港股週報 | 高盛稱中國股市“牛市”格局不改！芯片行業利好頻傳，中芯國際周漲超9%；港股“英偉達”壁仞科技將於下週上市

編者注：回顧上週大盤行情及重要經濟數據，覆盤港股一週熱點，關注本週港股市場機會。

• 商務部：大力提振消費，擴大優質商品和服務供給，釋放服務消費潛力
• 中國人民銀行：要繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，加大逆週期和跨週期調節力度
• 美國結束上屆政府針對中國芯片貿易調查，未來18個月不對中國芯片加徵額外關稅
• 2025年，香港新股市場融資額位居全球第一
• 高盛：明年中國股市將繼續“牛”，到2027年底有望再漲38%

一、一週大盤迴顧（12.22-12.26）

港股方面，本週恒生指數漲0.5%，報25818.93點；恒生科技指數漲0.37%，報5499.30點；國企指數漲0.16%，報8915.12點。

美股方面，截至週三收盤，納斯達克綜合指數週漲1.31%，標普500指數週漲1.43%，道瓊斯指數週漲1.24%。

• 南向資金本週淨流入超25億港元，加倉中芯國際、小米，賣出中國移動

本週南向資金累計淨流入約25.61億港元。其中港股通（滬）淨流出19.58億港元，港股通（深）淨流入45.19億港元。

個股方面：

大幅淨買入：中芯國際 10.8億港元，小米集團-W 6.42億港元，阿里巴巴-W 5.52億港元

大幅淨賣出：中國移動 32.65億港元，騰訊控股 11.02億港元，快手-W 1.74億港元

二、市場熱點回顧

• 商務部：大力提振消費，擴大優質商品和服務供給，釋放服務消費潛力

12月20日，商務部黨組擴大會議在京召開。會議強調，2026年是“十五五”規劃開局之年，做好商務工作責任重大。要大力提振消費，擴大優質商品和服務供給，釋放服務消費潛力。推動貿易創新發展，推進貿易投資一體化、內外貿一體化，推動進出口平衡發展。鼓勵支持服務出口，積極發展數字貿易、綠色貿易。穩步推進制度型開放，有序擴大服務領域自主開放，深化外商投資促進體制機制改革，優化自由貿易試驗區佈局範圍，塑造吸引外資新優勢。

• 中國人民銀行：要繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，加大逆週期和跨週期調節力度

中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第四季度例會分析了國內外經濟金融形勢，認爲當前外部環境變化影響加深，世界經濟增長動能不足，貿易壁壘增多，主要經濟體經濟表現有所分化，通脹走勢和貨幣政策調整存在不確定性。我國經濟運行總體平穩、穩中有進，高質量發展取得新成效，但仍面臨供強需弱矛盾突出等問題和挑戰。要繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，加大逆週期和跨週期調節力度，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，加強貨幣財政政策協同配合，促進經濟穩定增長和物價合理回升。

• 美國結束上屆政府針對中國芯片貿易調查，未來18個月不對中國芯片加徵額外關稅

美國政府23日宣佈，將在2027年對中國芯片加徵關稅，結束了上屆拜登政府發起的針對中國芯片的貿易調查。美媒分析稱，儘管美國政府稱中國在芯片產業中的做法“損害美國利益”，但最終決定至少在18個月內不對中國芯片加徵額外關稅。彭博社說，暫緩加徵新關稅是美國政府尋求鞏固中美“休戰”協議、穩定中美關係的最新信號。

• 特朗普批評市場“利好不漲”反常現象，並警告異見者休想掌舵美聯儲

美國總統特朗普在社交平臺上發文稱讚第三季度GDP數據，指出GDP增速達4.2%，遠超2.5%的預期。但現在市場反應反常：過去好消息推高市場，如今好消息反而常導致股市持平或下跌——因爲華爾街總擔心好消息會立刻引發加息來預防“潛在”通脹。特朗普稱，“這讓我們再也難以重現國家崛起時期的繁榮市場。強勁的市場本身不會引發通脹，錯誤政策纔會。我希望新任美聯儲主席在市場向好時降息，而非無端打壓市場。我希望看到一個幾十年來從未有過的市場：一個該漲就漲、該跌就跌的市場，一個理應如此、曾經如此的市場。”特朗普還表示，“通脹問題會自然緩解，若有必要我們隨時可適時加息，但絕不應爲了抑制上漲而加息。如果任由那些‘書呆子’竭盡全力破壞上升趨勢，國家永遠無法強盛。”特朗普最後直言，“任何與我意見相左的人，永遠別想當美聯儲主席。”

• 金銀價格周內屢創歷史新高，現貨黃金最高觸及4526.06美元/盎司

北京時間12月25日凌晨，國際貴金屬期貨漲跌不一，COMEX黃金期貨收跌0.01%報4505.4美元/盎司；COMEX白銀期貨收漲1.04%報71.875美元/盎司，繼續刷新歷史新高。

• 2025年，香港新股市場融資額位居全球第一

港交所官網顯示，2025年，香港新股市場融資額位居全球第一，融資額較去年明顯上升，平均每日成交額更創下歷史新高。 現貨市場2025年首11個月平均每日成交金額達2307億港元，較去年同期上升43%。 截至12月19日，共有106家公司在香港交易所上市，融資總額達到2746億港元，其中四家公司更躋身2025年全球十大新股之列。 在香港交易所上市的公司透過再融資籌集了660億美元。

• 港媒：香港預計將於2026年初發放首批穩定幣牌照

據香港經濟日報，香港財經事務及庫務局局長許正宇表示，預計將於2026年初發放首批穩定幣牌照。將優先考慮穩健的儲備管理、價格穩定和反洗錢措施。截至9月底，已收到36份來自各行各業的穩定幣牌照申請。

