聚焦中概 | 熱門中概股集體走高，金山雲漲超4%，理想汽車漲近3%，臺積電漲超2%

華盛資訊4月1日訊，熱門中概股集體走高，金山雲漲超4%，理想汽車漲近3%，臺積電漲超2%，蔚來汽車、小鵬汽車漲超1%。

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• “蔚小理”公佈“超預期”三月汽車交付量

蔚來汽車2026年3月交付車輛35486輛，同比增長136%；一季度車輛總交付量達83465輛，同比增長98.3%；截至2026年3月31日，累計交付量達到1081057輛。 

理想汽車美股盤前漲超4%，2026年3月交付41053輛汽車，同比增長12%；截至3月31日，累計交付量已達1635357輛。

小鵬汽車美股盤前漲超3%，2026年3月交付27415輛汽車，環比增長80%。一季度總交付量達62,682輛。

• 金山雲：機構指AI業務有望加速進入推理驅動階段

長江證券發研報指，金山雲受AI基礎設施投入增加與IDC相關折舊成本影響，毛利率短期承壓。2025年公司毛利率爲15.7%，同比-1.5pct。單25Q4實現毛利率爲16.9%，同比-2.2pct，環比+1.5pct，環比增加主因行業雲項目利潤貢獻提升，同比減少主因服務器設折舊成本提高。我們認爲伴隨未來規模擴大、AI業務佔比提升及成本控制優化，疊加需求驅動下公司有望開啓漲價週期，毛利率有望修復。AI業務有望加速進入推理驅動階段，MaaS模式有望加速滲透。管理層披露當前新增需求中推理需求過半，我們認爲公司正從一次性訓練收入向高頻、可持續的推理收入遷移。

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