年終盤點 | 極限施壓、反覆橫跳、瘋狂“搞事”痛擊全球股市！一文盤點特朗普年內“逆天”操作

編者按：2025，港股從低谷崛起，美股憑AI築長牛，縱使風浪迭起，慢牛長牛趨勢未改！抄底堅守者皆獲厚報。2026，AI邁入業績兌現期，港股也要靠業績發力，發仔與你一起復盤展望，共赴港美股下一段征程！更多年終內容，請戳《2025覆盤與展望》

極限施壓、反覆橫跳、瘋狂“搞事”痛擊全球金融市場！從年初威脅奪取格陵蘭島，到4月發動關稅突襲，期間又反覆橫跳，再到持續施壓美聯儲主席鮑威爾降息，美國總統特朗普今年來的各項”逆天“操作無疑讓不少投資者心驚肉跳。回看今年美股市場，指數從年初特朗普提出對等關稅後暴跌，又在之後一路扶搖直上、頻創新高。特朗普的一系列動作深遠地影響了全球市場，其“語不驚人死不休”的個人風格，在爲股市帶來“驚濤駭浪”同時，也在全球範圍內引發巨大爭議。

在此，華盛資訊將爲投資者盤點特朗普今年內的重要講話和政策行動，回顧動盪起伏的全球市場。

• 1月世界經濟論壇：宣佈就職後，立刻重申“美國優先”戰略

1月20日，特朗普在華盛頓正式宣佈就職。23日，特朗普在達沃斯論壇上重申“美國優先”戰略，聲稱“要麼在美國生產，要麼承擔高額關稅”！並表示，若全球企業不在美國生產產品，將面臨"數千億美元甚至數萬億美元"關稅。另外，特朗普批評歐盟關稅太高，要求歐佩克降低石油成本，並希望儘快與普京會晤討論俄烏衝突。講話後，美元走弱，歐元、英鎊上漲，美國國債收益率分化，日元升值，油價回落。

• 3月首次國會聯席會議演講：威脅奪取格陵蘭島、收回巴拿馬運河！

3月4日，特朗普發表時長1小時40分鐘的首次國會聯席會議演講，打破美國總統紀錄。在演講中，特朗普稱他的迴歸“宣告了美國黃金時代的來臨”。他宣佈將墨西哥灣改名爲美國灣、將阿拉斯加最高峰命名改回"麥金利山"，並透露收到烏克蘭總統澤連斯基的"重要信件"，信中表示已準備好坐回談判桌。特朗普重申奪取格陵蘭島，宣稱美國"正在收回"巴拿馬運河，併爲自己的關稅政策辯護。特朗普的講話引發美股的暴跌，納指單日重挫近3%，標普500指數跌近2%。

• 4月2日發動"對等關稅"：對中國徵收34%關稅！美股隨後陷入技術性熊市

4月2日，特朗普在白宮簽署兩項行政令，宣佈實施"基準關稅+對等關稅"的雙層關稅體系，對所有貿易伙伴徵收10%的"最低基準關稅"，並對某些貿易伙伴徵收更高關稅，其中對中國關稅高達34%！不過，該政策一經特朗普在X上發出後，當即遭到全球網友的羣嘲，多數人認爲這將對美國經濟造成致命打擊。在隨後的兩日中，加拿大宣佈對美國進口汽車徵收25%的報復性關稅，中國也宣佈對美國所有進口商品反擊34%的關稅。

該政策引發全球市場劇烈震盪！美股市場於4月3日及4日連續大跌，納指連續兩日均跌近6%，陷入技術性熊市。港股市場也在下一個交易日恐慌性下挫，恒生指數單日大跌13%，恒生科技指數更是重挫超17%；與此同時，歐股、日股及全球其他市場集體走弱。特朗普在股市大跌後再次發帖，喊話美國投資者“不要恐慌”，並稱“偉大結局將再次上演”。

• 4月8-9日：特朗普遭中方反制後關稅一度加到125%！Taco交易首現？

在中方反制34%關稅後，特朗普於4月7日緊急發推！這一次，特朗普表示如中國不撤回反制關稅，他將對中國加徵高達84%關稅。隨後，中美雙方上演了互加關稅的外交名場面，對等關稅一度達到125%。期間，特朗普還遭到歐盟反制的25%關稅。

