富途控股(FUTU)盤前漲超2% 機構指進一步收緊大陸客戶開戶的政策影響有限

金吾財訊 | 富途控股(FUTU)盤前漲超2%，截至發稿，報170.500美元。

消息面上，摩根大通發研報指，認爲進一步收緊大陸客戶開戶的政策影響有限。該機構表示，摩根大通估算2024年及2025年上半年中國大陸客新增付費客戶佔比均低於2%，且預計2026年基準情景下將降至零。

當前股價是良好的入場時機：

1）核心驅動力來自存量客戶錢包份額提升，2025年上半年淨資產流入同比增約100%，遠超新增付費客戶增速 （+40%）；

2）HK與US市場表現強勁，三季度迄今交易量較2025年二季度分別增長18%和2%，預計11月三季報發佈後每股收益預測將上修；

3）當前股價對應約17倍2026年預期市盈率，低於上市以來23倍的遠期市盈率均值。150美元爲關鍵支撐位，對應15倍2026年預期市盈率。

本輪監管收緊對富途的負面影響小於同業：摩根大通認爲，長期以來對內地客戶開戶審覈標準嚴格的券商（如富途）受影響有限，但歷史上開戶流程較寬鬆的券商可能衝擊更大。