輝達估值現買點，伯恩斯坦：週期剛開始

TradingKey - 2025年初迄今，AI晶片絕對王者輝達Nvidia（NVDA.US）股價下跌了14%。儘管市場仍在觀望DeepSeek模型衝擊和美國政經狀況，但伯恩斯坦從估值指標上看到了輝達股票的新買入機會。

著名投研機構伯恩斯坦報告稱，鑒於近期的股票拋售，輝達的股票顯得特別具有吸引力。

今年以來，輝達股價在一系列逆風因素下走低：中國大模型DeepSeek挑戰輝達晶片的需求前景、輝達展望未來毛利率不及預期、美國經濟增長前景疲弱、以及川普一係列政策影響整體市場情緒等。

輝達股價現報115.99美元，今年以來下跌13.63%，同期標普500指數跌1.76%。

從估值角度看，伯恩斯坦認為當前輝達股票具有吸引力的原因有二：

其一，輝達股價目前相對於標普500指數只有「小幅溢價」，這是2016以來的最低溢價。輝達相對於費城半導體指數SOX也低於平價，這在過去10年裡只發生過一兩次。

其二，輝達目前本益比為25倍，為一年以來最低，也是十年來的低位。曆史上看，投資人在25倍估值的水平買入股票會獲得較好的收益。

從輝達業務本身看，估值的下修令人感到驚訝，尤其是在產品周期剛剛啟動之際。儘管其Blackwell晶片在初期出現了一些問題，但目前似乎已經解決。

輝達向該機構透露，隨著需求的增長，未來幾個季度將仍是供不應求的局面。

儘管美國政府對華限製晶片出口的監管風險仍在，但伯恩斯坦分析師認為，「AI交易結束」的擔憂有點過早了。

伯恩斯坦將輝達目標價設定為185美元，評級為「跑贏大盤」。