昨夜今晨 | 納指跌近1%，奈飛跌超10%，QBTS暴跌15%；特斯拉盤後跌超3%，QS漲超10%，MEDP漲超18%

摘要：

• 美股收盤：三大指數集體收跌，納指跌近1%；直覺外科績後漲近14%，奈飛跌超10%

• 谷歌稱量子芯片“Willow”現重大突破，量子計算概念股重挫！QBTS暴跌15%，RGTI跌近10%

• 稅收抵免到期刺激特斯拉Q3營收大反彈，但盈利超預期猛降31%，盤後股價跌超3%

• IBM第三季度財報穩健，但紅帽業務增長放緩引發投資者擔憂，盤後股價跌超6%

• QuantumScape第三季度虧損收窄，盤後股價漲超10%

• Medpace盤後大漲18%，Q3營收同比增長23.7%，全年展望上調

• 新股招股 | 明略科技-W今日起招股，一手入場費5696.88港元，引入騰訊爲基石投資者

海外市場

美股收盤｜三大指數集體收跌，納指跌近1%！直覺外科績後漲近14%，奈飛跌超10%

美東時間週三，美股三大指數集體收跌。截至收盤，道瓊斯指數跌0.71%，報46,590.41點；標普500指數跌0.53%，報6,699.40點；納斯達克指數跌0.93%，報22,740.40點。

德州儀器股價週三大跌5.6%，該公司最新財報遜於預期，且第四季度業績指引同樣疲軟。

德州儀器的表現拖累了整個半導體板塊。安森美下跌近6%，AMD下跌逾3%，美光科技和VanEck半導體ETF均下跌約2%。

奈飛股價同樣拖累市場。該流媒體平臺因與巴西稅務機構的糾紛導致業績不及預期，股價暴跌10%。

麥格理集團全球外匯與利率策略師Thierry Wizman在報告中表示：“儘管目前美國企業第三季度財報整體好於預期，但隨着財報季擴大到更多公司與行業，市場仍可能擔憂管理層的未來業績指引。”

他補充說：“少數幾家知名公司（如奈飛、德州儀器）發佈的財報基調偏向悲觀。”

黃金價格延續跌勢，前一日創下十多年來最大單日跌幅。分析師稱，今年黃金的強勁上漲使得回調幾乎不可避免。

【熱門股】大型科技股多數收跌，英偉達跌0.49%，微軟漲0.56%，蘋果跌1.64%，谷歌漲0.49%，亞馬遜跌1.84%，Meta漲0.02%，特斯拉跌0.82%，甲骨文跌0.90%，博通跌0.69%。

谷歌宣佈其量子芯片“Willow”取得重大突破，性能遠超傳統超算。受此消息影響，量子計算概念股重挫，QBTS暴跌15%，RGTI跌近10%。

Q3業績超預期，直覺外科公司收高13.89%。

【中概股】熱門中概股普跌，納斯達克中國金龍指數跌0.93%，阿里巴巴跌0.49%，京東跌1.13%，拼多多跌0.50%，蔚來漲0.59%，小鵬汽車跌1.12%，理想汽車跌0.64%，嗶哩嗶哩跌1.54%，百度跌1.77%，網易跌4.51%，騰訊音樂跌0.44%，小馬智行跌6.91%。

【原油】國際原油期貨結算價均漲超2%。WTI原油期貨漲2.20%，報58.50美元/桶；布倫特原油期貨漲2.07%，報62.59美元/桶。

【黃金】COMEX黃金期貨漲0.22%，報4118.2美元/盎司；COMEX白銀期貨漲1.03%，報48.195美元/盎司。

國際宏觀

特朗普稱取消與普京在布達佩斯的會面

據央視新聞，當地時間10月22日，美國總統特朗普表示，他認爲與俄羅斯總統普京會面“不合適”，所以取消了和普京在布達佩斯的會面。特朗普表示，他認爲是時候對俄羅斯實施制裁了，他希望制裁不會持續太久。

