摩根士丹利：目前市場槓桿水平整體並不高 預計新規對市場流動性的影響有限

金吾財訊 | 摩根士丹利在報告中指出，滬深北三大交易所已發佈相關通知，對融資保證金比例作出調整：投資者融資買入證券時，融資保證金最低比例由80%上調至100%，這意味着實際可運用的槓桿上限從原先的1.25倍降至1倍。

鑑於近期中國內地股市日均成交額已突破3.6萬億元，創歷史新高，該行分析認爲，此次監管層主動實施政策調整，核心目標在於維護“慢牛”市場格局。同時，監管層亦釋放溫和信號，明確該保證金比例提升僅針對新增交易，存量交易不受此影響。

從市場現狀看，當前整體槓桿水平相對可控，因此預計政策對流動性的衝擊有限。具體數據顯示，當前融資餘額佔A股總市值的比例約爲2.3%，顯著低於2015年市場高峰時期3.8%的水平。