一圖看懂 | 理想汽車Q3收入274億元，同比減少逾36%；預計Q4交車量10萬~11萬輛，不及市場預期

華盛資訊11月26日訊，理想汽車（ $02015.HK / $LI ）今日公佈截至2025年9月30日止的2025財年Q3業績。

業績公佈後，理想美股盤前一度跌超5%，截止發稿，跌超1%。

🎦點擊直播：2025-11-26 20:00:00 【理想汽車 (02015.HK、LI.US) 2025年第三季度業績電話會】

Q3關鍵數據如下：

• Q3總營收達到274億元（38億美元），同比減少36.2%；
• 經調整淨虧損爲3.60億元，去年同期爲淨利潤38.51億元；
• 汽車總交付量93211輛，同比減少39%；
• 毛利潤達45億元，同比減少51.6%；
• 毛利率16.3%，上年同期爲21.5%；
• 自由現金流爲-89億元，上年同期爲91億元，2025年Q2爲-38億元。
• 研發費用爲30億元（417.8百萬美元），同比增加15.0%，較2025年第二季度的28億元增加5.8%。

研發費用較2024年第三季度增加主要由於新車型項目的節奏影響及支持公司擴展的產品組合及技術的費用增加及產品配置調整產生的相關開支。研發費用較2025年第二季度增加主要由於產品配置調整產生的相關開支。

• 經營活動所用現金淨額爲74億元（10億美元），而上年同期的經營活動所得現金淨額爲110億元，2025年Q2的經營活動所用現金淨額爲30億元。

經營活動所用現金淨額較2024年第三季度及2025年第二季度的變動主要由於從客戶收到的現金減少及購買存貨相關的付款增加。

交付情況：

2025年第三季度，汽車總交付量爲93,211輛，同比減少39.0%。

截至2025年9月30日，在全國，公司於157個城市擁有542家零售中心，於225個城市運營546家售後維修中心及理想汽車授權鈑噴中心，並已投入使用3,420座理想超充站，配備18,897個充電樁。

此外，公司於2025年10月交付了31,767輛汽車。截至2025年10月31日，在全國，公司於157個城市擁有551家零售中心，於225個城市運營554家售後維修中心及理想汽車授權鈑噴中心，並已投入使用3,508座理想超充站，配備19,417 個充電樁。

業績指引

於2025年第四季度，公司預計：
• 車輛交付量：10萬至11萬輛，同比減少37.0%至30.7%；市場預估135633輛。
• 收入總額：265億元（37億美元）至292億元（41億美元），同比減少40.1%至34.2%。

高管發言

理想汽車董事長兼首席執行官李想先生表示：“於第三季度，理想汽車純電車型展現出強勁勢頭，印證了我們領先的產品定義能力和堅實的產品力。理想i8和理想i6的訂單總數已超10萬。在AI領域，我們的VLA司機大模型採用世界模型與強化學習，10月 VLA月度使用率達到 91%，用戶滲透率已達行業領先水平。憑藉以用戶爲中心的產品理念與紮實的研發能力，我們對實現本公司的長期願景與戰略目標充滿信心。”

理想汽車首席財務官李鐵先生補充道：“在日趨激烈的市場競爭中，我們在第三季度還面臨供應鏈瓶頸及理想MEGA召回成本的影響。我們已積極協同供應鏈合作伙伴，滿足用戶對理想i8和理想i6的需求。剔除理想MEGA召回預估成本的影響，本公司毛利率爲 20.4%，彰顯出我們一貫的運營韌性。展望未來，我們將繼續致力於產品與技術創新，堅持打造卓越的用戶體驗，驅動業務實現可持續增長。”

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。