美國國債總額首次超過38萬億美元

當地時間10月22日，美國財政部最新公佈的數據顯示，截至10月21日，美國聯邦政府債務規模總額首次超過了38萬億美元。這距離8月中旬美國聯邦政府債務總額達到37萬億美元僅過去兩個多月。

美財政部將制裁俄兩大石油公司

當地時間22日，美國財政部宣佈將對俄羅斯兩家大型石油公司實施制裁，包括俄羅斯石油公司和盧克石油公司。美國財政部還制裁了這兩家公司在俄的一系列子公司，所有由這兩家公司直接或間接擁有50%或以上股權的實體將被制裁。

監管風向轉變，美聯儲考慮將銀行資本金要求從19%降至最低3%

美聯儲已向其他美國監管機構展示了一份修訂方案，部分官員估算，新方案將使多數大型銀行的資本金總體增幅降至3%至7%之間，這一數字遠低於2023年提案中19%的增幅，也低於去年妥協版本提出的9%。

美聯儲數據缺失雪上加霜！“新美聯儲通訊社”：ADP終止與美聯儲數據共享

至少自2018年以來，ADP一直向美聯儲提供數據集，覆蓋全美20%的私營部門勞動力，延遲時間僅約一週。在美聯儲理事沃勒8月底的一次演講引發外界對美聯儲長期使用ADP周度薪資數據的關注後不久，ADP停止向美聯儲提供數據。美聯儲使用ADP數據並非新鮮事。鮑威爾曾試圖說服ADP恢復數據共享，但尚未成功。美國政府停擺之際，數據缺失具有新的重要意義。

美國政府停擺進入第22天，創史上第二長紀錄，失業率或臨時性上升！

彭博經濟學家Anna Wong表示，停擺將導致失業率暫時性小幅上升，但政府重新開門後將回落至4.3%。摩根士丹利估計，每日將有75萬名聯邦僱員被強制休假，儘管他們最終會獲得補發薪水，但在統計上將被計入失業人口，可能“技術性”地將失業率推高44個基點。

美聯儲“歷史性”Fintech會議：沃勒強調積極擁抱支付創新，提出“精簡主賬戶”概念，木頭姐稱AI開啓“Agent商業”時代

美聯儲總部舉辦最新Fintech會議，圍繞傳統金融與數字資產融合、穩定幣商業模式、AI在支付中的應用、代幣化產品四大議題展開討論。會議不對公衆開放，但全程直播。美聯儲理事克里斯托弗·沃勒在開場致辭中明確表示，DeFi行業不再被視爲可疑或受到嘲笑，美聯儲將積極擁抱支付創新。

沃勒提出“精簡版主賬戶”概念，爲非銀行支付公司提供基礎支付服務，審批流程更快但功能受限。這也意味着穩定幣發行商和加密支付公司有望直接接入美聯儲支付系統。

木頭姐提出，AI驅動的“代理支付系統”將開啓“Agent商業”時代，AI不僅能“知道”，更能“執行”，代表用戶自主做出金融決策。她預計，AI與區塊鏈將共同釋放巨大生產力，未來五年美國實際GDP增速有望達到7%。

公司新聞

稅收抵免到期刺激特斯拉Q3營收大反彈，但盈利超預期猛降31%，盤後股價跌超3%

三季度特斯拉營收由前季降12%轉爲增12%，汽車收入近兩年新高；每股收益（EPS）的同比降幅擴大到31%，比華爾街預計的下滑更嚴重；“賣碳”收入連降五季至兩年新低；儲能業務收入增44%、毛利11億美元再創新高；韓國成公司第三大市場，在中歐推出監控版FSD待監管批准；Cybercab、Semi和Megapack 3擬明年量產；仍未提供產量指引。CFO稱關稅和競爭是兩大阻力。馬斯克稱或一季度發佈Optimus 3，它將成爲不可思議的外科醫生；三星和臺積電都將參與設計AI 5芯片。

