受惠資料中心需求推動成長 晟碟第一季營收大增

晟碟公司 (NASDAQ: SNDK) 公布 2027 財年第一季營收與盈餘大幅成長，主因資料中心需求擴張，且第二季財測指出銷售額將進一步季增。截至 2026 年 10 月 2 日止的該季度營收達 110.3 億美元，較上一季成長 23%，較去年同期成長 378%。

季增營收中約有 60% 來自出貨量增加，40% 來自價格調升。Non-GAAP 毛利率從上一季的 84.6% 與去年同期的 29.9% 攀升至 85.1%。

Non-GAAP 營業利益季增 25% 至 88.7 億美元，Non-GAAP 稀釋後每股純益攀升 26% 至 49.51 美元。以 GAAP 基準計算，晟碟營業利益為 87.8 億美元，淨利為 81.0 億美元，稀釋後每股盈餘為 52.60 美元。

營業現金流為 63.6 億美元，季減 11%。扣除與公司新商業模式（NBM）合約相關的 4.65 億美元預付款項及押金影響後，調整後自由現金流成長 13% 至 57.0 億美元。

資料中心領漲成長

資料中心是主要的成長驅動力，營收較上一季成長 61%，較去年同期成長 1,682% 至 48 億美元。晟碟表示，本季分配給終端市場更多產能，以滿足不斷增長的需求。該領域的客戶關係包含三家美國超大型雲端業者。

公司估計，資料中心應用目前約佔 NAND 產業位元出貨量的一半，而本年代初期僅約佔 20%。管理層預期資料中心在 2027 日曆年將佔市場 55% 以上，且在 2026 年翻倍後，資料中心位元需求將年增約 40%。

晟碟將其長期市場信心部分歸因於 NAND 儲存裝置在人工智慧（AI）推論中的擴大應用。公司預計，用於儲存 AI 模型上下文的鍵值快取（key-value cache）在本年代末將佔 AI 資料中心快閃記憶體市場的約三分之一。公司亦表示，整體 AI 資料中心商機可能會接近目前 NAND 產業的規模。

邊緣端（Edge）仍是晟碟本季最大的終端市場。在高階與主流市場以及車用與物聯網客戶成長的支撐下，營收季增 7%、年增 320% 至 58 億美元。該強勁表現部分被低階市場的收縮所抵銷。管理層認定車用領域為邊緣業務中日益重要的部分，也是潛在的長期成長市場。

消費性產品營收季減 29%、年減 39% 至 3.97 億美元，主因市場因應較高的價格進行調整。晟碟表示，該業務持續透過其品牌與全球通路據點，直接掌握終端使用者需求。

長期合約與技術投資

截至季度末，晟碟已與八家資料中心及邊緣端客戶簽訂 NBM 合約。按底價計算，這些合約代表 939 億美元的最低營收以及 889 億美元的剩餘履約義務，並由 165 億美元的現金押金與金融工具提供支持。

公司 2027 財年約一半的位元出貨量以及 2028 財年約三分之二的位元出貨量已在這些合約中承諾。合約的加權平均存續期超過四年，最長可達五年。晟碟表示，至本年代末前，其 NBM 潛在訂單管線已超過可用供應量，不過管理層計劃在選擇長期合作夥伴時繼續保持精選。

BiCS 8 仍是晟碟目前生產產品組合的基礎。公司表示，BiCS 9 將把 BiCS 8 記憶胞陣列與下一代 CMOS 技術結合，而 BiCS 10 旨在提供 1-Terabit TLC 晶粒與 2-Terabit QLC 晶粒。晟碟本季亦完成了首款高頻寬快閃記憶體（HBF）晶粒的流片（tape-out），並表示首批基於 HBF 的產品樣品仍預計於下個日曆年推出。

現金資本支出總計 2.02 億美元，占營收的 1.8%，而總資本支出為 3.78 億美元。2027 財年大部分的資本支出均旨在支援 BiCS 8 技術投資。

第二季展望與資本回報

展望第二財季，晟碟預估營收介於 122 億至 126 億美元之間。公司預測 GAAP 毛利率為 84.4% 至 85.4%，Non-GAAP 毛利率為 84.5% 至 85.5%。

Non-GAAP 營業費用預計介於 5.4 億至 5.6 億美元之間，以約 1.51 億股稀釋後股數計算，Non-GAAP 稀釋後每股盈餘預估為 55 至 57 美元。晟碟未提供 Non-GAAP 財測的完整調節表，因為某些調整項目無法合理預測。

公司第一季花費 50 億美元買回約 320 萬股股票。在過去兩個季度中，庫藏股買回總額達到 95 億美元，涵蓋約 600 萬股，約占流通在外股數的 4%。晟碟的授權回購額度中仍剩餘 105 億美元，並表示其資本配置的優先事項是投資業務、維持強健的資產負債表以及將剩餘現金回饋給股東。

董事會還批准了 1 拆 8 的股票分割案。新股預計於 11 月 19 日發放，拆股調整後的交易預計於 11 月 20 日開始。

晟碟的展望仍受 NAND 需求與價格波動、客戶部署時程、技術轉型、供應鏈中斷以及對包括鎧俠（Kioxia）在內的戰略夥伴的依賴所影響。公司還列舉了貿易政策、關稅、競爭、客戶集中度、外匯波動以及與 NBM 合約相關的義務等可能影響未來業績的因素。