聯合健康困境反轉？Q2巴菲特和David Tepper均“抄底”這隻散戶最愛股

TradingKey - 高層動亂、醫療成本、網絡攻擊等惡化基本面令美國醫療保險的領頭羊聯合健康（UNH）股價在2025年腰斬，而華爾街股神卻看到了“抄底機會”：在二季度的13F報告中，巴菲特旗下波克夏公司新進聯合健康股份，David Tepper也買入百萬股。

在8月14日週四公佈的持倉報告中，除了備受關註的“神秘持倉”，波克夏在二季度中新購買的聯合健康股票引發關註。有了巴菲特的“背書”，聯合健康週四盤後飆升約14%。

聯合健康是全球最大的醫療保險公司，其以涵蓋醫生、藥方、保險及軟件等的垂直整合模式而長期被視為醫療健康行業的典範。

但近兩年來，這家公司的負面新聞不斷，包括遭遇醫療史上最大規模的網絡攻擊、醫療保險優勢（Medicare Advantage）業務成本高企、CEO被刺殺等，這些惡化的基本面令許多分析師對聯合健康股票避而遠之。

截至8月14日，聯合健康2025年內股價下跌46.33%，是標普500指數成分股中表現最差的股票之一，同期標普上漲9.98%並創下曆史最高。

【2025年聯合健康股價（UNH），來源：TradingKey】

不過，散戶投資人卻對聯合健康股票展示出獨特的青睞，該股票迄今仍霸佔Reddit平台上散戶最關註的資產前三名，另兩個則是比特幣和AMD。

在截至6月30日的三個月裡，波克夏建倉了503.9萬股聯合健康股票，季末價值達到15.7億美元。這是波克夏二季度最大規模的新購買股票，目前佔波克夏持倉的0.61%，為第18大倉位。

【巴菲特旗下波克夏二季度新建倉股票，來源：Whalewisdom】

實際上，作為保險領域的資深人士，巴菲特在2006年至2009年也曾持有100多萬股聯合健康股票，之後在2010年清倉了。

今年一度喊出“買入一切中國資產”的、“華爾街抄底王”David Tepper也同樣關註到了這只股票的增長價值。

Tepper管理的Appaloosa Managemant在二季度增持了230萬股聯合健康股份，價值7.64億美元，佔其總持倉的11.9%，為僅次於阿里巴巴的第二大持倉。

需要留意的是，在二季度中，聯合健康股價依然下跌約40%，並沒有像大盤和其他科技巨頭公司那樣在4月初的暴跌後反彈。因此，波克夏和Tepper在二季度對聯合健康的押註可能處於虧損狀態，也可能在低點買入後等待估值回升機會。

在過去“長期穩定超預期”的神話被打破後，有觀點認為，聯合健康的投資邏輯在於公司管理層能夠重建公司信譽，而非短期盈利。

據TradingKey數據，華爾街分析師給予聯合健康平均目標價為326.63美元，較目前仍有20%左右的上漲空間。