美股機會日報 | 經濟數據改善？美國22日當週初請失業金人數創逾半年新低；英偉達市場主導地位或受挑戰

• 美聯儲內部“鴿聲”愈發響亮！理事米蘭：當前經濟形勢需要大幅降息
• 美國至11月22日當週初請失業金人數 21.6萬人，預期22.5萬人，前值由22萬人修正爲22.2萬人。
• 德銀：標普500指數到2026年底將達到8000點
• 市場分析：Meta洽談使用谷歌芯片，英偉達主導地位受到挑戰
• 戴爾科技盤前漲超4%，第三財季AI服務器訂單表現強勁
• 理想汽車盤前跌約2.5%，第三季度營收274億元，經調淨虧損3.6億元

週三盤前，三大股指期貨盤前齊漲，截至發稿，納指期貨 $NQmain 漲0.29%，標普500期貨 $ESmain 漲0.17%，道指期貨 $YMmain 漲0.03%。

明星科技股普漲，甲骨文漲超4%，阿斯麥漲近3%，特斯拉、美光科技、臺積電漲超1%。

• 市場分析：Meta洽談使用谷歌芯片，英偉達主導地位受到挑戰

據知情人士透露，Meta Platforms正洽談在其人工智能（AI）業務中使用谷歌製造的芯片，此舉將有助於該公司擺脫對英偉達的依賴，實現多元化。這筆交易的價值可能達數十億美元，但談判仍在繼續，未必會達成。其中一位知情人士說，目前尚未確定Meta會把這些被稱爲張量處理單元（TPU）的芯片用於訓練AI模型，還是用於推理。推理是指已訓練模型對查詢生成回應的過程，所需算力低於訓練。谷歌多年來一直致力於打磨自研芯片並擴大相關業務規模。若與Meta達成一筆重要交易，將爲谷歌及其他芯片製造商撬動英偉達的市場主導地位提供契機。截止發稿，英偉達股價月內已大跌超12%。

• 戴爾科技盤前漲超4%，第三財季AI服務器訂單表現強勁+上調全年業績指引

戴爾科技盤前漲超4%。消息面上，戴爾科技公佈2026財年第三季度業績，營收同比增長11%至270.05億美元，創新高；調整後的每股收益爲2.59美元，好於分析師普遍預期的2.48美元。期內公司獲得123億美元AI服務器訂單，出貨價值56億美元訂單，季末積壓訂單達184億美元。展望全年，公司上調營收及每股收益指引，目前預計營收將介於1112億至1122億美元之間，調整後每股收益將達到9.92美元。

• Zscaler盤前跌超7%，Q1業績超預期，但淨新增用戶數下降

網絡安全提供商Zscaler盤前跌超7%。消息上，ZS公佈了26財年第一季度的超預期業績，非GAAP每股收益爲0.96美元（比市場預期高0.10美元），營收7.881億美元（同比增長26%，超出預期1,430萬美元）。營收環比增速從上一季度的21%加速，年度經常性收入（ARR）達到32.04億美元（同比增長26%），顯示出在零信任安全市場和擴展AI安全產品方面的強勁執行力。然而，新增ARR爲1.89億美元，較上一季度的1.98億美元有所下降，儘管基本面穩健，可能仍會對盤後股價造成壓力。Zscaler預計全年收入爲32億8,200萬美元至33億100萬美元。

• 惠普盤前跌近2%，內存芯片價格上漲拖累本財年業績預期+計劃裁員至多10%

惠普盤前跌近2%。消息面上，惠普公佈第四財季業績，營收同比增長4.2%至146.4億美元，超過分析師預期的145億美元；利潤爲7.95億美元，合每股84美分，低於上年同期的93美分；調整後每股收益爲93美分，則略高於分析師預期的92美分。
受內存芯片價格上漲的影響，公司預計本財年調整後每股收益將介於2.9至3.2美元之間，低於分析師預期的3.34美元。此外，公司宣佈將在2028財年末之前裁減最多10%的員工，或有約4000至6000名員工受影響，預計重組將產生約6.5億美元的相關成本。

• 理想汽車盤前跌約2.5%，第三季度營收274億元，經調淨虧損3.6億元

理想汽車盤前跌約2.5%，消息面上，公司今日發佈了截至9月30日的2025年第三季度財報：總營收爲274億元，同比下滑36.2%，環比下滑9.5%。淨虧損6.244億元，而上年同期淨利潤28億元，上一季度淨利潤11億元。不按美國通用會計準則，調整後的淨虧損3.597億元，而上年同期淨利潤39億元，上一季度淨利潤15億元。

• 滴滴三季度訂單同比增14%，日均突破5000萬單

滴滴在其官網發佈2025年第三季度業績報告。延續了此前增長態勢，三季度滴滴訂單量和GTV仍保持雙位數的穩定增長。三季度，滴滴核心平臺(中國出行和國際業務)訂單量達46.85億單，同比增長13.8%，季度日均訂單量首次突破5000萬單。其中，中國出行同比增長10.7%至35.23億單，日均3830萬單;國際業務同比增長24.3%至11.62億單，日均1263萬單。隨着訂單量的不斷增長,滴滴三季度GTV規模達到1158億元，實現淨利潤15億元。

