Pinterest 第三季營收成長 12% 用戶數達 6.61 億

Pinterest Inc. (NYSE: PINS) 公布 2026 年第三季營收年增 12%，全球用戶數再創新高，但歐洲市場變現能力較弱限制了海外表現。該公司預期第四季營收成長率為 8% 至 12%，並維持全年調整後 EBITDA 利潤率約 30% 的預期。

總營收達 11.74 億美元，按報告匯率及固定匯率計算均成長 12%。GAAP 淨利為 2,150 萬美元，淨利率為 2%，相較之下，去年同期淨利為 9,210 萬美元，淨利率為 9%。

調整後 EBITDA 成長 11% 至 3.392 億美元。調整後 EBITDA 利潤率為 29%，年減 30 個基點，主因營收成長略快於調整後獲利成長。單季自由現金流為 3.003 億美元，相較於去年同期的 3.184 億美元。

用戶數創新高 變現表現參差

全球月活躍用戶數成長 10% 至 6.61 億，為 Pinterest 連續第 13 個季度用戶數創紀錄，也是連續第 12 個季度實現雙位數用戶成長。其他地區領跑擴張，用戶數成長 13% 至 3.94 億；歐洲成長 7% 至 1.61 億；而美加地區用戶數則成長 4% 至 1.07 億。

簡報顯示，Z 世代佔 Pinterest 用戶基礎的 57%，無論是在月留存率、儲存內容還是會話次數方面，均為參與度最高的族群。該公司還表示，美加地區 Z 世代的每戶平均收入與千禧世代相當。該地區的搜尋量、建立的圖板及外連點擊量的成長速度皆快於其用戶數成長。

全球 ARPU 成長 1% 至 1.80 美元，反映出顯著的區域差異。美加地區 ARPU 成長 10% 至 8.38 美元；其他地區 ARPU 成長 9% 至 0.23 美元；歐洲 ARPU 則下降 7% 至 1.21 美元。

美加地區營收成長 14% 至 8.94 億美元。其他地區營收成長 24% 至 8,700 萬美元；歐洲地區營收則持平於 1.93 億美元。Pinterest 表示，海外市場成長主要受到歐洲涉及跨境賣家的法規變更影響。此外，其海外市場進入策略轉型也帶來了符合公司預期的輕微短期逆風。

AI 與廣告投資

Pinterest 將其平台定位為由 AI 驅動的視覺搜尋與購物平台。其 Pinterest Intelligence 架構結合了專有的第一方數據、視覺理解技術與專用 AI 模型，以支援個人化探索並提升廣告主績效。該平台每月處理超過 800 億次搜尋，約 70% 的搜尋旅程是在使用者輸入查詢字詞前由主動推薦開始。

該公司在美國市場將 Pinterest Assistant 擴展至全面開放使用，並持續開發諸如 Restyle 等功能，該功能讓使用者能利用可購買的目錄商品重新設計照片中的房間。公司還推出了下漏鬥廣告形式，包含「視覺搜尋廣告」（Visual Search Ads）與「應用程式推廣」（App Promotion），並在其自動化的 Pinterest Performance+ 行銷活動中新增了控制與透明度功能。

Non-GAAP 營收成本成長 21% 至 2.50 億美元；Non-GAAP 研發費用成長 9% 至 2.34 億美元。Non-GAAP 銷售與行銷費用成長 12% 至 2.86 億美元；一般及行政費用則下降 2% 至 7,100 萬美元。這些衡量指標排除股票報酬費用、相關薪資稅、收購之無形資產攤銷及重組費用等項目。

Pinterest 任命 James Dibbo 為財務長，自 10 月 26 日起生效。Dibbo 在亞馬遜（Amazon）任職十年後加入公司，他在亞馬遜曾擔任廣告、全球娛樂與企業發展業務副總裁兼財務長，以及全球消費者業務財務長。

第四季展望

Pinterest 預計第四季營收為 14.25 億至 14.75 億美元，相當於年增 8% 至 12%。該預測已包含輕微的匯率逆風。調整後 EBITDA 預計為 5.38 億至 5.88 億美元，同時公司繼續預期全年調整後 EBITDA 利潤率約為 30%。

該展望仍受制於各項風險，包括經濟與政治不確定性、通膨、關稅、匯率波動及法規變更。Pinterest 還指出與用戶參與度、海外市場變現、廣告主留存率、AI 開發、資料隱私、資訊安全、競爭以及對第三方基礎設施的依賴相關的挑戰。公司指出，其用戶與 ARPU 指標依賴內部數據與估算，可能會隨著技術和衡量方法的演進而有所變動。