【首席視野】薛鶴翔：外貿韌性築牢增長基—8月外貿數據點評

金吾財訊2025年9月9日 05:22

薛鶴翔、柴玉榮（薛鶴翔系申銀萬國期貨研究所所長、中國首席經濟學家論壇成員）

內容

9月8日，海關總署公佈數據顯示，2025年前8個月（以美元計價），我國貨物貿易進出口總值同比增長2.5%。其中，出口增長5.9%，進口下降2.2%，降幅較前7個月收窄0.5個百分點。8月份，我國貨物貿易進出口總值增長3.1%。其中，出口增長4.4%，進口增長1.3%，出口、進口連續3個月實現雙增長。

點評：

東盟歐盟出口同步提速。①8月份，我國出口東盟同比增速提高至22.51%，較7月份明顯提速（+5.92%），穩居中國第一大貿易伙伴地位，一定程度上對沖了對美出口下滑的影響。②對歐盟出口同比增速提高至10.38%，較7月份上漲1.13個百分點，且單月出口額繼2022年8月以來再度回到510億美元之上，表現強於往年。從亞歐航線集裝箱海運的季節性特徵來看，8月長協貨量繼續表現積極，帶動我國至歐洲出口表現階段性亮眼，8月底現貨敞口逐漸加大，但對8月歐洲出口影響相對有限。從往年的季節性特徵來看，預計9月我國對歐盟出口或有下降，但預計仍將強於往年，同比增速將繼續維持正增長③對美國出口增速繼續下降至-33.12%，較7月份增速明顯下滑11.45個百分點。今年8月，美線運價持續下行，對美出口在量價齊降的影響下，增速降至年內第二低點。

出口主力地位穩固，產品結構持續優化。前8個月機電產品出口繼續擔當出口主力軍，1至8月份累計出口機電產品10.6萬億元，同比增長9.2%，佔我國出口比重超六成，其中集成電路和汽車出口增長明顯。前8個月，集成電路累計出口9051.8億元，同比增長23.3%，汽車累計出口額6052.3億元，同比增長11.9%，中國製造在全球市場的認可度持續提升，高技術產品競爭力不斷增強。從出口主體來看，在機電產品出口主力地位穩固的同時，民營企業主力軍作用突出，前8個月民營企業進出口16.89萬億元，同比增長7.4%，已佔據我國外貿總值的57.1%，民營外貿活力持續增強。

進口增速凸顯國內需求改善。8月進口增速有所下滑但連續三個月維持正增長，國內需求呈現改善跡象。對照此前公佈的8月PMI數據，製造業PMI回升的同時，更爲積極的是代表產需兩端的生產、新訂單及新出口訂單同步反彈，製造業的生產經營活動預期也明顯提升（+1.1%）。自去年財政部與央行建立聯合工作組以來，財政政策和貨幣政策正在加強協調配合，預計未來協同性有望進一步增強，共同推動經濟持續向好回升。