年度盤點 | 2025資產回顧與展望：白銀暴賺146%力壓黃金成年度王者，港股牛市信心迴歸年漲28%，美股靠AI續創新高

編者按：2025，港股從低谷崛起，美股憑AI築長牛，縱使風浪迭起，慢牛長牛趨勢未改！抄底堅守者皆獲厚報。2026，AI邁入業績兌現期，港股也要靠業績發力，發仔與你一起復盤展望，共赴港美股下一段征程！更多年終內容，請戳《2025覆盤與展望》。

2025 年步入尾聲，今年受政治博弈、關稅、經濟波動與地緣動盪等多重影響，全球大類資產呈現鮮明的多階段分化特徵。其中，過去平平無奇的白銀突然爆發，2025年漲超146%一騎絕塵力壓黃金，港A日韓亞太市場迎來強勁復甦領漲全球股指，美股延續強勢續創新高，比特幣上演過山車行情或慘淡收尾，原油則因供需過剩導致價格跌跌不休。

2025年全球大類資產今年收益表現究竟如何？具體如下：

貴金屬：黃金白銀迎“超級週期”

白銀年漲超146%，核心源於“金融屬性” 與 “工業屬性” 的罕見疊加。其中光伏銀漿需求年增超 20%，電子、新能源車領域消費同步提升，疊加全球央行寬鬆（美聯儲降息 3 次，歐央行、中國央行降準降息），推動貴金屬估值飆升形成 “戴維斯雙擊”。

黃金同期漲超71%破4500美元，創46年最強牛市。除寬鬆政策外，中東、歐洲地緣衝突升級，疊加全球央行掃貨與 ETF 資金進場，避險需求進一步推高價格。

展望2026

• 黃金方面，高盛預測全球央行黃金購買將維持強勁，疊加美聯儲再降息 50 個基點，金價有望觸及 4900 美元。
• 白銀方面，MarketGauge策略師表示，指出金銀比仍有下行空間，白銀價格或將升至 75 美元，任何盤整回調均屬買入機會。

更多相關閱讀：年終盤點 | 46年來最猛黃金牛市！3倍、4倍、5倍牛股頻出，2026黃金會繼續瘋狂嗎？

中國股市： 港股牛市信心迴歸！恒指年漲28%

回顧2021-2024年，港股深陷 “寒冬”，恒生指數最大區間跌幅超50%；但經2024年的“9·24” 行情啓動，2025年再獲AI估值爆發、降息流動性釋放等利好催化，牛市信心迴歸2025年漲超28%，表現超預期！

多方力量支撐港股今年持續走強！

• 南向資金：年內淨買入近1.41萬億港元刷新紀錄，注入充沛流動性
• 港股回購：年內回購金額超1700億港元，，上市公司已連續四年回購破千億；
• 外資回流：海外資金整體呈現流入港股的態勢，截至11月底累計流入 208 億美元。
• 高分紅：978家公司全年實施1490次分紅，合計金額近1.46萬億港元。

A股方面，2022年後表現相對疲軟，但2025年受人工智能熱潮推動，DeepSeek的人工智能技術突破，助力重振了投資者對中國科技板塊的興趣，上證指數2025年漲超17%，其中以“科技+紅利”爲代表的板塊表現突出，成爲今年核心主線。

展望2026

中國股票漲勢繼續！小摩預計受全球經濟增長穩健、中國企業盈利提升以及國內電商巨頭間競爭緩解等因素的支撐，A股和港股在2026年有望實現近20%的漲幅。滙豐預計恒生指數到2026年底將漲至31000點。

相關閱讀：年終盤點 | 2025年港股牛股、妖股、熊股名單出爐！這家公司飆升超33倍後跌落神壇

年終盤點 | 最賺錢打新榜出爐！一手最高賺1.46萬，首日狂飆超360%，2025港股打新到底有多猛？

美股：歷經關稅驚魂、AI狂熱與“過山車式劇烈波動”！最終續創新高

美股連續三年斬獲兩位數漲幅！自2022年10月開啓的牛市，核心受 AI 樂觀情緒、降息及經濟抗衰退增長推動。

到2025年呈現波動加劇、科技股領漲特徵 ——4 月特朗普政府關稅政策引發暴跌後強勁反彈，隨後包括美股在內的全球股票市場在特朗普激進關稅政策明顯讓步後迅速反彈，並於6月下旬之後，開啓在“萬物皆AI”的這股圍繞英偉達、博通以及臺積電、美光科技等AI算力產業鏈領軍者的AI狂熱投資情緒推動之下創出歷史新高點位，標普500指數全年漲幅超17%。

