【券商聚焦】招銀國際重申丘鈦科技(01478)“買入”評級 料非手機業務將成爲主要增長動力

金吾財訊 | 招銀國際研報指，丘鈦科技(01478)發佈了2025年盈喜，預計盈利同比增長400-450%，超出該機構及市場預期，主要驅動力來自非手機業務（手持/汽車/XR）增長、攝像頭模組/指紋模組升級（潛望式/OIS/超聲波）、印度業務處置收益以及Newmax盈利轉正。

該機構調整了預測，以反映FY25的正面盈利預告及FY26E業務展望。該機構預計非手機業務將成爲主要增長動力，FY26E/27E收入同比增長42%/30%（物聯網/汽車/XR攝像頭模組分別+40%/50%/30%），佔丘鈦 FY26/27E收入的40%/47%，由物聯網客戶的無人機/手持設備需求及規格升級驅動。該機構的新目標價13.18港元基於前滾至FY26E的17倍市盈率（此前爲19.5倍 FY25E市盈率），主要反映智能手機行業逆風。該股現交易在13.2倍/10.5倍 FY26/27E市盈率，該機構認爲具有吸引力。重申“買入”評級。近期催化劑包括物聯網客戶訂單、手持設備/無人機訂單以及FY26E業績指引。