如優質眼科醫療服務的供給、海量臨牀病例積累、長期市場實踐打磨形成的標準化運營體系、持續優質服務沉澱的患者信任與品牌口碑等。尤爲值得一提的是，愛爾不僅已經構建起橫跨亞洲、歐洲及北美州的眼科醫療服務網絡，診療規模也持續居於行業首位，自2009年在A股上市以來，愛爾在全球提供超過1.13億次的門診眼科醫療服務。根據行業顧問數據，按2025年醫療機構數量、門診量、收術量及收入等關鍵維度統計，愛爾在全球眼科醫療服務企業中均位列斷檔第一。

一句話，眼科市場長期看好，愛爾作爲頭部“標兵”，理應最被看好。

二、戰略裏的硬氣

從募資投向來看，本次赴港上市，愛爾眼科募集資金將主要用於三大方向：內地醫療機構建設升級、國內外眼科機構併購、眼科人工智能及技術生態系統開發，這與愛爾眼科的發展戰略緊密貼合。

據招股書，募資將用於收購具備強大品牌聲譽及卓越臨牀能力的海外眼科醫療機構。細分來看，在歐洲、北美洲這一類成熟市場公司將優先收購穩健的平臺型連鎖機構，釋放內生增長潛力；在東南亞及南美等高增長市場中則以中小機構爲目標，進一步提升市場份額。最終目標是憑藉愛爾成熟的國際化管理能力，走出一條“全球發展、本土運營、雙向賦能”的高質量融合之路。

記者瞭解到，Clínica Baviera是最具說服力的範本。自2017年加入愛爾眼科以來，其機構數量從70餘家增至2025年末151家，收入從約1億歐元提升至3億歐元，淨利率年複合增長率超過20%。

數據顯示，2025年愛爾海外業務收入達到30.57億元，同比增長16.47%，收入佔比已提升至13.68%，貢獻度持續提升。

國內依舊還是愛爾眼科穩固的發展底盤，本次募資也重在夯實國內基礎，涵蓋國內網絡的建設和升級，與公司向內挖潛、提質增效的“三年攻堅”計劃保持步調一致。

招股書顯示，募資將用於收購國內外的眼科醫療機構、建設和升級國內的醫療機構。公司表示，未來將加密眼科門診網絡，織密立體化、多觸點的服務網絡，同時對運營多年、口碑突出的成熟醫院，公司將推進升級擴建，優化診療環境、擴大服務承載、提升單院運營效率與盈利水平，提升優質醫療服務的可及性和滲透深度。

三．“AI+眼科”顯朝氣

數字化浪潮下，科技賦能成爲醫療行業發展的新趨勢，也蘊含着無限可能。

愛爾眼科特有的全球最大的眼科連鎖網絡和全面的眼健康應用場景，是其發展“AI+眼科”生態豐厚土壤。如何利用“AI+眼科”強化公司核心競爭力，是愛爾眼科近年來一個重要議題，本次募資也將用於眼科人工智能及技術生態系統開發。

招股書顯示，愛爾眼科目前擁有全球範圍內規模最大的全生命週期眼健康數字化檔案體系，

截至2025年年底，已整合涵蓋3200萬宗高質量個體臨牀病例，以及66個專病數據集，包含超過30萬宗罕見及疑難眼病病例，爲AI模型訓練、臨牀驗證、技術創新提供高質量數據支撐。

此外，AI技術的賦能，從質量、效率、可及性三個維度系統性解放醫療供給能力，打破眼健康服務內容和服務對象的邊界，推動優質眼健康服務的滲透廣度與深度。

業內人士指出，港股市場匯聚全球資本，境外專業投資機構佔比高，資金結構多元；市場化方面，港股在再融資、股權激勵等資本運作層面給予上市公司更大自主空間，便於企業靈活實施激勵舉措、夯實經營發展動力。愛爾眼科在港股上市，將爲公司打開更靈活的資本運作空間，未來可通過多元化融資方式，高效推進全球化戰略。