展望2026

華爾街齊聲唱多2026年美股！小摩預計2026年年末標普漲至7500點的目標位，若美聯儲持續降息有望突破8000點；瑞銀稱AI推動的上漲行情將延續至2026年，預計標普500指數明年漲至7500點。

相關閱讀：年終盤點 | 極限施壓、反覆橫跳、瘋狂“搞事”痛擊全球股市！一文盤點特朗普年內“逆天”操作

年終盤點 | 美股七巨頭從“集體狂飆”到“殘酷分化”！誰能在2026年繼續坐莊？

年終盤點 | 2025年港美股十大飆升ETF：年內暴漲620%！Palantir多頭槓桿ETF成年度黑馬

比特幣：“虎頭蛇尾”行情，淪爲年度表現最差資產之一

比特幣過去數年堪稱 “暴力資產”，2017 年斬獲 1340% 驚人回報，2016、2019-2021、2023-2024 年多次登頂年度最佳資產。但回調風險劇烈，如2022年暴跌64%，對投資者也是巨大的考驗。

在2025年比特幣呈現出 “虎頭蛇尾”行情，從高點12.6萬美元跌到8.7萬美元附近，年內跌超6%，淪爲年度表現最差資產之一。年初美國現貨 ETF 推出打通合法資金流入渠道，疊加特朗普對加密貨幣友好態度，其甚至在 “解放日” 關稅暴跌期間成爲 “防禦性資產”，一舉創下超12.6萬美元的歷史峯值。

隨後比特幣價格便如斷崖般急速下挫，因獲利回吐、缺乏新上漲動力、監管風險高企及宏觀環境不利於風險資產，轉入調整盤整階段。

展望2026

比特幣牛市“剎車”不改長期信仰？渣打銀行預計比特幣將達到15萬美元，低於此前30萬美元的預測，並將其長期目標價50萬美元的實現時間從2028年推遲至2030年。

1、加密貨幣

比特幣： $BTC/USDT   $BTC/USD   $BTC/HKD 

以太坊： $ETH/HKD  $ETH/USD   $ETH/USDT 

2、加密貨幣概念股

3、比特幣相關ETF

亞太股市：王者歸來！2025亞洲市場全面碾壓歐美

亞洲正在重回巔峯！隨着歐美經濟放緩，亞洲對追求更高增長的投資者吸引力不斷提升。韓國綜合股價指數年內超漲71%，日經225年長超26%，成爲全球表現最佳的主要市場之一。

展望2026

紐約銀行策略師表示儘管關稅波動劇烈，但亞洲外匯市場整體表現良好。美元疲軟、區域貿易增長強勁以及人工智能帶來的樂觀情緒，都使亞洲市場在今年受益，並可能持續到2026年。

原油：供需過剩！導致價格今年跌跌不休

原油今年下行趨勢明顯，年內跌超18%。重要原因是供給端有兩大邊際變化：

• 一是OPEC+策略轉變，從“減產穩油價”到“增產搶佔市場份額和定價權”，在今年4月恢復增產，並持續加快供應恢復步伐；
• 二是今年執政的特朗普支持原油等傳統能源的開採，減少對外能源依賴，傾向於低油價來控制通脹，和拜登時期限制化石能源的政策相反。

兩個重要因素帶動原油供給端增加，而需求端受制於貿易戰、全球經濟增速放緩等因素，供需過剩壓力加大下原油價格中樞走低。

展望2026

市場預計呈現“先抑後揚”走勢，全年主線或爲“蟄伏與突破”。高盛稱油價將在2026年中期達到最低點，到明年第四季度，油價將會上漲，因爲市場開始預期到2027年下半年將出現供應短缺，並將重點轉向激勵長期週期的生產。

做空原油的投資者可選擇

做多原油的投資者可選擇：

回顧2025年，發友們的資產收益如何

您認爲哪些資產明年仍有賺錢機會

歡迎各位留言討論~

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。