財報前瞻 | 納指、標普500齊創新高！Q1資本開支料暴增92%，科技“七巨頭”財報能否上演“王者歸來”？

華盛資訊4月16日訊，在美伊進入談判的樂觀預期下，新一輪財報季來襲，市場焦點逐漸從“戰火壓垮風險資產”轉向“強勁財報驅動科技股領漲”的樂觀敘事上，納指實現11連漲，標普500突破7000點關口，均創下戰爭以來的歷史新高。

本週銀行股強勁業績開場，美國銀行交易部門錄得近二十年來最高季度利潤，摩根士丹利股票交易部門亦在波動率飆升的一季度交出破紀錄成績單。華爾街更加期待下週科技巨頭們的財報，且集體看好科技“七巨頭”交付強勁業績，引領新一輪上漲行情。

具體來看，下週首先是特斯拉“打頭陣”，將於4月22日（週三）盤後發佈業績；微軟、Meta $META 、谷歌A $GOOGL 、亞馬遜四家緊隨其後，將於4月29日（週三）盤後公佈財報；而“宇宙最矚目”的英偉達業績將於5月20日（週三）盤後發佈。

根據彭博分析師預期，華盛資訊整理了美股科技“七巨頭”業績預測，詳情如下：

標普劍指7700點！華爾街高呼：科技股主宰一切

隨着外部風險降溫，美國財報季拉開帷幕，華爾街大行對美股的樂觀預期也進一步升溫。花旗分析師“戰術性”上調美國股票評級，並預計年底標普500將達到7,700點，這意味着較週三收盤位仍有着近10%的上漲空間。

被市場譽爲“華爾街神算子”的Fundstrat聯合創始人Tom Lee同樣立場鮮明。他指出，標普500短期可上攻至7300點。在當前反彈行情中，兼具“業績高確定性”與“高貝塔彈性”的AI算力基礎設施板塊，往往是反彈行情中響應最快、彈性最大的急先鋒。Lee強調，以AI算力爲核心的科技賽道，必將主導下一輪超級牛市的上漲主旋律。

此外，高盛也指出，“七巨頭”（Mag7）當前倉位是年內最爲乾淨的狀態，淨倉位處於過去三年的第50百分位，總倉位僅處於第22百分位。高盛交易員Ryan Sharkey認爲，若財報季期間地緣緊張局勢趨於緩和，強勁的盈利數據有望成爲資金重新入場的催化劑，動量多頭、AI受益股、存儲及半導體板塊或將率先受益。

Q1資本開支料暴增92%！管理層指引比業績更關鍵

根據FactSet 數據顯示，華爾街預計標普500預計盈利同比增長12.6%，有望連續第六個季度實現兩位數增長。值得一提的是，包含科技“七巨頭”的信息技術行業將成爲盈利增長的主力軍，預計增速將達到45%，其中英偉達、美光科技、蘋果是推動板塊整體盈利預期上調的最大貢獻者。

高盛也指出，超大規模雲計算廠商的資本開支走勢將是本季度的核心焦點——分析師預計其一季度資本開支總額將達1490億美元，同比增長92%，但此後增速將逐季放緩。超大規模廠商過去12個月自由現金流已同比下降32%，AI投資回報的信號將受到投資者高度關注。

比如，微軟和Meta $META 這兩家公司的利潤率都因鉅額基礎設施支出而受到擠壓，投資者期待Azure AI和Meta AI的收入能夠顯著增長，以證明這些成本的合理性。對Meta而言，關注點在於其開源的“Llama”大模型是否已成功通過企業服務實現盈利；而微軟則需證明“Copilot”已從一款新奇工具轉型爲一款關鍵任務型企業自主代理工具。

同時，高盛也提醒，在當前宏觀波動背景下，管理層的指引與前瞻性評論將比已報告業績更具信息價值。參照2025年一季度財報季的經驗，宏觀波動環境下，超預期業績對股價的提振效應往往低於歷史均值，個股圍繞財報日的波動集中度也相應下降。

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