【券商聚焦】中信證券看好白酒行業底部配置機會

金吾財訊 | 中信證券表示，今年上半年A股白酒上市公司營收/歸母淨利潤同比增速爲-0.8%/ -1.2%（剔除茅五後-10.7%/ -15.1%），二季度爲-4.9%/ -7.5%（剔除茅五後-18.2%/ -27.7%），顯著承壓，主要受到宴請相關白酒需求大幅減少的影響，同時產品結構下移&費用率提升拖累盈利能力。根據目前消費場景的恢復情況、頭部酒企調整節奏、渠道庫存價盤狀態等因素，該機構預計下半年或是大部分酒企報表業績下滑斜率最大的階段。考慮到今年以來白酒板塊嚴重跑輸HS300等核心指數，且板塊估值亦處於3年及以上的底部區間，存在補漲需求，再考慮到後續需求逐步復甦趨勢明確，該機構看好白酒行業底部配置機會。