值得注意的是，4月9日上午特朗普突然發推稱“現在是買入的好時機”，數小時後宣佈暫緩部分關稅。這與他一天前還揚言要維持歷史高關稅的立場形成鮮明對比。在特朗普的戲劇性轉變中，全球股市開始企穩，標普500指數於當日暴力反彈超9%。這一次反彈也是市場首次開展Taco交易（“Trump Always Chickens Out”），即押注特朗普總是會在極限施壓後最終退縮，股市也將展開反彈。

• 5月中美日內瓦經貿會談：特朗普稱與中國的關係已實現全面重啓！

5月10-11日，中美雙方發佈日內瓦會談聯合聲明，雙方共計取消91%的加徵關稅。隨後，特朗普發帖稱與中國的關係已經全面重啓（“total reset”），宣稱兩國的關係目前“非常非常好”。消息公佈後，全球市場再度上攻，港股全線大漲，恒生指數漲近3%，恒生科技指數漲超5%；美股指數走強，道指、標普500漲近3%，納斯達克指數漲超4%。

• 6月：特朗普與馬斯克公開決裂，但隨後逐步和解

特朗普就職總統後，曾任命馬斯克爲DOGE負責人，兩人關係彼時處於蜜月期。然而，特朗普6月力推的“大而美”法案削減新能源補貼，使得馬斯克對其態度發生變化。6月5日，馬斯克在X平臺連發多條推文痛批法案“讓美國破產”，又稱特朗普忘恩負義。特朗普則回應稱馬斯克“瘋了”，並威脅終止SpaceX和特斯拉的政府合同，導致特斯拉股價當日暴跌超14%。

縱觀兩人恩怨，馬斯克和特朗普在財政紀律、能源政策、貿易立場上存在根本性衝突，或是兩人漸行漸遠的根本原因。不過，兩人在9月查理·柯克的葬禮上握手交談，雙方逐步重歸於好，馬斯克也刪掉從前的攻擊性推文。今年11月，馬斯克受邀參加特朗普與沙特王儲的白宮晚宴，再次重返政府核心圈。

• 7月：特朗普突然對14國加徵關稅！強調貿易逆差構成“重大威脅”

7月7日，特朗普簽署行政命令，宣佈對日本、韓國等14個國家輸美產品加徵25%至40%不等關稅。其中日本、韓國徵收25%關稅，南非30%，老撾、緬甸高達40%。特朗普在信件中反覆強調，鉅額貿易逆差已對美國經濟和國家安全構成“重大威脅”。在社交媒體上，特朗普發帖稱“任何試圖通過第三國轉運規避關稅的行爲，都將被徵收更高稅率”，此舉暗指中國通過第三方的轉口貿易。

這一政策引發全球金融市場劇烈震盪，7月8日亞洲股市開盤即遭重挫，日經225指數單日暴跌3.2%，韓國綜合指數下跌2.8%。日元兌美元匯率一度突破155關口，創2023年10月以來新低。然而，港股表現卻意外強勁，恒指當日逆勢漲超1%！

• 8月：美政府入股英特爾10%股份，特朗普開心發帖稱“我們1分錢也沒花”！

在英特爾經營與財務持續承壓背景下，特朗普曾於8月初一度公開表示英特爾CEO應該辭職。然而，隨着美政府宣佈入股英特爾並獲9.9%股權後，特朗普高興地在社交媒體發帖稱：“我沒花1分錢就買下了英特爾，其價值大約110億美元，而且全部都屬於美國，爲什麼會有傻瓜對此不樂意？”此舉被分析師普遍認爲是美國產業政策由傳統的補貼/抵稅向直接股權投資轉變的象徵。交易完成後，英特爾當日股價大漲超5%。值得注意的是，除了英特爾外，特朗普政府今年還入股了MP Materials、Lithium Americas、Trilogy Metals等公司。

• 9月瘋狂施壓美聯儲降息，特朗普稱鮑威爾爲“太遲先生”

9月15日，特朗普在社交媒體上發文要求美聯儲主席立即降息，指責其“總是行動太遲”，是“遲到先生”，要求“立即降息且幅度更大”。

事實上，特朗普自今年3月以來就不斷施壓美聯儲降息。根據統計，特朗普今年至少12次在社交平臺上發帖“炮轟”鮑威爾降息，有時是間接暗示鮑威爾的表現不稱職，有時則直接表示希望鮑威爾“儘快走人”，並強調高利率給美國經濟帶來的各種問題。儘管美聯儲通常被認爲獨立於行政體系，但自9月已開展連續3次25個基點的“預防性降息”。目前，特朗普已決定在鮑威爾卸任後任命新任美聯儲主席，市場普遍預測哈塞特和沃什將成爲重要候選人。

