新股消息：卓正醫療今日啓動招股，一手入場費3363.58港元

1月29日，卓正醫療發佈公告，於1月29日至2月3日招股，公司擬全球發售475萬股，每股發售價57.7-66.6港元，每手50股，入場費3363.58港元，海通國際及浦銀國際爲聯席保薦人，預計將於2月6日開始在港交所掛牌交易。

公司概況

根據弗若斯特沙利文的資料，以2024年的收入計，卓正醫療是中國第三大私立中高端綜合醫療服務機構，市場份額爲2.0%。此外，根據弗若斯特沙利文的資料，中國的私立中高端綜合醫療服務市場高度分散，而按截至2024年12月31日所覆蓋的中國城市數量及2024年的付費患者就診人次計，公司在所有私立中高端綜合醫療服務機構集團中分別排名第一及第二。

卓正醫療一直在戰略上專注於服務中高端醫療服務市場，以通常具有較強購買力、偏好更個性化醫療服務的大衆富裕人羣爲目標客戶。根據弗若斯特沙利文的資料，私立中高端醫療服務市場的總收入由2020年的1,930億元(人民幣，下同)增長到2024年的4,263億元，複合年增長率爲21.9%，預計2024年至2029年將繼續以14.3%的複合年增長率增長，到2029年達到8,314億元。

行業概況

據招股書披露，截至2024年底，中國共有醫療服務機構109.20萬家。按所有制類型劃分，醫療服務機構可分爲公立醫療服務機構及私立醫療服務機構。 

2020年至2024年，中國公立醫療服務機構數量從53.70萬家略增至53.77萬家，而私立醫療服務機構數量從48.30萬家增至55.43萬家，複合年增長率爲3.5%。

預計2024年至2029年，中國公立醫療服務機構的數量將從53.77萬家下降至52.84萬家，而私立醫療服務機構的數量將繼續增長，從55.43萬家增長至66.99萬家，複合年增長率爲3.9%。

財務概況

2022年至2024年，卓正醫療實現收入分別爲4.73億元、6.90億元、9.59億元，呈逐年上升趨勢。2025年截至8月31日止八個月，公司收入爲6.96億元。

卓正醫療的毛利率由2022年的9.3%增加至2023年的19.3%，並進一步增加至2024年的23.6%。卓正醫療的毛利率於截至2024年及2025年8月31日止八個月保持相對穩定，分別爲24.8%及24.0%。

於2022年及2023年，卓正醫療錄得淨虧損分別爲2.22億元及3.53億元。然而，公司於2024年及截至2025年8月31日止八個月年內利潤分爲約爲8022.7萬元及8321.1萬元。

基石投資者

公司已訂立基石投資協議，據此，基石投資者已同意在若干條件規限下按發售價認購或促使其指定實體認購總額1164萬美元(或約9079萬港元)可購入有關數目的發售股份。假設發售價爲62.15港元(即招股章程所載指示性發售價範圍的中位數)，基石投資者將予認購的發售股份總數爲144.61萬股發售股份。

基石投資者包括Health Vision Hong Kong Limited(“Health Vision”)、金域醫學、明略科技、Galaxy Dynasty Limited(“Galaxy Dynasty”，由小鵬汽車的聯合創始人、執行董事、董事長兼首席執行官何小鵬先生全資擁有)。

籌資用途

假設超額配股權未獲行使及發售價爲每股股份62.15港元(即本招股章程所述指示性發售價範圍的中位數)，公司估計將自全球發售收取所得款項淨額約2.191億港元。

假設發售價爲發售價範圍的中位數，公司目前擬將該等所得款項淨額用作以下用途：35%用於通過打造一個醫療人工智能應用的專業人才庫、與領先的科研機構及公司開展戰略合作及外部採購，同時公司的內部信息及數據技術部門對公司自身的信息技術系統進行改進，部署人工智能先進技術來革新醫療服務及提高運營效率；30%用於升級現有醫療服務機構及設立新的醫療服務機構，包括20%用於搬遷在深圳的一家現有醫療服務機構；及10%用於在杭州和上海開設新的醫療服務機構；25%用於在適當機會出現時收購一線城市及新一線城市中業績良好的醫療服務機構；10%用作營運資金及其他一般公司用途。