IBM第三季度財報穩健，但紅帽業務增長放緩引發投資者擔憂，盤後股價跌超6%

IBM第三季度財務表現穩健，總收入爲163億美元，同比增長9.1%。調整後每股收益2.65美元，超出預期（2.41美元）。但紅帽業務失速，混合雲部門收入增長14%，低於前期和預期（16%）。AI業務繁榮，自2023年中以來訂單累計95億美元，80%來自諮詢部門，軟件部門佔比僅20%。現金流指引樂觀，預計全年自由現金流約140億美元，收入按恆定匯率計算增長超5%。

“歐股第一大權重股”SAP第三季度雲營收不及預期，盤後股價一度跌超6%

SAP第三季度整體業績穩健但云業務收入略低於市場預期，導致股價盤後一度下跌約4%。公司維持對2025全年增長展望，預計雲營收將位於指引區間低端，營業利潤將處於高端。管理層表示，儘管宏觀環境不確定，SAP雲業務仍展現韌性；分析師則指出，貿易爭端及製造業客戶支出放緩對季度表現造成壓力。

Medpace盤後大漲18%，Q3營收同比增長23.7%，全年展望上調

Medpace第三季度每股收益達到3.86美元，超出預期的3.52美元。總營收爲6.599億美元，同比增長23.7%。預計全年營收在24.8億美元至25.3億美元之間，同比增長17.6%至20%。

QuantumScape第三季度虧損收窄，盤後股價漲超10%

QuantumScape第三季度每股虧損0.18美元，優於市場預期的每股虧損0.21美元。截至第三季度末，公司擁有10.8億美元的流動資金，預計現金儲備可支持公司運營至 2028 年。

公司已開始生產B樣品電池，並計劃在 2025 年全面實施 Cobra 製程工藝，以提高生產效率。

西南航空Q3業績超預期，盤後股價漲超2%

美國西南航空三季度調整後EPS爲0.11美元，分析師預期每股虧損0.032美元。三季度乘客營收63億美元，分析師預期62.8億美元。

美國鋁業Q3銷售額30億美元，不及市場預期

美國鋁業第三季度銷售額30億美元，預估31.2億美元；第三季度調整後每股虧損0.02美元；第三季度調整後EBITDA 2.7億美元，預估2.644億美元；仍然預測全年氧化鋁發貨量1310萬至1330萬公噸。

郭明錤：iPhone Air需求低於預期，供應鏈已開始降低出貨與產能

知名蘋果分析師郭明錤表示，iPhone Air需求低於預期，供應鏈已經開始降低出貨與產能。供應鏈的產能普遍到1Q26會縮減80%以上，部分出貨前置時間較長的零組件，預計在2025年底前停產。這意味著既有的Pro系列與標準版機型，已經很好得涵蓋了大部分的高階用戶需求，很難再找到新的市場區隔與定位（從mini、Plus到至今Air的嘗試都沒有成功）。

谷歌稱量子芯片“Willow”現重大突破，量子計算概念股重挫！QBTS暴跌15%，RGTI跌近10%

谷歌週三宣佈，其“Willow”量子計算芯片成功運行一項名爲“Quantum Echoes”的新算法，速度比全球最強超級計算機快1.3萬倍，並首次實現了可在不同量子平臺上重複驗證的結果。該成果已發表於《自然》期刊，被視爲量子計算走向實際應用的重要一步。研究團隊表示，這一算法可用於分子結構計算，爲藥物研發和電池設計等領域開闢新方向，目標是在五年內實現實際應用。受此消息影響，量子計算概念股重挫，QBTS暴跌15%，RGTI跌近10%。

【港股資訊】

新股招股 | 明略科技-W今日起招股，一手入場費5696.88港元，引入騰訊爲基石投資者

明略科技-W今日起（10月23日）至2025年10月28日招股，擬全球發售721.9萬股A類股份，其中香港公開發售佔10%，國際發售佔90%，另有15%超額配股權。發售價每股發售股份141.00港元。每手40股，入場費5696.88港元。預期股份將於2025年11月3日(星期一)上市。

今日關注

業績報告：T-Mobile US 、黑石、美國航空將於美股盤前發佈業績， 英特爾、 福特汽車將於美股盤後發佈業績。

新股IPO：明略科技-W今日起招股。