一週前瞻 | 美高院開審關稅；特斯拉舉辦年度股東大會；AMD、高通等財報接力登臺

摘要：

• 美國聯邦政府停擺持續，週五非農報告大概率延期，ISM和ADP成主角

• 美國最高法院審理關稅案，此案結果將對總統緊急權力邊界產生深遠影響

• 美聯儲多位高官將露面發言，官員解讀至關重要

• 特斯拉將舉辦年度股東大會，對CEO薪酬在內的三個關鍵提案投票

• 香港金管局：國際金融領袖投資峯會將於11月3至5日舉行

• AMD、高通、ARM、Palantir、超微電腦、Applovin等明星公司財報登場

• 港股：明略科技-W上市；賽力斯、文遠知行-W、均勝電子、旺山旺水-B、小馬智行-W暗盤交易

11月03日 週一

經濟數據：中國10月RatingDog製造業PMI、歐元區10月製造業PMI終值、美國10月標普全球製造業PMI終值、美國10月ISM製造業PMI等數據將公佈。

財經事件：中國央行今日有3373億元7天期逆回購到期；國際金融領袖投資峯會於2025年11月3至5日在香港舉行。

新股：明略科技-W今日上市。

業績： fuboTV、安森美半導體、BioNTech SE（盤前），Palantir、Grab、Qorvo、Hims & Hers Health、Energy Fuels（盤後）發佈業績。

休市：日股全天休市。

11月4日 週二

經濟數據：澳洲聯儲利率決定將公佈；美國將公佈9月JOLTs職位空缺。原定於週二發佈的美國貿易賬可能因政府停擺而無法按時發佈。

財經事件：2027年FOMC票委、舊金山聯儲主席戴利將於01:00發表講話。美國財政部將於04:00公佈第四季度融資估算。歐洲央行行長拉加德將於15:40發表講話。

業績：輝瑞、優步、Hut 8、Spotify、Shopify、赫茲租車（盤前），AMD、超微電腦、Tempus AI、Beyond Meat（盤後）發佈業績。

新股：港股賽力斯暗盤交易；

11月05日 週三

經濟數據：09:45中國10月RatingDog服務業PMI將公佈，歐元區10月服務業PMI終值及9月PPI月率將陸續公佈，21:15美國10月ADP就業人數(萬人)將公佈，23:30美國至10月31日當週EIA原油庫存(萬桶)將公佈。

財經事件：沙特阿美在每月5日左右公佈官方原油售價。

業績：港股香港交易所發佈業績；美股Unity、麥當勞、諾和諾德、DigitalOcean（盤前），Arm、高通、AppLovin、Robinhood、Snap、Lyft、Figma、Lucid、多鄰國（盤後）發佈業績。

新股：賽力斯今日上市； 文遠知行-W、均勝電子、旺山旺水-B、小馬智行-W暗盤交易。

11月06日 週四

經濟數據：歐元區9月零售銷售月率將於18:00公佈；美國至11月1日當週初請失業金人數(萬人)將於21:30公佈；美國至10月31日當週EIA天然氣庫存(億立方英尺)將於23:30公佈。

財經事件：20:00，英國央行將公佈利率決議、會議紀要及貨幣政策報告；此外特斯拉將舉行年度股東大會，時間待定。

業績：港股華虹半導體發佈業績；美股阿斯利康、D-Wave Quantum、加拿大鵝、安德瑪、Vistra Energy（盤前），愛彼迎、Affirm、MP Materials、Opendoor、SoundHound AI、IREN、SanDiskPeloton（盤後）發佈業績。

新股： 文遠知行-W、 小馬智行-W、均勝電子、旺山旺水-B今日上市。

11月07日 週五

經濟數據：中國將公佈10月貿易帳及外匯儲備；美國將公佈10月失業率及10月季調後非農就業人口（萬人），受美政府停擺影響，上述兩項數據可能不會如期公佈；23:00，美國11月一年期通脹率預期初值、美國11月密歇根大學消費者信心指數初值將公佈。

財經事件方面，01:00，2026年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席哈瑪克在紐約經濟俱樂部發表講話；05:30，2026年FOMC票委、費城聯儲主席保爾森發表講話；06:30，2025年FOMC票委、聖路易聯儲主席穆薩萊姆就貨幣政策進行爐邊談話；16:00，FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯在歐洲央行貨幣市場會議發表講話。

新股：樂舒適暗盤交易。

美國聯邦政府停擺持續，週五非農報告大概率延期，ISM和ADP成主角！

由於美國聯邦政府處於“停擺”狀態之中，原定於週二發佈的美國貿易帳、週五的非農報告將大概率延期。

本週將有大量的美國私營部門數據公佈。所有目光都將集中在兩份ISM調查和ADP就業報告上。市場普遍預期10月ISM製造業指數將重返50榮枯線以上，或爲2025年2月以來首次擴張。五大地區聯儲調查中已有四份指向製造業改善。服務業方面，預計ISM指數將微幅擴張至50.4，但受政府停擺拖累，其跌入收縮區間的風險顯著。

