【券商聚焦】交銀國際維持瑞浦蘭鈞(00666)買入評級 料其有望在2026年實現盈利

金吾財訊 | 交銀國際研報指，瑞浦蘭鈞(00666)2025年上半年收入94.9億元（人民幣，下同），同比+24.9%，主要得益於出貨量大幅增長，期內公司共銷售32.4GWh鋰電池產品，同比增長100.2%。。2025年上半年公司鋰電池板塊毛利率同比提升5.9ppts至8.5%。研發費用率同比縮減12%，行政開支同比下降20.1%。期內公司淨虧損同比下降85%至6532萬元。

該機構調整2025-27年收入預測0%-7%至229.5億/272.7億/328.1億元，對應CAGR20%。在規模效應和精細化管理下，公司的盈利能力有望持續改善，因此該機構上調2025-27年毛利率2-4ppts，同步調整歸母淨利潤，該機構預計2025年公司淨虧損收窄至1.3億元，並有望在2026年實現淨利潤2.8億元。基於DCF模型，調升目標價15.46港元（原爲14.25港元），對應1.1倍2026年市銷率，維持買入評級。