值得注意的是，在特朗普持續施壓降息、美債總額不斷創新高背景下，市場愈發質疑美聯儲獨立性。就在近日，現貨黃金突破4500大關、白銀也突破70美元關口，雙雙創下歷史新高；同時，港股、美股市場的金銀概念股及有色金屬概念股今年來上演大行情，紫金礦業年內累漲約160%，美股金田漲超200%。更多可關注《年終盤點 | 46年來最猛黃金牛市！3倍、4倍、5倍牛股頻出，2026黃金會繼續瘋狂嗎？》

• 10月：中美元首會晤後立場轉變？特朗普：與中國合作將讓美國更強大！

月初，特朗普曾一度對華強硬，似乎毫不讓步。但在中美元首釜山會晤72小時後，特朗普在一改強硬姿態，聲稱“通過與中國合作，我們可以變得更強大、更好”。特朗普在進一步闡述觀點的時候表示，他認爲美國要變得更強大，不能靠擊敗中國，而是尋求合作，並強調“與中方合作帶來的好處遠遠好過對抗”。對此，分析師認爲特朗普對華態度的裝備與現實政治需要有關，在美國聯邦債務高企背景下，特朗普政府缺乏有效手段平衡支出，而中國作爲稀土、農產品交易方或成爲不可或缺的合作對象。

• 11月：特朗普宣佈"關稅分紅"計劃，但遭多位經濟學家質疑

11月9日，特朗普在社交媒體發文表示，將利用關稅收入向除高收入羣體之外的大多數美國民衆發放"分紅"，聲稱每人將至少獲得2000美元。他稱關稅正爲美國聯邦政府帶來數以萬億美元計的資金。美國財政部長貝森特隨後表示，這項計劃需要國會通過法案，目前尚未就"發放分紅"一事與總統進行溝通。

不過，根據數據統計，該項計劃所需資金將超過5000億美元，而美國2025財年關稅收入不足2000億美元，遠不足以支撐該項計劃。同時該計劃也遭到經濟學家的普遍質疑，諾獎得主保羅·克魯格曼稱在聯邦債務逼近40萬億美元背景下，挪用關稅收入向民衆派發現金的做法極度不負責任，並有可能引發新一輪通脹危機。

• 12月：豪賭核聚變？特朗普旗下DJT合併核聚變能源企業TAE

12月18日，特朗普旗下企業特朗普媒體科技集團盤前跳漲超40%。消息面上，公司宣佈與谷歌支持的核聚變能源公司TAE科技合併，正式進軍核聚變發電領域。合併後的新集團計劃明年啓動建設一座50兆瓦的公用事業級核聚變發電廠，以匹配AI數據中心能源需求。

不過。該項交易引發不少爭議，今年5月特朗普曾簽署的四項行政命令就旨在重振美國核能產業，並帶動美國核能股票持續走高。對此，國會議員拜爾批評特朗普“一直利用政府權力爲自身謀取利益”，並認爲這一項合併交易需要國會進行監督。

• 12月：芯片出口態度大逆轉！特朗普允許英偉達向中國出口H200芯片

今年，特朗普政府對華芯片出口經歷從全面封鎖到有條件開放的重大變化。今年4月，美國商務部突然叫停英偉達H20芯片、AMDMI308芯片對華出口，這也是特朗普上任後首次收緊芯片管制。今年7月，特朗普開始轉向，恢復英偉達H20及AMDMI308芯片的出口許可，但需將銷售額的15%上繳美國政府。

直到12月，美國對華芯片出口再次迎來重要進展，特朗普在社交媒體上宣佈進一步放寬限制，允許英偉達向中國出口更爲先進的H200芯片。據最新報道，英偉達計劃於明年2月中旬向中國客戶交付H200芯片。這一消息也帶動英偉達近期股價持續反彈。

特朗普今年可謂動作頻頻，其外交、內政的多項舉措均引發全球熱議。你怎麼看待這位美國總統2025年的表現？

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