金吾財訊 | 天風證券研報指出,五礦資源(01208)年上半年實現歸母淨利潤 3.4 億美金,同比大增 1511%。主驅動來自於 Las Bambas、Khoemacau和Kinsevere銅礦產量的強勁增長,同時銅、金、銀和鋅等金屬價格攀升攜來充裕現金流。資產負債表持續改善,自Las Bambas收購以來,淨債務和槓桿率創下歷史新低。
該機構表示,半年報業績超預期,在Las Bambas等良好資源秉賦條件之上,依託於公司自身提高回收率等措施來降低成本,也受益於銅和金等金屬的量價齊漲,公司盈利躍升,亦交出了低槓桿率的優異成績。隨着公司銅礦產能放量穩步進行,疊加銅價有望在礦端緊張邏輯和聯儲降息中獲得長期利好,公司盈利有望繼續增長。
該機構上調25-27年公司歸母淨利潤,分別爲6.1/8.2/8.7億美元(前值爲4.2/6.4/7.5億美元),同比+275%/+35%/+5%;EPS分別爲0.05/0.07/0.07美元,對應當前股價PE爲11.7/8.6/8.2倍,維持“買入”評級。