【首席視野】汪毅：2026電力設備出海展望

汪毅、王小琳（汪毅系長城證券首席經濟學家，中國首席經濟學家論壇成員）

全球電網設備需求強勁，投資規模穩步提升：美國等地區由於設備老化的更新需求、AI新增需求、以及供應限制等因素，電網設備的需求持續攀升。根據IEA數據，2020年以來全球電網投資額快速增長，2024年全球電網投資達到3900億美元，2025年預計超過4000億美元。美國能源基礎設施狀況大多處於標準以下水平，疊加AI用電需求明顯增加，美國電網設備有望開啓強制更新週期。

AI數據中心的電力需求有望大幅提升：根據IEA數據，2024年全球數據中心用電量約爲415TWh，預計到2030年數據中心用電量上升至945TWh，年均增幅約15%。IEA預測，到2030年，美國和中國有望佔到全球數據中心電力需求的80%。和2024年相比，2030年美國數據中心用電量可能增加240 TWh（+130%），中國增加175 TWh（+170%），歐洲增加45TWh（+70%）。AI數據中心電力需求的明顯增長有望直接推動變壓器、高壓電纜等設備的需求，國內相關出口企業可能受益。

海外電網設備供應限制爲中國相關企業出海提供機遇：美國變壓器的交付週期已經從50周延長至120周以上。中國電網設備相關企業在交付時間、技術、成本等方面具備相對優勢，變壓器等設備的出口訂單有望持續受益。

政策端支持下電網設備行業迎來發展新契機：國內來看，“十五五”期間，國家電網投資預計達到4萬億元，較“十四五”增長40%。出海方面，《電力裝備行業穩增長工作方案（2025—2026年）》明確提出積極開拓國際市場，深化與新興市場合作；引導企業合理有序開展海外佈局，強化產品質量，打造電力裝備品牌形象；鼓勵零部件製造企業融入海外供應鏈等。

中國電網設備出口持續高增：根據海關總署數據，2025年全年變壓器累計出口金額爲90.36億美元，累計增速34.83%，金額創歷史新高。2025年12月重點電力設備出口產品中，變壓器、電線電纜、銅製繞組電線、低壓開關、絕緣子的出口金額當月同比分別爲31.92%、22.20%、11.71%、10.60%、31.91%，呈現出多品種高增長態勢，單月出口金額呈上升趨勢。2026年，在國內外需求的多重因素拉動下，電網設備重點產品出口均有望延續向好格局。

風險提示：海外經濟衰退風險；美聯儲政策預期反覆；海外關稅政策不確定性風險；地緣衝突升級風險等。

1、電網設備多重因素共振，出海條件相對有利

全球電網具備“電網設備投資增長+AI數據中心+政策端支持”等多重因素驅動，電網設備供應存在一定的缺口，有望爲我國電網設備企業出海提供支撐。

（1）全球電網設備需求強勁，投資規模穩步提升

美國等地區由於設備老化的更新需求、AI新增需求、以及供應限制等因素，對於電網設備的需求持續攀升。根據IEA數據，2020年以來全球電網投資額快速增長，2024年全球電網投資達到3900億美元，2025年預計超過4000億美元。分地區來看，2020年以來，中國、北美、歐洲電網投資額均呈現上升趨勢。根據美國土木工程師協會（ASCE）評估，將美國能源基礎設施從2021年的C-等級，降至現在的D+，這意味着美國能源基礎設施狀況大多處於標準以下水平。而ASCE預測，到2030年夏季和冬季，美國峯值用電需求可能相比2025年的水平再提升15%和18%，同時AI用電需求明顯增加，美國電網設備有望開啓強制更新週期。

（2）AI數據中心的電力需求有望大幅提升

根據IEA數據，2024年全球數據中心用電量約爲415TWh，預計到2030年數據中心用電量上升至945TWh，年均增幅約15%，快於其他領域的用電量增速。IEA數據預測，到2030年，美國和中國有望佔到全球數據中心電力需求的80%。和2024年相比，到2030年，美國數據中心用電量可能增加240 TWh（+130%），中國增加175 TWh（+170%），歐洲增加45TWh（+70%），日本增加15TWh（+80%）。AI數據中心電力需求的大幅提升有望直接推動變壓器、高壓電纜等設備的需求，國內相關出口企業可能受益。

（3）海外電網設備供應限制爲中國相關企業出海提供機遇

根據每日經濟新聞，美國變壓器的交付週期已經從50周延長至120周以上。中國電網設備相關企業在交付時間、技術、成本等方面具備相對優勢，變壓器等設備的出口訂單有望持續受益。

2、政策端支持下電網設備行業迎來發展新契機

近年來，政策端持續加碼電網設備行業，行業迎來發展新契機。2023年，國家能源局出臺《新型電力系統發展藍皮書》，其中總體架構和重點任務爲，一是加強電力供應保障性支撐體系建設；二是加強新能源高效開發利用體系建設，加大力度規劃建設以大型風電光伏基地爲基礎、以其周邊清潔高效先進節能的煤電爲支撐、以穩定安全可靠的特高壓輸變電線路爲載體的新能源供給消納體系；三是加強儲能規模化佈局應用體系建設，緩解新能源發電特性與負荷特性不匹配導致的短時、長時平衡調節壓力；四是加強電力系統智慧化運行體系建設；五是強化新型電力系統標準與規範創新；六是強化核心技術與重大裝備應用創新；七是強化相關配套政策與體制機制創新，建立適應新型電力系統的電力市場體系，持續深化電價改革，有序放開發電上網電價等。

電網投資方面，“十五五”期間，國家電網投資預計達到4萬億元，較“十四五”增長40%。具體來講，主要投資包括加快建設以主幹電網和配電網爲重要基礎、智能微電網爲有益補充的新型電網平臺；加快特高壓直流外送通道建設；推動新型電力系統產業鏈供應鏈關鍵核心技術實現全面自主可控等。投資有望推動電網設備產能進一步擴張。

3、中國電網設備出口持續高增

中國電網設備企業在全球供應鏈、技術和成本等方面具有綜合優勢。根據海關總署數據，2025年全年變壓器累計出口金額爲90.36億美元，累計增速34.83%，金額創歷史新高。2025年12月重點電力設備出口產品中，變壓器、電線電纜、銅製繞組電線、低壓開關、絕緣子的出口金額當月同比分別爲31.92%、22.20%、11.71%、10.60%、31.91%，呈現出多品種高增長態勢，單月出口金額呈上升趨勢。2026年，在國內外需求的多重因素拉動下，電網設備重點產品出口均有望延續向好格局。

4、風險提示

海外經濟衰退風險；美聯儲政策預期反覆；海外關稅政策不確定性風險；地緣衝突升級風險等。