WEX 上修 2026 年展望，第三季營收成長 12.8%

WEX Inc. (NYSE: WEX) 在燃油價格上漲及有機成長帶動第三季業績超越先前指引後，調升了 2026 全年營收與調整後盈餘展望。這家支付公司公布單季營收成長 12.8%，成長主因來自燃油價格，而稀釋後每股調整後純益則成長 33.6%。

截至 9 月 30 日止的單季營收從去年同期的 6.918 億美元增加至 7.801 億美元。燃油價格貢獻了 5,730 萬美元的利多，外匯則增加 80 萬美元。扣除這些影響後，營收年增 4.4%。

歸屬於股東的 GAAP 淨利為 1.341 億美元，即稀釋後每股盈餘 3.88 美元，而去年同期為 8,030 萬美元，即每股盈餘 2.30 美元。調整後淨利達 2.119 億美元，稀釋後每股調整後純益從 4.59 美元增至 6.13 美元。若扣除燃油價格與匯率影響，每股調整後純益年增 14.3%。

合併 GAAP 營業利益為 2.388 億美元，營業利益率為 30.6%。非 GAAP 調整後營業利益總計 3.325 億美元，利益率為 42.6%。

燃油價格上漲推升 Mobility 部門成長

WEX 最大的業務部門 Mobility 產生 4.351 億美元營收，年增 20.6%，占合併總營收的 55.8%。若排除燃油價格與外匯影響，該部門營收成長 4.4%。

美國平均燃油價格為每加侖 4.85 美元，較去年同期上漲 43.4%，比 WEX 先前指引中的假設高出 0.95 美元。此差異相較於該公司第二季展望的中位數，增加了約 3,500 萬美元的營收。

價格上漲推升燃油支付處理金額成長 42.5% 至 180.1 億美元，儘管支付處理加侖數下降了 0.2%。Mobility 總交易量成長 40.8% 至 277.2 億美元，而支付處理交易筆數增加 1.7% 至 1.423 億筆。淨支付處理費率季減 9 個基點至 1.14%，主要反映了燃油價格上漲的影響。

財務費用營收成長 39.5% 至 1.157 億美元。信用損失較去年同期增加 600 萬美元，但相當於消費金額的 11.7 個基點，處於 WEX 指引的 8 至 13 個基點範圍內，且低於去年同期的 12.1 個基點。

Mobility 的 GAAP 營業利益率從 30.9% 擴大至 38.7%，部門調整後營業利益率則增加約 620 個基點至 46.9%。WEX 將此改善歸因於燃油價格上漲及有機營收成長。

投資收益下降之際 Benefits 部門營收仍上揚

Benefits 部門營收成長 4.8% 至 2.076 億美元。平均 SaaS 帳戶數成長 2.8% 至 2,210 萬個，其中健康儲蓄帳戶 (HSA) 帳戶成長 7.7%，採購量則成長 8.4%。

平均 HSA 代管現金資產成長 11.2% 至 53 億美元，產生 6,640 萬美元的營收，高於去年同期的 6,170 萬美元。隨著利率下降，這些資產的收益率下降 16 個基點至 4.97%。

帳戶服務營收下降 2.7% 至 1.102 億美元，主因 HSA 存款從第三方存款銀行轉移至 WEX Bank。此轉移將營收從帳戶服務類別移至其他營收，後者記錄了在 WEX Bank 獲得的收益。

該部門的 GAAP 營業利益率為 28.2%，而去年同期為 28.7%。其調整後營業利益率下降約 160 個基點至 42.2%，反映出折舊費用增加，同時公司將該季描述為季節性較為疲軟的營收基期。

Corporate Payments (企業支付) 營收成長 3.5% 至 1.374 億美元。WEX 發行的採購量成長 6.3%，其中旅遊採購量成長 13.1%，直接應付帳款 (Direct Accounts Payable) 採購量成長 24%。直接應付帳款目前約佔該部門年度營收的 20%。

旅遊業務比重提高導致該部門的淨交換費率季減 7 個基點至 0.46%。Corporate Payments 的 GAAP 營業利益率從 39.1% 增至 41.0%，而其調整後營業利益率上升約 190 個基點至 49.9%，主要歸因於信用損失減少。

全年指引上調，主要基於燃油價格假設

WEX 目前預期 2026 全年淨營收為 29.68 億美元至 29.88 億美元，按中位數計算較先前指引增加 9,600 萬美元。稀釋後每股調整後純益預計為 21.28 美元至 21.48 美元，中位數上升 1.50 美元。

修訂後的展望假設全年美國零售燃油平均價格為每加侖 4.50 美元，比先前的假設高出 0.59 美元。WEX 表示，更新後的燃油價格假設使預估營收增加約 9,100 萬美元，每股調整後純益增加 1.40 美元。該公司係根據 10 月 19 日當週適用的 NYMEX 期貨價格曲線進行預測。

針對第四季，WEX 預計營收為 7.6 億美元至 7.8 億美元，稀釋後每股調整後純益為 5.67 美元至 5.87 美元。該展望假設美國零售燃油平均價格為每加侖 4.81 美元，Mobility 部門的信用損失為 17 至 22 個基點。指引未納入截至第三季已完成的約 2.6 億美元以外的任何股票回購。

WEX 在本季產生 2.343 億美元的調整後自由現金流，過去 12 個月累計達 7.641 億美元。該公司在第三季花費 2 億美元回購 109 萬股股票。季末可用流動資金約為 13 億美元，槓桿比率降至 2.7 倍，處於管理層 2.5 至 3.0 倍的目標區間內。

該展望仍對燃油價格、利率、信用與詐欺損失、手續費壓力、外匯匯率及整體經濟狀況敏感。WEX 估計，燃油價格每加侖變動 0.10 美元，將影響年化淨營收約 2,000 萬美元，並影響稀釋後每股調整後純益約 0.35 美元。該公司還指出技術中斷、法規變更、競爭壓力、債務與再融資條件，以及投資和戰略倡議的執行均屬於其重大不確定性因素。