11月5日美國將發佈ADP就業報告，彭博經濟學家Anna Wong預計，10月非農就業可能僅增約5萬人，失業率或升至4.4%。近期ADP數據已連續兩月爲負，顯示就業市場顯著放緩，這爲美聯儲未來的降息路徑提供了關鍵依據。

美國最高法院審理關稅案，此案結果將對總統緊急權力邊界產生深遠影響

11月5日，美國最高法院將聽取有關特朗普是否有權依據1977年《國際緊急經濟權力法》徵收關稅的口頭辯論。這不僅關乎巨大的經濟利害關係，更是對總統權力的一次重要考驗。

儘管預計裁決不會在幾個月內公佈，但法院將面臨加快審理此案的壓力。儘管如此，法官們將能夠在週三向雙方提問，這可能會提前透露他們對裁決的傾向。任何有關法官對特朗普的律師相當寬容的頭條新聞，都可能支撐市場風險偏好。

美國總統特朗普表示，其可能親自前往最高法院旁聽關稅合法性的口頭辯論。

特斯拉將舉辦年度股東大會，對CEO薪酬在內的三個關鍵提案投票

特斯拉宣佈將於11月6日舉行股東大會，股東將在大會期間對三個關鍵提案投票，包括CEO馬斯克薪酬方案、股權激勵計劃及董事選舉。

媒體分析有兩個關注點，第一，馬斯克薪酬方案。特斯拉擬向馬斯克提出潛在價值約1萬億美元的薪酬協議，這是美國企業歷史上規模最大的高管薪酬方案。摩根士丹利警告，若馬斯克薪酬方案未獲批准，特斯拉股價可能面臨超10%的即時拋售，這將被市場視爲對其領導力的不信任投票。方案被否還可能引發公司戰略前景的不確定性，並加劇關鍵人才流失的風險。

第二，潛在的機器人Gen 3發佈。目前對Gen 3的預期包括：1. 運動能力更強；2. 精細操作能力提升；3. 自主性更高；4. 設計更接近量產形態。

美聯儲多位高官將露面發言，官員解讀至關重要！

上週美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間下調25個基點，與預期一致。但鮑威爾在新聞發佈會上警告，不能保證會進一步降息，理由是政府關門導致經濟報告中斷。

本週，美聯儲其他多位高官也將露面發言，包括哈瑪克、戴利、穆薩萊姆等，其中最重磅的當屬紐約聯儲主席威廉姆斯——他在貨幣政策方面具有較高的話語權。

美國政府關門時長逼近歷史記錄，特朗普誤判民主黨決心，“關鍵時刻”到來！

美國政府停擺將達32天，正逼近35天曆史最長紀錄。與此同時，隨着爲4200萬美國人提供食品援助的補充營養援助計劃（SNAP）資金於11月1日到期中斷，一場嚴重的民生危機正迅速發酵。

談判的核心分歧依然存在。民主黨堅持要求在重開政府前，就延長即將到期的《平價醫療法案》（ACA）補貼進行談判。而共和黨則要求民主黨先投票支持政府重開，再討論其他議題。

隨着負面影響的不斷累積，雙方承受的政治壓力也在同步升級。當前，美國參議院計劃於11月3日晚（關門第34天）進行下一次投票，市場正密切關注兩黨能否在最後一刻達成妥協。

AMD、高通、ARM、Palantir、Applovin等明星公司財報登場

上週公佈業績報告的科技巨頭，股價都出現了大幅波動。微軟和Meta股價在財報後暴跌，亞馬遜和谷歌暴漲且均創下新高，蘋果先跌再漲。

展望本週業績，數家與AI有關的公司值得關注，芯片股中有美國超微公司、高通 、Arm Holdings等，軟件公司有 Palantir 和 Applovin ，量子領域方面有 D-Wave Quantum和IonQ Inc 。

小馬智行和文遠知行計劃於11月6日在香港交易所同步掛牌上市

據港交所公告，小馬智行擬發行約4196萬股，定價上限180港元；文遠知行擬發行約8825萬股，定價上限35港元，兩者均計劃於11月6日掛牌交易。

小馬智行是中國唯一一家在北上廣深獲得面向公衆的自動駕駛出行服務許可的公司，而文遠知行則是全球唯一在7個國家獲得自動駕駛牌照的公司。一場爭奪“港股Robotaxi第一股”名號的競賽已然打響。

香港金管局：國際金融領袖投資峯會將於11月3至5日舉行

香港金融管理局總裁餘偉文發文稱，國際金融領袖投資峯會將於2025年11月3至5日再度舉行，這也是香港金管局連續第四年舉辦這項金融界盛事。大約300位國際金融領袖將於本週聚首香港參與峯會，當中包括超過100位集團主席或行政總裁。本屆峯會的主題是“駕馭變局 砥礪前行”。

在此背景下，金融領袖將在主峯會探討年內在宏觀經濟、貿易與數碼領域的重要趨勢和發展，以及不同金融市場、資產類別和地區未來幾年最突出的機遇與風險。