12月金股速睇！機構喊話“回調即買入”！港股年末行情如何佈局？大行最新研判一覽

華盛資訊12月4日訊，港股自10月初觸及高位後，開始進入震盪回調區間，儘管牛市“氛圍”減弱，但恒指依然取得年內逾28%的漲幅。

對於後續表現， 小摩稱“中國股市已回吐了今年以來的部分超額漲幅，這造就了一個極具吸引力的入場點，明年將迎來多項增量支撐因素”。港股“慢牛”行情或纔剛剛開始，現在正是佈局良機。

當前港股震盪市下，12月有哪些確定性更強的投資機會？發仔總結了近期大行最新研判，一圖帶你速覽：

一圖看懂：12月港股金股及機構推薦邏輯

港股震盪不改慢牛格局！回調成機構“上車”窗口

11月份以來，港股市場整體呈現震盪調整態勢。但市場結構分化顯著：價值板塊表現強勁，科技成長板塊承壓明顯。

分析而言，一方面，美聯儲降息預期升溫，流動性環境有望繼續改善；南向資金持續流入，中資對港股配置需求增強；以及部分行業處於估值修復階段。另一方面，部分科技巨頭AI投入回報週期拉長，短期盈利承壓；中美關係反覆擾動市場風險偏好。

國信證券看好2026年港股市場，主要基於美元走弱、降息週期開啓和國內"反內卷"政策深化等因素，重點推薦五大方向：AI、原材料與工業、紅利、創新藥、新消費。

光大證券表示，美聯儲12月有望降息，港股未來或繼續震盪上行。港股整體盈利能力相對較強，同時互聯網、新消費、創新藥等資產相對稀缺。此外，儘管港股已經連續多月上漲，但是整體估值仍然偏低，恒指爲11.84倍，科指爲22.47倍，長期配置性價比仍較高。在AI產業趨勢持續發展，以及美聯儲12月有望降息的背景下，港股市場未來或許將繼續震盪上行。

此外，南下資金仍在持續加速流入港股市場，港股流動性環境也有望進一步受益。根據最新數據統計，11月份南向資金已大幅買入港股超1218億港元，截至11月底，南向資金累計流入規模突破1.38萬億港元，爲歷年同期最高水平。

瑞銀稱恆科明年或漲逾26%！大行最新研判速覽

• 高盛：中國股票的牛市行情將延續

高盛再次發聲唱多中國資產！高盛首席中國股票策略師劉勁津在接受媒體採訪時表示，AI引領的中國股票上漲遠非泡沫，因爲中國科技公司仍有空間通過專注於AI應用來提升估值和盈利。他還表示，中國股票的牛市行情將延續，全球投資者越來越願意探索中國市場的投資機會。

• 星展：調高恒指12個月目標至30000點，明年投資主題仍是科技+

星展發表2026年策略前景報告，上調恒生指數未來12個月基本情境目標至30000點，相當明年預測市盈率13倍，最牛預測爲36500點，最熊預測爲23000點，明年預測市盈率分別爲14.6倍及11.6倍。

星展表示，主要是受惠於盈利增長11.7%，以及預測市盈率13倍，高於5年平均值1.25個標準差。明年投資主題仍是科技+，相信將繼續受益於政策推動、AI持續發展、AI泡沫風險降低，以及比較全球同業更具吸引力的估值等;另外，仍然看好金融股，因資金流入穩定。

• 瑞銀：預計恆科2026年底達7100點

瑞銀將恒生科技指數2026年底目標價設定在7100點的水平，較今日收盤價5615點高出逾26%。今年以來，該指數已經累計飆升近26%。就更廣泛的市場而言，瑞銀預計MSCI中國指數明年有望觸及100點，較最新收盤價高出約19%。

• 大摩：“超配”高質量互聯網和科技龍頭股

在盈利溫和增長、估值在更高水平上企穩的背景下，中國在全球科技競賽中站穩腳跟，相關指數整體仍具備相對溫和的上行空間。摩根士丹利推薦“超配”高質量互聯網和科技龍頭股，認爲這類企業將充分受益於數字經濟發展和產業升級紅利。

• 小摩：上調中國股市評級，看好AI應用加速和反內卷

12月3日，摩根大通在其展望2026年的新興市場股票策略報告中，將中國股市的評級從“中性”上調至“增持”（Overweight），認爲市場正處於復甦的早期階段，其可接受的估值和仍然較輕的投資者倉位，爲潛在上漲提供了堅實基礎。

這份報告明確指出，中國股市在2025年第一季度經歷飆升後出現回調，這反而造就了一個“有吸引力的切入點”。由策略師Rajiv Batra領導的團隊認爲，進入2026年，多重增量支撐因素正在爲中國市場積聚能量，並作出了一個關鍵判斷：“我們認爲，2026年大幅上漲的風險遠高於大幅下跌的風險。”

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