• 中國股票又獲唱多！高盛：明年將繼續“牛” 到2027年底有望再漲38%

受益於投資者重估中國科技行業價值，以及家庭儲蓄流入股市等利好，今年中國股票強勁反彈。高盛最新預測，中國股票在2026年料將延續漲勢。“我們預計（中國股票）牛市將持續，但上漲節奏會有所放緩。”以高盛首席中國股票策略師劉勁津爲首的分析師團隊在週一發佈的報告中表示。

高盛分析師認爲，中國股市週期正從‘預期驅動’轉向‘盈利驅動’，在這一階段，盈利兌現與估值溫和擴張將成爲推動回報的核心動力。報告指出，中國企業盈利明年可能增長14%，2027年或繼續增長12%；而估值擴張程度或在10%左右。

三、公司熱點回顧

• 北京發放L3級高速公路自駕車輛專用號牌，智駕概念股延續漲勢

12月23日，北京首批L3級高速公路自動駕駛車輛專用號牌，由市公安交管局正式發放給北京出行汽車服務有限公司名下的3輛北汽極狐智能網聯汽車，這也是國內首批發放的L3級高速公路自動駕駛車輛專用號牌。標誌着我國自動駕駛車輛已由測試示範進展到正式量產，率先開啓L3級自動駕駛時代。受此消息影響，智駕概念股周內延續漲勢，小馬智行-W漲超10%，文遠知行-W漲超4%，禾賽-W漲超3%。

• 光芯片突破引爆半導體行情，半導體、光通信股普漲

消息上，上海交通大學科研團隊在新一代光計算芯片領域取得的重大突破。研究團隊成功研發出全光大規模語義生成芯片"LightGen"，首次實現支持大規模語義媒體生成模型的全光計算芯片。

此外，據上海證券報報道，從多個渠道求證獲悉，中芯國際已經對部分產能實施了漲價，漲幅約爲10%。有公司反映，預計漲價會很快執行。但由於之前存儲產品價格過低，晶圓廠早已率先對其實施了漲價。“由於手機應用和AI需求持續增長，帶動套片需求，從而帶動了整體半導體產品需求的增長。”受消息面影響，中芯國際周漲超9%，華虹半導體周漲超5%；劍橋科技周漲超15%，長飛光纖光纜周漲超8%。

• 快手回應涉黃內容刷屏：遭到灰黑產攻擊，已報警

12月23日凌晨消息，用戶反饋12月22日晚間快手平臺多個直播間出現涉黃內容。快手官方於今天凌晨回應稱，當晚22時左右，平臺遭到黑灰產攻擊，目前已緊急處理修復中，平臺堅決抵制違規內容，相應情況已上報給相關部門，並向公安機關報警。

• 三花智控預期年度歸母淨利同比增長25%-50%

三花智控公佈，該集團預期2025年歸屬於上市公司股東的淨利潤約38.74億-46.49億元，同比增長25%-50%;扣除非經常性損益後的淨利潤約36.79億-46.15億元，同比增長18%-48%。

• 寧德時代宜春梘下窩鋰礦預計春節前後復產

據接近寧德時代人士處獲悉，宜春時代新能源礦業有限公司的宜豐縣圳口裏-奉新縣梘下窩鋰礦採礦項目，預計於春節前後復產。今年8月，寧德時代在投資者互動平臺透露，宜春梘下窩鋰礦項目在採礦許可證8月9日到期後暫停了開採作業。

• 南華期貨股份、明基醫院、華芢生物-B、印象大紅袍4只新股上市首日全部破發

12月22日，四隻新股上市首日均破發，其中，國有文旅服務企業印象大紅袍收跌超35%、生物製藥公司華芢生物-B收跌超29%、內地民營綜合醫院明基醫院收跌超49%、期貨公司南華期貨收跌超24%。

• 諾比侃、輕鬆健康上市首日分別收漲逾363%、158%

諾比侃專注於AI和數字孿生技術在交通、能源及城市治理領域的應用，提供基於AI行業模型的軟硬件解決方案。公司在軌道交通AI+供電檢測監測系統市場排名第二，份額約5.9%；在軌道交通AI+檢測監測解決方案市場排名第三，份額約1.8%。假設發售價爲每股H股93.0港元，公司預計獲得全球發售所得款項淨額約306.7百萬港元。公司計劃將所得款項用於核心技術研究、建設研發中心和新總部、戰略投資收購以及營運資金。

輕鬆健康在中國提供健康及保險相關解決方案，預計2024年收入將位列中國數字綜合健康服務及健康保險服務市場第10位，數字健康服務市場第7位。公司致力提供易用、精準、可負擔的健康解決方案。假設超額配股權未行使,公司預計全球發售所得款項淨額約513.4百萬港元。資金將用於提升品牌知名度、用戶參與度、加強合作關係;開展醫學及真實世界研究;提升AI及大數據技術能力;拓展地區及海外市場;以及作爲營運資金和其他一般用途。

• “港股英偉達”來了！壁仞科技周內招股，一手入場費3959.54港元

今日壁仞科技在港交所公告，擬全球發售2.48億股H股，香港公開發售佔約5%，國際發售佔約95%，另有約15%超額配股權，最高發售價爲每股H股19.60港元，定價區間介於17至19.6港元/股，股票代碼“6082”。預期H股將在明年1月2日開始交易。這意味着港股即將迎來第一家通用GPU上市公司，也被稱爲“港股英偉達”。

四、下週新股、財報預告及重要經濟數據

港股財報方面，下週無重點業績需關注。

下週重點經濟數據方面可關注：

以上就是本週港股覆盤，祝您週末愉快！

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