突發！四類“大資金”將入場

市場高開低走，深成指跌近1%。創業板指盤中刷新2015年6月19日以來新高，隨後震盪下挫跌超1%止步5連陽。

盤面上，醫藥板塊逆勢拉昇，哈藥股份2連板，津藥藥業、博瑞醫藥等漲停。算力租賃概念反覆走強，利通電子2連板，協創數據、宏景科技大漲續創歷史新高。商業航天概念表現活躍，神劍股份漲停創歷史新高。下跌方面，鋰電池概念集體調整，算力硬件方向衝高回落，存儲芯片概念走弱。

截至收盤，滬指漲0.01%，深成指跌0.97%，創業板指跌1.22%。市場熱點較爲雜亂，全市場超3500只個股下跌。滬深兩市成交額2.42萬億，較上一個交易日放量315億。

行情震盪！熱點再現高低輪動

今日A股呈現震盪分化態勢，三大指數漲跌不一，創業板一度高開創下10年多新高，後續震盪回落最終跌超1%。

市場熱點呈現高低輪動，此前幾日領漲的鋰電產業鏈今日跌幅居前，算力硬件方向同樣陷入分化整理。另一方面，相對低位的醫藥、電網設備等方向受益於利好催化震盪走強。

具體來看，醫藥股迎來重大政策利好。國務院辦公廳印發《關於健全藥品價格形成機制的若干意見》，提出14條舉措，包括優化創新藥等新上市藥品首發價格機制、發揮醫保支付標準對藥品價格形成的引導作用、引導藥店合理制定藥品零售價格、強化短缺藥保供穩價等。機構認爲，時隔11年，國家層面再次以國務院辦公廳名義就藥品價格議題發佈綱領性文件，標誌我國從“分散控費”轉向全生命週期、分類施策、全國統一市場的價格治理新階段。

電網設備方面，海外增長邏輯依舊。據歐盟委員會政策草案披露，爲應對中東衝突引發的油氣價格飆升與供應風險，歐盟計劃推出一攬子能源新政。西部證券認爲，歐洲構網型儲能替代需求有望提升，未來額定容量超過1MW的新建儲能系統和可再生能源電站可能被強制提供構網能力，預計將帶動相關需求。

此外，商業航天方向盤中一度活躍，後續指數回落，但仍有多隻成分股漲停。消息面上，商業航天產業也迎來三大利好：一是本月23日至26日中國航天大會在成都召開，預計大會將有最高規格的支持；二是4月28日長10將網系回收，市場預期本次回收準備工作非常充分且可能有重大進展；三是亞馬遜溢價23%收購全球星，該交易預計將於2027年完成。

整體而言，市場還是以輪動的結構性行情爲主。疊加4月下旬年報與一季報密集披露期，業績不及預期個股可能成爲風險點，再加上滬指4000點上方歷史套牢盤密集，技術性拋壓較大。

因此機構認爲，A股當前仍處於結構性修復階段，大概率呈現震盪上行的結構性特徵，AI鏈與鋰電股方向在短線分歧後能否再度加強仍是後市所需關注的重點。

瑞銀：四類資金將成重要增量來源

值得注意的是，增量資金不足也是制約修復持續、阻礙反轉實現的核心瓶頸。近期兩市成交雖然有所回暖，但尚未達到有效突破所需的萬億級別。不過，隨着海內外風險收斂，機構認爲，四大增量資金值得期待。

4月14日，瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊發表觀點稱，ETF、槓桿資金、私募資金以及保險資金將會是下一個階段A股市場中最爲重要的增量資金來源。

在經典風格配置框架下，孟磊認爲，市場短期內受地緣政治風險帶來的不確定性影響，投資者應相對均衡配置成長與價值以及大盤與小盤。待市場企穩後，中期內看好成長風格與週期風格，工業企業利潤增速回升有望帶動週期風格股票跑贏大盤。

從邊際新增資金淨流入視角來看，孟磊認爲：

一、行業ETF規模的進一步擴張有利於行業龍頭公司的股價表現。

二、融資餘額在近期市場回調之際並未同比例大幅下降，顯示槓桿資金對市場後續走勢持偏樂觀態度。

三、私募基金新發規模進一步提升，有望對成長風格提供持續助力。

四、對於保險資金，孟磊表示，其持續入市作爲慢變量對短期股價的影響相對偏低。就今年而言，受債券收益率反彈影響，險資投資策略可能從過去兩年集中於高股息投資，轉向更爲分散化的持倉。

機構：對中國股市景氣度保持樂觀

往後看，機構對未來A股表現預期較爲樂觀。

申萬宏源認爲，美伊對弈的時間預期拉長，市場已經做了定價。中期宏觀情景已基本收斂，美伊衝突作爲資產定價主要矛盾的階段已至尾聲。後續反覆仍難免，但負面影響可能一波弱於一波。本輪市場底也是(小盤成長)風格底，仍將當前的波段定位爲“兩階段上漲行情”中間的震盪休整段。

此外，據證券時報，在近期對經濟學家調研過程中共收集到60份答卷，超七成(75%)受訪者對二季度股市景氣度打出3分及以上評分(滿分5分，分數越高代表市場景氣度越高)。

粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒指出，A股過往經驗顯示，牛市從未因地緣政治衝突而終結。2026年初A股仍處在牛市行情中，市場風險偏好也表現出較強韌性。與此同時，近期監管部門持續釋放穩定預期信號，疊加流動性維持相對寬鬆態勢，爲市場提供了較爲有利的支撐環境。

具體配置上，中信建投認爲，今年4月市場將再次迴歸基本面，建議關注一季報，把握景氣行業。行業配置圍繞一季報高景氣、基本面邊際改善、政策受益+配置低位+旺季景氣三方向佈局。

重點關注板塊包括：資源品(黃金、能源金屬、鋁、小金屬)、AI(光通信、玻璃纖維、燃氣輪機)、鋰電(電池、鋰電材料)、油運、化學原料、券商、煤炭、通用設備、基建開工、服務消費等。