• 文遠知行盤前漲近1%，與Uber在阿布扎比啓動Robotaxi純無人商業運營

文遠知行盤前漲近1%。消息面上，文遠知行與Uber宣佈，在阿布扎比正式啓動L4級純無人Robotaxi商業化運營。此次商業部署獲得了美國以外全球首張城市級純無人Robotaxi運營許可的支持。
光大證券發研報稱，公司25Q3收入同比增長144%，Robotaxi營收同比大增761%，毛利率提升至32.93%。已獲8國無人運營牌照，阿布扎比即將啓動純無人商業化運營，單車有望實現盈虧平衡，車隊規模化推動經濟模型優化。

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• 美國至11月22日當週初請失業金人數 21.6萬人，爲2025年4月12日當週以來新低。

美國至11月22日當週初請失業金人數 21.6萬人，爲2025年4月12日當週以來新低。預期22.5萬人，前值由22萬人修正爲22.2萬人。

• 美聯儲內部“鴿聲”愈發響亮！理事米蘭：當前經濟形勢需要大幅降息

美國總統特朗普“親信”、美聯儲理事斯蒂芬·米蘭週二表示，美國經濟“需要大幅降息”，並警告說，目前的貨幣政策使借貸成本過高，推高了失業率，並阻礙了經濟發展。當天，他在一檔節目中表示，“我認爲，經濟需要大幅降息，以使貨幣政策儘快趨於中性。貨幣政策正在對經濟施加限制。這阻礙了經濟的發展。這使得失業率逐漸上升。”“考慮到經濟前景，我認爲這是不合適的，”他繼續說道：“所以我認爲迅速降息是正確的做法。

• 德銀：標普500指數到2026年底將達到8000點

德意志銀行預計，在強勁的企業盈利、持續的跨資產資金流入熱潮以及利潤增長帶動股票回購的推動下，標普500指數到2026年底將達到8,000點，較週二收盤價有18%上漲空間。從板塊來看，該行超配金融、工業和醫療保健板塊，減配房地產投資信託基金、電信和必需消費品板塊。

• 對沖基金“空翻多”：美股兩日淨買入創半年新高，科技股空頭猛烈回補

對沖基金在過去兩個交易日大舉買入美股，淨買入規模創下逾六個月來最高水平，標誌着此前持續的去槓桿化進程出現逆轉。在美聯儲釋放更鴿派信號後，這些機構從淨賣出轉向積極做多，並大規模回補科技股空頭頭寸。美股去槓桿化趨勢出現重要轉向：對沖基金在過去兩個交易日顯著淨買入美股，累計買入規模創六個月來新高。

• 富國銀行策略師：科技股估值已高 資金正輪動至防禦及金融板塊

富國銀行投資研究所全球投資策略主管保羅·克里斯托弗認爲，雖然AI領域的增長前景仍可持續數年，但他建議投資者分散其投資佈局。克里斯托弗解釋道，該行近期已從部分技術(XLK)和通信服務(XLC)類股輪動退出，轉而投向其他估值更合理、同時仍能把握科技趨勢的板塊。"我們縮減了通信服務板塊的配置。認爲該板塊估值已略顯偏高。我們將這部分資金輪動至公用事業板塊(XLU)，"克里斯托弗表示，"其市盈率僅20倍。

• 哈塞特稱如果獲邀他會同意擔任美聯儲主席

白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特在接受福克斯新聞採訪時表示，如果被邀請擔任美聯儲主席，他會表示同意。哈塞特說道：“我想爲我的國家服務，也想爲我的總統服務。但是，你知道，我們將拭目以待。有許多優秀的候選人。”

• 美股週四休市，部分數據提前公佈

受美國感恩節(11月27日)假期影響，美國初請失業金數據提前於今晚21:30公佈，EIA天然氣庫存報告提前於明日凌晨01:00公佈，石油鑽井數據提前於明日凌晨02:00公佈。11月27日(明日)，美股、美債市場將休市一日，金銀油期貨合約交易將提前結束。

• 傑富瑞：維持Zoom Communications(ZM)"買入"評級，目標價從100美元升至105美元
• 中金：首予禾賽(HSAI)"跑贏大市"評級，目標價23.5美元
• 瑞穗：首予意法半導體(STM)"中性"評級，目標價22美元
• 蒙特利爾銀行：維持諾和諾德(NVO)"與大市齊平"評級，目標價從50美元下調至46美元
• 瑞穗：維持特斯拉(TSLA)"跑贏大市"評級，目標價從485美元下調至475美元

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Medical Properties Trust $MPW  ：隔夜漲6.2%，收盤報5.65美元，其中MPW_251205_C_6.0 行權價在6.0美元、2025年12月05日到期的看漲期權，成交1.9萬張，該張期權漲0.0%。

C3.ai $AI  ：隔夜漲4.88%，收盤報14.18美元，其中AI_251205_C_16.5 行權價在16.5美元、2025年12月05日到期的看漲期權，成交2.04萬張，該張期權漲11.54%。

谷歌A ：隔夜漲1.53%，收盤報323.44美元，其中GOOGL_251128_P_322.5 行權價在322.5美元、2025年11月28日到期的看跌期權，成交2.06萬張，該張期權跌51.77%。

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熱點直播

理想汽車 (02015.HK、LI.US) 2025年第三季度業績電話會 | 26日20：00

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