UFP Industries 第三季銷售額上升，但調整後 EBITDA 下降 15%

UFP Industries 由於單位銷售量增長，公布會計年度第三季銷售額上升，但受不利的市場條件、價格壓力及貨運挑戰影響，調整後 EBITDA 與利潤率下滑。截至 2026 年 9 月 26 日止的該季度，淨銷售額達 17.3 億美元，較去年同期的 15.6 億美元成長約 11%，而調整後 EBITDA 則下降 15% 至 1.19 億美元。

調整後 EBITDA 利潤率自去年同期的 9.0% 萎縮至 6.9%。總單位銷售量年增 4%，其中包含 6% 的有機單位成長，表明營收成長速度快於整體出貨量。該公司表示，短期業績受到嚴峻的市場條件與貨運相關挑戰的影響。

以過去 12 個月為基準，UFP 創造了 64.1 億美元的淨銷售額與 4.92 億美元的調整後 EBITDA，調整後 EBITDA 利潤率為 7.7%。相較之下，2025 年銷售額為 63.2 億美元，調整後 EBITDA 為 5.64 億美元，利潤率為 8.9%。過去 12 個月的投資資本回報率為 9.6%，低於 2025 年的 13.2%；自由現金流則為 4.10 億美元，相較於前期的 4.51 億美元。

部門表現

UFP 零售解決方案部門 (UFP Retail Solutions) 公布第三季銷售額為 6.35 億美元，較去年同期的 5.94 億美元成長約 7%。總單位銷售量持平，有機單位銷售量增長 1%。調整後 EBITDA 自 4,000 萬美元降至 3,400 萬美元，該部門利潤率則從 6.7% 縮窄至 5.4%。

UFP 包裝部門 (UFP Packaging) 在三大主要部門中錄得最勁揚的銷售成長。受總單位銷售量增長 9% 及有機單位成長 15% 的支撐，營收成長約 18% 至 4.66 億美元。儘管銷售額與出貨量雙雙增加，調整後 EBITDA 仍自 3,400 萬美元下滑至 2,700 萬美元，使利潤率自 8.7% 降至 5.8%。

UFP 營建部門 (UFP Construction) 創造了 5.52 億美元的銷售額，與去年同期持平。總單位銷售量與有機單位銷售量均增長 4%。調整後 EBITDA 從 4,200 萬美元降至 3,800 萬美元，部門利潤率則自 7.5% 下滑至 6.8%。

儘管銷售額保持穩定或成長，此表現仍導致所有三個部門的調整後 EBITDA 均出現年減。UFP 過去 12 個月的業務結構包含：零售解決方案銷售額 24.3 億美元、包裝部門 16.9 億美元，以及營建部門 19.9 億美元。

需求展望與投資重點

UFP 指出，預期零售、包裝與營建市場的近期需求將呈現低個位數百分比的下滑，且定價壓力將影響各個部門。在零售方面，由於房屋淨值貸款成本高企以及房屋換手率有限，消費者正在延後較大規模的維修與翻新計畫。包裝市場在多數垂直領域面臨需求下降與產能過剩，而營建市場則持續受到負擔能力限制、抵押貸款利率高企以及抵押貸款申請與轉貸活動疲軟的挑戰。

管理層持續以單位銷售量長期成長 7% 至 10%（包含小型併購）以及 12.5% 的調整後 EBITDA 利潤率為目標。這些是長期財務目標，而非近期指引。該公司的利潤率策略核心在於增加高附加價值產品的銷售額、推出品牌產品與替代材料產品、採用基於價值的定價方式，並投資於自動化與營運技術。

UFP 計劃在 2026 年實施 1.5 億至 1.75 億美元的資本支出。公司正持續投資於新建產能、產品開發與品牌知名度，包括 Deckorators 的製造產能以及擴張其棧板網絡。該公司亦預期併購將貢獻其長期年度單位銷售總成長的一半。

過去 12 個月的流動資金為 19.6 億美元。UFP 報告無淨債務，並重申維持保守資本結構的目標，將調整後 EBITDA 槓桿率保持在 1.5 倍以下。截至 2026 年 10 月 28 日，該公司在將於 2027 年 4 月 30 日到期的股票回購授權下，仍剩餘 1.98 億美元的額度。

簡報指出木材價格波動、惡劣天氣、UFP 終端市場狀況疲軟、環境與安全法規以及併購執行為主要風險。管理層亦提醒，目前的預期取決於對經濟及公司所服務市場的假設。調整後 EBITDA、自由現金流、流動資金及投資資本回報率皆為非 GAAP 衡量指標，可能無法與其他公司採用的同名指標進行比較。