【券商聚焦】國投證券國際維持361度(01361)“買入”評級 指其業績符合整體預期

金吾財訊 | 國投證券國際，361度(01361)公佈25Q4的流水錶現，其中主品牌線下零售錄得約10%增長，童裝品牌線下零售錄得約10%增長，電商平臺繼續保持快增長態勢，錄得高雙位數增長。折扣保持穩定健康，維持在7-71折，庫銷比環比持平，約爲4-4.5。

該機構指出，公司持續對產品進行推陳出新，深化落實“科技爲本，品牌爲先”的戰略。在跑步領域，全新競速家族飛燃5、飛燃5FUTURE上市；速湃家族3代速湃FLOAT3、速湃CQT3、凌刺1代全面升級。在籃球領域，約基奇第二代簽名籃球鞋JOKER2於美國首發；阿隆戈登第六代簽名籃球鞋AG6上市。在戶外領域，推出翼屏風衣、URBAN衝鋒衣及溯風鞋等新品，讓消費者在戶外也有更多選擇。在女子健身領域，推出小蛋殼1.0系列、新肌SE系列，兼顧輕盈保暖與靈活舒適。在綜訓領域，上新ULTRA極睿羽絨服，刷新輕量化保暖新體驗。在兒童領域，推出兒童輕戶外鞋征途1.0，爲兒童探索戶外提供保障。

該機構表示，公司深耕運動行業二十餘年，專注高性價比和強功能性的產品研發，並積極探索新興渠道發展機會，未來有望持續受益於新店型推出，給業績帶來更多增量。考慮到公司在去年增長基數較高的情況下仍取得不錯的增長，符合該機構整體預期，因此該機構維持此前預測，預計2025-2027年EPS爲0.60/0.69/0.76元，參考歷史估值水平，給予2026年10倍PE，對應目標價7.6港元，維持“買入”評級。