【券商聚焦】中信證券：風險防範審慎靠前，權益慢牛趨勢可期

金吾財訊 | 中信證券表示，儘管近期監管層適度引導市場降溫，防範短期過熱風險，但權益市場當前整體交易投資活躍度仍維持在歷史高位水平，日均成交金額、兩融餘額等核心指標優於長期均值，證券公司有望持續受益，基本面有望延續2025年的高盈利彈性。展望未來，隨着股權融資節奏優化、併購重組活躍度回升、衍生品工具擴容以及財富管理轉型深化，資本市場功能性逐步恢復並趨於完善，證券公司業務邊界將持續拓寬，營收將更加多元穩健，經營質量與估值中樞具備提升潛力。

截至2026年1月14日，證券III（中信）指數PB（LF）估值約爲1.5x，位於2016年以來43%分位數，中資券商（H）指數PB（LF）估值約爲0.9x，位於2016年以來70%分位數，建議積極增配；個股層面，推薦兩條主線：1）客羣基礎龐大，規模優勢突出，綜合服務能力強，α與β兼具的中大型證券公司；2）高β屬性營業收入佔比突出的中小型證券公司。