美股異動 | 存儲“大牛股”SanDisk快速跳水跌超2%，知名機構香櫞稱正在做空SanDisk

2月24日訊，存儲“大牛股”SanDisk $SNDK 盤初快速跳水跌超2%，知名做空機構香櫞稱正在做空該股，指當前存儲芯片市場繁榮爲“供應幻象”。

報告全文：

他們不會在頂峯敲響警鐘。我們不需要Anthropic宣佈他們正在生產NAND閃存。三星已經是行業巨頭，而且他們已經運用這套策略30年了。

當電視評論員們拍桌子，把散戶趕進貨車時，長期投資者西部數據幾天前就拋售了相當一部分持倉，跌幅達25%。

想想爲什麼。因爲他們知道週期即將達到頂峯，他們不會等到警鐘敲響纔出手。

市場對SanDisk的定價就像對SNVDA一樣。但問題在於：英偉達擁有護城河。而SanDisk銷售的是一種大宗商品。我們已經在2008年、2012年、2018年見過類似的情況。這一次也不會有什麼不同。內存市場是一個週期，而週期總會達到頂峯。三星30年來一直選擇市場份額而非利潤率。他們會等待像閃迪這樣的純固態硬盤廠商在50%的毛利率下感到舒適，然後突然改變策略。但這一次情況更糟。所有看好三星固態硬盤（SSD）的投資者都應該看看這篇文章：三星剛剛向全世界宣佈，他們不會出售任何毛利率低於50%的產品，並且正在將他們最好的芯片投入到閃迪賴以生存的高端固態硬盤市場。他們不再僅僅是容量巨頭了。他們正以更便宜、更新的技術搶奪閃迪的優質客戶。而目前唯一導致供應緊張的原因是什麼？是三星另一條產品線的暫時性良率問題。但這種瓶頸終究會過去。

由於產能已經達到2018年峯值的兩倍，這種所謂的“短缺”不過是供應海市蜃樓，可能在一次財報電話會議上就消失殆盡。

打個比方：做空$SNDK就像是滑向冰球運動的終點。等到市場週期恢復正常時，這支股票的價格已經跌得更低了。

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