瑞思邁第一季營收成長 6%，重申 2027 財年展望

瑞思邁 (ResMed Inc.) (RMD) 公布會計年度第一季營收與 Non-GAAP 獲利雙雙成長，主要受惠於睡眠設備與面罩業務的推升。營收年增 6% 至 14 億美元，Non-GAAP 稀釋後每股盈餘 (EPS) 則成長 14% 至 2.91 美元。該公司重申其 2027 會計年度的營收、獲利與毛利率展望。

截至 2026 年 9 月 30 日止的季度中，核心固定匯率營收成長 7%。該衡量指標在兩個比較期間皆包含 MatrixCare 的兩個月營收，並排除透過收購 Noctrix Health 所獲得的不安腿症候群 (restless legs syndrome) 療法 Nidra 之營收。

Non-GAAP 毛利率擴增 50 個基點至 62.5%，反映出營運改善以及供應鏈擴張投資的時間點因素。Non-GAAP 營業利益率則下滑 30 個基點至 35.8%。自由現金流從去年同期的 4.14 億美元下降 10% 至 3.74 億美元。

睡眠設備與面罩帶動成長

瑞思邁的主要睡眠設備與面罩產品線營收均有所成長。美洲地區睡眠設備營收由 4.05 億美元增加至 4.36 億美元；世界其他地區睡眠設備營收則由 2.5 億美元增至 2.8 億美元。美洲地區面罩及其他產品營收自 3.61 億美元增加至 3.97 億美元，世界其他地區對應類別則由 1.28 億美元增至 1.43 億美元。

生命維持設備營收大幅萎縮。該類別在美洲地區的營收自 900 萬美元降至不到 100 萬美元，世界其他地區的營收則從 1,700 萬美元降至 300 萬美元。

在投資組合調整後，長期照護軟體 (Residential Care Software) 營收由 1.66 億美元降至 1.55 億美元。瑞思邁表示，由 Brightree 與 MEDIFOX Dan 組成的剩餘業務在核心固定匯率基礎上成長了 8%。該公司於 9 月 1 日完成了 MatrixCare 及相關業務的分割出售，並表示此交易應能改善剩餘軟體業務的成長與獲利前景。

瑞思邁亦持續整合其於 6 月透過 Noctrix Health 收購的 Nidra。管理階層的優先事項包括擴大該療法的商業保險給付覆蓋範圍與患者取得管道。

產品投資與營運擴張

在本季度，瑞思邁於美國推出了 AirTouch F40 織物面罩以及 AirCurve 11 ST 和 ST-A 雙陽壓呼吸器。該公司還重點介紹了獲得美國食品藥物管理局 (FDA) 核准的 Smart Comfort 技術（該技術利用睡眠資料來調整舒適度設定），以及 myAir 患者平台的更新。由 Dawn 生成式 AI 教練處理的諮詢量超過 210 萬次，成長 40%。

瑞思邁正透過在亞特蘭大生產 AirSense 11 以及在印第安納州新建物流中心，來擴大其美國的營運版圖。在多年期的生產力計畫支持下，該公司繼續以截至 2030 年每年毛利率提升雙位數基點為目標。

重申 2027 會計年度展望

瑞思邁維持其 2027 會計年度整體營收預測為 57.5 億至 58.5 億美元，並維持核心固定匯率營收成長 5% 至 7% 的預測。核心成長展望已包含來自 Astral 預估約 130 個基點（或約 7,500 萬美元）的逆風影響。

整體營收預測包含 MatrixCare 的兩個月營收與來自 Nidra 的營收。目前假設外匯逆風約為 60 個基點，而先前假設約為 50 個基點。

管理階層繼續預估 2027 會計年度 Non-GAAP 稀釋後 EPS 為 12.00 至 12.25 美元，相當於 12% 至 14% 的成長。該展望包含約 15 億美元的計畫股票庫藏股買回。受惠於生產力與效率措施，瑞思邁還預計 Non-GAAP 毛利率將擴增雙位數低段個基點，而 Non-GAAP 營業利益率將微幅上升。

針對第二季，初步趨勢顯示營收季增中個位數百分比（排除 Nidra，且兩個比較期間皆包含 MatrixCare 的兩個月營收）。Non-GAAP 毛利率預計將比上季略低，研發費用大致持平，銷售及管理費用增加低個位數百分比，其他淨收益則減少約 1,000 萬美元。

瑞思邁在第一季回饋股東超過 10 億美元，其中包括約 9.36 億美元的庫藏股買回。該公司維持其 2027 會計年度 1.6 億至 1.8 億美元的資本支出預測，以及每股 0.66 美元的季度股利。

此指引假設全球定價行動持續進行，且行銷活動成功執行。已確認的不確定因素包括通膨、匯率波動，以及隨著法國設備更新計畫結束，2027 會計年度下半年世界其他地區睡眠設備營收面臨的壓力。該公司亦提醒，由於監管發展、訴訟、總體經濟狀況以及涉及產品、收購和戰略倡議的執行風險，實際結果可能與前瞻性預測有所出入。